券商谨慎开展股权质押，天风证券翟晨曦称风险解除才能到市场底！

1、券商股权质押业务生长曲线：从突飞猛进到全面收缩。2018年6月，西部证券因踩雷乐视网股票质押业务，被证监会处以暂停股票质押式回购业务六个月以及限期改正并处分有关责任人员的行政监督管理措施。而这一处罚也被认为是该项业务有史以来的最严处罚。这直接导致了券商谨慎开展股权质押业务。季开金融研究院认为，随着市场的下跌，股权质押业务已成为券商的风险点。证监会股权质押业务监管威力之大，让券商对股权质押业务从此前的互相争抢到唯恐避之不及。近日，尽管股权质押数量有所回升，但远不及此前，且券商在开展该项业务上已经十分谨慎。券商的股权质押业务正全面收缩战线。

2、股权质押规模知多少？ 目前A股市场上有3400多家公司参加了股权质押，股权质押的总参考市值达6万亿元规模，占A股总市值10%左右。场内股权质押成为主要质押方式，2018年上半年场内质押新增规模是场外质押规模的9.6倍。股权质押的解押时间集中在未来两年，2020年以后股权质押到期规模逐渐减少。自2018年6月底起未来一年（2018.7-2019.6）质押到期规模为1.86万亿，占整个A股市场总市值的3%。券商股权质押快速发展的原因离不开融资门槛低，使其成为众多企业的最佳融资渠道。

3、深圳百亿驰援上市公司：质押不设平仓线，利率最低5%。2018年10月13日，据《上海证券报》报道称，深圳市政府已安排数百亿的专项资金，帮助上市公司化解化解流动性危机。一名已与国资平台进行股权入资的上市公司董秘透露，股权方式上，国资平台会与上市公司股东方签订对赌协议，如公司业绩不能达到要求，可向交易对象申请股权或现金赔偿。而债权方式主要是为公司解决股权质押风险，除了固定的利息收入外，如后续公司股价上涨，国资平台将再分走增值部分的三成收益。上述董秘对记者透露：“国资平台将接盘濒临爆仓的股份，不设置平仓线，质押率可以达到七成。中小担给的利率标准是11%，但优质企业的利率可以降至9%，另外还可以再向政府贴息4个点，利率降到5%。不过后续国资还有分成条件，如果股价上涨了，增值部分国资平台还要分走三成。市场上普通金融机构对中小板企业的质押率约4.5成，创业板公司约为三成，主板公司约五至六成。2018年10月14日，该消息被辟谣为假新闻，多部门称并未收到正式文件。

4、天风证券副总裁翟晨曦：股权质押风险解除才能找到市场底部。2018年10月13日，天风证券副总裁翟晨曦在中国财富管理50人论坛上表示，全球风险资产受流动性回撤影响将剧烈波动，甚至进入大的下行通道。中国股票市场已提前释放较大风险，但当前需完成股票质押系统性风险的解除才能找到市场底部。季开金融研究院首席分析师郑亚苏认为，股权质押的解押时间集中在未来两年，因此可以认为前期创下的2536点并不是市场底。华创策略王君团队则认为，从跌破平仓价的安全空间看，整体下跌至平均平仓价仍有20%左右空间。