深圳“四个千亿”计划扶持民企，政策制定部门解读大手笔有何深意

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12月4日，深圳市政府正式印发《关于以更大力度支持民营经济发展的若干措施》(以下简称《若干措施》)，其中提到了“四个千亿计划”，分别针对减负降成本、新增银行信贷、新增发债、设立平稳基金，深圳如此大手笔的动作，甚至被解读为“砸钱救市”。

但是，这四个千亿从哪来？要怎么用？会不会打破市场平衡？未来是不是还要继续投钱？带着这些问题，南都记者独家采访了政策制定部门——深圳中小企业服务署(以下简称“中小署”)，该单位有关工作人员详细说明了“四个千亿”计划的来龙去脉。

深圳多工业企业

营改增后全年降低成本可达1500亿

在《若干措施》中，第一个四千亿就提到，“确保全市企业年减负降成本1000亿元以上”。对此，中小署工作人员表示，他们初步统计了2018年1月1日开始到10月份，深圳企业降税以及降低用电、用地等企业成本，发现实际上已经超过了1000亿元，预估到今年年底，深圳所有企业降低成本的总数字可能接近1500亿元。

中小署工作人员解释，自从2016年3月24日，财政部、国家税务总局向社会公布了《营业税改征增值税试点实施办法》，政策导致企业减少重复征税，这一点上不少深圳企业感受明显。

“有进项税抵扣的工业型企业就比较有利了，作为工业型企业如果把产品卖出去，根据营改增的新政可以抵扣掉进项税额，比如它的上游公司已经缴纳了原材料采购的税收，那么生产公司实际买进时就不需要再重复缴纳税收，这对于工业型企业来说可以直接减去一大笔缴纳的税收，给企业减轻了负担，这是实实在在看得到的数字。”

综合来看，深圳作为工业型企业、规模以上企业众多的城市，这个减负的数据算下来就比较明显了，再加上地方用电用地优惠政策的实施，所以说，第一个1000亿元实际上是算出来的。

缓解融资难

政府建1000亿“资金池”提高风险容忍度

减负降成本上是“算出来的千亿“，而第二个1000亿“实现新增银行信贷规模1000亿元以上”，主要是为了缓解融资难、融资贵，提到了一个“风险补偿资金池”的概念。中小署工作人员解释，这个资金池补偿的对象不是哪个企业，而是交给银行来主导，具体银行给哪个企业贷款、不给哪个企业贷款，实际上这是一个市场行为，全权交给银行来决定。

今年以来，不少中小型企业都表示银行在信贷方面明显收紧，之前也有市政协委员提出，有颇具规模的深企因为一点点的坏账，导致几家银行接连收贷，企业运转不灵最终致使直接宣告破产。中小署工作人员解释，这个资金池目的是提高银行对不良贷款的容忍度，不要因为一点小问题而引发接连的资金链断裂，更不要因为个别现象而引起传染性的接连破产。

虽说是为了让中小企业活下去，但也不是单纯的投下去1000个亿，而是有一套组合拳。把资金补偿给银行的同时，也对于银行有考核，考核依旧是市场化的行为。中小署工作人员解释，这里就不存在银行会“起私心”的问题，比如跟哪家企业关系好就给哪家放贷，虽说是提高容忍度，但如果出现了坏账，银行还是要追责。

中小署工作人员说，这个1000亿实际上是通过财政资金的撬动作用来实现的，用来提高银行对风险容忍度、扩大贷款规模，经过测算结果就是能够刺激到信贷规模1000亿，目前投下去的财政资金已经从之前计划的20个亿扩大到50个亿，给银行吃个“定心丸”，这项资金只针对中小微企业。

财政出资100亿

用来撬动1000亿元的发债市场

“风险补偿资金池”最终是一个市场化的行为，“实现民营企业新增发债1000亿元以上”实际上更是由市场来主导，形象一点来说，深圳市政府在救市的同时也在“做生意”，财政出资100亿元来撬动1000亿元的发债市场。

中小署工作人员说，对于民营企业尤其是中小微企业，发债是很困难的事情，因为国家对于发债的资质要求高，中小微企业信用等级基本不可能达到，这就需要有背景有实力的公司进行担保，而这种担保公司一般都是国企，比如深圳的中小担和高新投，和银行的问题一样，这两家国字头的担保公司也怕坏账，因此对风险把控就比较谨慎。

出于这样的背景，深圳市决定出资100亿元，作为一个杠杆的作用来撬动发债，鼓励有实力、信用等级高的机构为中小企业发债提供增信，提高对于中小微企业发债的支持力度。

中小署工作人员介绍，经过多年的打磨，像高新投和中小担这样的投融资机构，看企业的眼光、把控风险的能力都大大提高，他们和银行一样能做到提高业务投资的回报率，具体如何去挑选企业，政府的手也完全不干预，而是做到自主决策，风险自担，这种机制也保障了市场化运作。

引导社会资本投资

政府出资建基金提高市场信心

而最后一个千亿“设立总规模1000亿元的深圳市民营企业平稳发展基金”，是按照政府大约出资1/4，剩下3/4引导社会资金加入的做法。

中小署工作人员解释，现在市场上有些企业自我经营情况良好，手头资金充裕，但是在现下的环境中不敢大手笔投资，这时候政府提出“平稳发展基金”的概念，还给出让利的政策，政府出资千亿中1/4，也就是250亿元的投资，这部分政府作出“让利”不收取1/4投资的收入，可以提高剩下3/4社会资本的回报率，鼓励更多人加入基金，汇聚资金进行投资。

除了政府投资让社会资本更放心以外，这个“平稳发展基金”实际上也有“救市”的作用，缓解上市企业的股票质押风险。中小署工作人员举例，之前有企业的法人卷进法律纠纷里，一下子就波及到了股市，而有了这个平稳发展基金，市政府的支持能够提高市场的信心。

中小署工作人员说，目前这个平稳发展基金正在研究制定落实方案，相关问题还在讨论中，但大方向就是为了引导社会资本大胆投资。实际上，后期还要在社会上选一批基金管理机构，而这些基金管理机构需要“带资进组”，也就是说，自己也要拿出一部分钱来，比如10个亿的规模投入这个发展基金，这是为了避免基金管理机构非常规化操作，形象一点来说，带着自己的钱进来玩会更加谨慎，更有利于市场化运作。

观察
并非简单“砸钱” 打“强心针”只为激活市场
10月份，有媒体爆出，深圳市政府已安排数百亿元的专项资金，帮助上市公司化解流动性危机。听上去直接“拨钱”的政策，有人质疑是不是用国资的钱来救大企业，这到底妥不妥当？除了引发一连串的质疑，也让人感叹“深圳还是有钱有底气”。
实际上，10月份传出来的驰援基金，最终指向的还是从债券和股权两方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。说到底，还是政策上的组合拳，并不是简单的“注资”。这也是为了从根本上避免政府过度干预市场。实际上从结果来看，政府的这一轮政策，目的不是干预市场，而是在扶持市场。
12月初，另一只靴子落地了，深圳大手笔拿出“四千亿”的消息震惊了业界，而这四千亿怎么用也引发了后续探讨。对于部分深圳企业来说，一开始的遐想就是“注资”，简单理解为市政府拿出来钱给企业做运转。
这种“看上去很美”的想法，实际上背后有很多不确定因素，包括：怎么挑选驰援企业、为什么要拿公共财政资金来救市、如何处理退出机制。就在外界有诸多议论的同时，相关政策制定部门也有了深度的解释——并不是简单的拿钱救市。
具体的政策细则，还在一一落实中，但大方向一直是不变的，通过增加融资、撬动社会资本、撬动发债市场等手段，刺激市场“活起来”。实际上，这一系列的政策更像是一剂强心针，只不过不是直接给某个企业注入，而是向市场注入，让市场热起来，自然能带动企业“活下去”。从另一个方面来说，谁也不能当“上帝之手”，市场有它自己的规律，政策制定部门也是在考虑了规律之后，紧贴市场规律做出的“组合拳”。
未来，这四个千亿的计划要具体实施下去，还需要协调各方力量来完成，没办法单独靠哪一个机构或国企，而是所有部门的集体发力，共同来完成。而这个时间，想来也不会太短，市场在其中又会有什么新变化，一切尚未可知。但可以看到的是，一切都在向好的方向发展，深圳市政府在关键时刻体现了担当。

采写：南都记者 傅静怡