风华新能源，从股权多元化到混合所有制

广东风华新能源股份有限公司作为广东省员工持股试点企业之一，已经于2018年7月完成混合所有制改革和员工持股工作。作为省属国企广东省广业集团有限公司控股的锂电池企业，其员工持股有哪些特点？今天请阳光所合伙人、国企改革专家明律师给大家解析风华新能源员工持股。

一、试点概况

广东风华新能源股份有限公司（下称“风华新能源”，于2019年2月更名并进行了股改）原名为肇庆市风华锂电池有限公司，成立于2002年，主要经营产品为锂离子电芯、锂离子电池、锂离子电池电芯材料等。

风华新能源是国内最早能自行研制、生产高性能正、负极材料和锂电池的锂离子电池厂家之一，拥有一支以国内优秀锂电专家为骨干的科研开发队伍，设立的实验中心被认定为市级工程技术开发中心、省级工程技术开发中心，公司被评为中国质量500强、中国驰名品牌、中国著名品牌、中国十大电池质量品牌、中国锂电池市场影响力品牌。

但是，新能源市场尤其是锂电池行业竞争激烈，与外资和民营新能源企业相比，风华新能源在运营机制和员工激励方面不够灵活，面临人才流失的困境，如果不进行改革，企业将难以适应激烈的市场竞争。此外，风华新能源也希望通过增资扩股增加公司资本金，实现对上下游产业链的进一步整合。2017年，风华新能源进入广东省国有控股混合所有制企业第二批员工持股试点企业名单。

二、员工持股分析

（一）员工持股模式

风华新能源采取“增资扩股+员工持股”的模式，在引入战略投资者的同时，引入员工持股，进一步深化混合所有制改革。

1. 2018年2月，风华新能源通过广东联合产权交易中心发布公告，通过挂牌增资方式公开征集战略投资者。在引入战略投资者的同时，同步实施员工持股，由肇庆市风华新能源池有限公司员工组织成立的员工持股平台报名本项目，员工持股平台按战略投资者通过市场形成的入股价格入股。且成功认购股权比例合计不低于9%；新投资方合计持股不低于13%。

2. 2018年7月，风华新能源完成增资并办理了工商变更登记，引入深圳市美信泰电子有限公司、深圳市海恒鹏程科技有限公司等战略投资人，同时引入肇庆市智锂投资发展合伙企业（有限合伙）、肇庆市星锂投资发展合伙企业（有限合伙）两家员工持股平台，持股比例总共为9.15%，公司注册资本由9778.37万元增至11130.4882万元。

（二）员工持股后的股权结构

风华新能源通过引入战略投资人和员工持股后，成为一个由广业电子产业集团控股、其他国有股东参股、非公资本股东及骨干员工共同持股的混合所有制企业：

（三）员工持股计划

1. 风华新能源把对企业长远发展影响较大、与业绩情况关联度高的管理层及骨干员工纳入持股范围，持股员工人数有81人，占员工总人数约4.28%，合计持有电风华新能源股权9.15%。

2. 员工按照战略投资人购股价格认购股权，经过在产权交易所的竞价，风华新能源投后估值14469.6万元，风华新能源员工按照1.3元/注册资本的价格认购，员工共计支付购股款1769万元，认购风华新能源新增注册资本1352.1182万元。

3. 风华新能源员工通过两家有限合伙企业平台间接持有公司9.15%股权，分别为肇庆市智锂投资发展合伙企业（有限合伙）、肇庆市星锂投资发展合伙企业（有限合伙）。两家合伙企业的执行事务合伙人均为刘会冲，即风华新能源的法定代表人及总经理。合伙企业对外承担无限连带责任，其他有限合伙人以出资额为限承担有限责任。

4. 风华新能源将员工持股额度分为11档，分别为5万元、7万元、10万元、15万元、20万元、25万元、28万元、32万元、40万元、50万元、55万元、60万元、150万元。其中风华新能源的法定代表人及总经理刘会冲持股额度为150万元，间接持有公司1%的股权。

（四）公司治理结构

风华新能源引入战略投资人和员工持股后，公司治理结构如下：

1．股东会：公司最高权力机构，由所有股东组成；

2．董事会：董事会成员共7名，其中广东省广业集团有限公司推荐3人，广东风华高新科技股份公司推荐2人，深圳市美信泰电子有限公司推荐1人，以上董事由股东会选举产生；职工董事1人，由职工代表大会选举产生；

3. 监事：公司监事会共3名，其中广东省广业集团有限公司推荐1人，肇庆市盈信创业投资有限公司推荐1人，以上监事由股东会选举产生；职工监事1人，由职工代表大会选举产生；

4．经理层：设总经理1名，由广东省广业集团有限公司推荐推荐，董事会聘任。

三、明律师点评

（一）风华新能源从股权多元化到混合所有制

风华新能源本身就是股权多元化企业，早在2002年、2004年就分别引入了广东风华高新科技股份公司、肇庆市盈信创业投资有限公司、广东省科技创业投资有限公司等战略投资人，实现了股权多元化。不过，上述投资人均为国企或国有控股上市公司，并未给风华新能源带来市场化经营机制和激励机制，公司依然延续传统国企管理机制。风华新能源通过本次混改和员工持股，引入深圳市美信泰电子有限公司、深圳市海恒鹏程科技有限公司和员工等非公资本，真正实现从股权多元化到混合所有制，为公司完善公司治理和健全市场化经营机制创造良好的条件。

（二）引入战略投资人，拓展上下游产业链

本次增资扩股引入的两家战略投资人均为深圳企业，营业范围包括锂电池、锂电池周边产品以及电子产品的技术开发与销售，在新能源领域里具有较强的业务资源和市场渠道。可以预见，本次风华新能源引入优势互补的战略投资人，有助于扩大公司的业务市场覆盖面，集成、联合和整合锂电池产业链上下游企业以及相关产业。

在增资扩股引入员工持股人和战略投资者后，风华新能源的产业规模和布局也迎来新局面。2019年2月，风华新能源与肇庆市端州区进行产业投资项目“双容双承诺”直接落地签约，拟投资1.6亿元建设绿色环保锂离子电池扩产项目，项目投产后预计新增产值6.5亿元。

（三）风华新能源股权动态调整难落实

风华新能源员工持股是一次性缴付的，于2018年5月18日实缴到位，没有设计分期缴付机制，客观上增加了员工出资压力。此外，风华新能源没有预留股权池，导致员工持股动态调整很难落实，也不利于引进新的人才，不利于员工激励机制的持续建设和完善。