12月4日，北京市互联网金融行业协会发布《关于防范以STO名义实施违法犯罪活动的风险提示》称：近期，协会发现仍有部分机构或个人以STO名义继续从事宣传培训、项目推介、融资交易等相关活动。协会郑重提醒本市各相关机构和个人：所有金融业务都要纳入监管。STO涉嫌非法金融活动，应严格遵守国家法律和监管规定，立即停止关于STO的各类宣传培训、项目推介、融资交易等活动。涉嫌违法违规的机构和个人将会受到驱离、关闭网站平台及移动APP、吊销营业执照等严厉惩处。
12月8日，中国人民银行副行长潘功胜在2018第二届中国互联网金融论坛上表示，近期随着全球对ICO活动的管制加强，一些机构也在呼吁STO（Security Token Offering），它在中国其本质上仍是一种非法金融活动。
话音刚落，ICO的投资圈又炸锅了，比特币也因此再被空头瞄上，12月10日价格跌破3500美元。那究竟什么是STO?
什么是STO?
STO是什么意思？STO是Security Token Offer的缩写，意指证券型通证发行，其目标是在一个合法合规的监管框架下，进行通证的公开发行。说起STO的来源，其实要从ICO说起。
2017年，基于比特币、区块链等概念的新型融资方式 ICO，因超高收益而迅速蹿红。但项目鱼龙混杂，骗子横行，随意定价，圈钱就跑。鉴于ICO对市场造成的混乱和监管的缺失，多个国家政府已经命令禁止开展ICO形式的融资活动。
ICO被令行禁止不久数字货币世界里就诞生了一新名词：安全代币发行（Security Token Offering STO）。在全球范围内，STO正在逐渐成为私人资产证券化以及风险资本融资的有效替代方式。
既然涉及证券，那又跟IPO有无瓜葛，三者有何联系？
ICO，STO，IPO之间有哪些区别？
所谓ICO，就是首次币发行，即区块链初创公司通过发行加密代币（包括但不限于比特币，以太币等币种）的方式进行融资。其源自股票市场的首次公开发行（IPO）概念，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。
IPO即首次公开募股，是指一家企业或公司(股份有限公司)第一次将它的股份向公众出售(首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式)。
STO，则介于IPO与ICO之间。一方面，STO因承认其具有证券性的特征，接受各国证券监管机构的监管。另一方面，相对于复杂耗时的IPO进程，如同ICO，STO的底层区块链技术同样可以实现STO更高效、更便捷的发行，方便项目获得低成本的融资。STO必须有资产作为底层地支持，比如一套房产、一辆车、一张会员卡、一副名画，公司，甚至知识产权的股票都可以用证券型通证ST代表。
新生事物一开始都生机勃勃
10月12日，Overstock旗下的tZero成为全球首家完成STO的交易平台。Overstock是美国十大电商之一，而借助STO模式，tZero在熊市中融得了1.34亿美元。有统计数据显示，目前美国SEC共批准了31家STO，而全球范围内，已经有超过20000家STO发行方在排队，等着审批通过，发行合规的证券化Token。
一时间，STO迅速火热起来，一些人还认为，有望可能取代ICO，成为接下来区块链团队主要的融资模式。“其实，STO模式很早就在海外出现了。”海外STO咨询公司 Liquid Value管理合伙人Matthew Graham表示，但真正火热，也就是在今年下半年。
在中国区块链创业团队Share X创始人李刚强看来，STO模式火热，背后有两个重要的原因：
一是，币圈今年遭遇熊市，前期ICO的项目有多疯狂，如今币圈就有多沉寂，空气币的阴霾笼罩整个币圈；
二是，传统金融市场在今年也遭遇寒流，比如中概股IPO的定价和之后的流通性，都在今年跌入谷底。网上有数据显示，如果你持有某家中概股1%的股票，按照如今的流通性，可能要等待一年，才能全部抛掉。
STO的概念，就是在这个背景下被炒热，但是，国内主流声音还是聊聊无几，尚看不到一个完全中国基因的STO项目。
那么STO到底是不是骗局呢？
任何新的事物发生都是双面的，就像当初ICO的出现愿景非常美好，但是有人在里面浑水摸鱼毫无道德底线，才导致ICO与传销、割韭菜等名词挂钩。
潘功胜表示，ICO融资主体鱼龙混杂，本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，且融资运作涉嫌非法集资、网络传销、金融诈骗。虚拟货币还日益成为各类违法犯罪活动的“帮凶”，不法分子借助虚拟货币洗白犯罪收入、偷税漏税、甚至资助恐怖主义活动。例如，前期部分P2P网络借贷平台和与虚拟货币相关的投机炒作的风险事件令人深省。一些P2P平台风险管控有名无实，信息科技的作用无从谈起；有的平台甚至演化为庞氏骗局。虚拟货币价格暴涨暴跌，风险快速聚集，严重扰乱了经济金融和社会秩序，不法分子借助虚拟货币洗白犯罪收入、偷税漏税、甚至资助恐怖主义活动。
潘功胜强调称，在中国加大对虚拟货币交易平台的清理整治之后，一些平台转移到海外，但仍对中国居民提供交易服务，其性质在中国仍然是非法金融活动，属于清理整治和封堵的对象。此外，随着全球对ICO活动的管制加强，一些机构也在呼吁STO（SecurityTokenOffering），在中国其本质上仍是一种非法金融活动。
综上所述，投资不能被其光鲜的外衣迷惑，天下没有免费的午餐，在某一程度上说，入市须谨慎，不仅仅指股市。虽然现在国家鼓励老百姓把兜里的钱拿出来投资和消费，金融行业也在大胆创新，但是，投资首要条件就是平台及产品要合法，在合法的基础上才能谈论投资是否有回报，否则，一切都是空谈。
（来源：巨丰财经综合）
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