无视特朗普：美联储继续加息

2018年12月19日，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点，至2.25%-2.5%区间，这是今年的第四次加息。股市闻讯“跳水”，美元走强。不过，同时释放了明年减缓加息的信号。

特朗普：感性炮轰

美联储从本周二开始召开为期两天的政策会议，而特朗普则连续痛批美联储，呼吁停止加息，给美联储公开施加的压力可谓几十年罕见。白宫贸易顾问纳瓦罗（Peter Navarro）也提到，“美联储不应在19日加息，因为美国经济在增长，而且几乎没有通货膨胀”。

相信美联储主席鲍威尔从未做出过这样的决定，不仅要面对不断震荡下跌的股市，还要顶住美国总统的公开炮轰。鲍威尔煞费苦心地强调，他的决定依赖于数据。

相比之下，特朗普更愿意相信自己在货币政策上的直觉，“不要理会毫无意义的数字，而要感受市场”，“不要让市场变得比现在更缺乏流动性”。

美联储的理性：实现最大就业和低通胀

完成双重使命需要一种平衡，低利率有助于降低失业率，但也有引发通胀的风险。这里必须要提到，正是由于过去几十年的全球化进程，尤其是中国廉价产品的输出，使得美国的通胀得到了很好的控制。政府总是倾向于利率保持在较低水平，以解决就业问题。

但是，当利率在较长时间内很低时，就会产生资产泡沫，比如次贷危机等，大家手里持有的股票、债券以及房产都会受到泡沫的影响，这对经济更为有害。

而美联储所做的事情就是保持足够严格的政策，抑制总体通胀，不过并不总是能够减缓资产价格过快上涨的速度，即不能及时有效的遏制泡沫扩大。

今天的加息是1994年以来，首次在股市下跌的情况下收紧货币政策。市场在之前普遍认为，“如果美联储点阵图将明年的加息预期从3次变为1次，那将是一个巨大的改变”，这个巨变并没有成为现实，美联储只是将2019年的加息预期从3次降为2次。

同时，美联储调低了美国明年经济增长预期：从2.5%降为2.3%，显示出对贸易争端以及全球经济并不十分乐观。不过，也恰恰是加息，削弱了人们对美联储可信度的质疑：鲍威尔并没有因为特朗普而给予更多“方便”，也正如他本人所说，“将捍卫美联储的政治独立性”。

下面是美联储FOMC联邦公开市场委员会的声明，首次指出“将监控全球经济和金融发展，并评估其对经济前景的影响”。

小结

在经济数据与特朗普之间，鲍威尔最现实的做法就是今天加息25个基点，然后放缓明年的加息预期，同时也为即将到来的经济衰退准备“子弹”，甚至从长远看，美联储也是在维护美元的地位。

前主席格林斯潘在近日接受采访时发出警告，“美股近十年牛市即将结束，在这轮上涨结束后赶紧跑”（如果还有最后一轮上涨的话），还提到“美国可能处在高通胀、高失业率的经济滞胀边缘”，危言耸听？在这个时候多加小心吧。

也许，与泡沫而战乃是美联储的“宿命”，因为这个泡泡就是美联储自己吹大滴~

相关历史文章：美联储又双叒叕加息了(这次删除了宽松的描述) | 认识认识美联储(中)：爱国主义实验 | 认识认识美联储(中)：一战成名 | 认识认识美联储（上） | 美元帝国：肆虐五十年（下） | 美元帝国：肆虐五十年（中） | 美元帝国：肆虐五十年（上） | 股市的神奇风向标：国债收益率倒挂