美团上市：超级平台打造的护城河

连续创业者王兴，终于等来了属于自己的敲钟时刻。

小米之后，港股市场将迎来美团点评这家生活服务超级平台公司。6月25日，港交所披露易网站出现美团点评招股说明书，据悉，美团计划以10%的股份募得60亿美元的融资，这样美团的估值将达600亿美元左右。

这意味着，港股将迎来近十年来最大的互联网平台公司。而随着招股说明书的披露，互联网“小巨头”美团点评也逐渐向资本市场揭开了自己的神秘面纱。

八年抗战，从团购网站到“超级平台”

玩过《三国杀》桌牌游戏的人都知道，其中一张锦囊牌叫万箭齐发，事实上这用来形容BAT等互联网公司一直强调的开放精神非常贴切。BAT一直的布局策略向来就是有容乃大、无所不包，而新生代互联网小生美团点评事实上也是奉行此策略。

在500多页的招股书里，美团重点介绍了到店、外卖、酒旅和电影票4个居于市场领导地位的强势业务。与此同时，美团的业务还包括了到家、出行（打车、租车、共享单车）、新零售、金融……招股书显示，美团为“中国领先的生活服务电子商务平台”，用科技连接消费者和商家，以“吃”展开一系列生活和旅游服务。

▲美团点评主要服务品类。

美团由连续创业家王兴创办于2010年，崛起于团购业务，当时用户可以通过预订餐厅或预订卡拉OK酒吧来获得折扣。这家从千团大战中涅槃而出的公司，如今在外界看来正像一只不断向数十个领域伸出触角的超级独角兽，似乎没有它不能做的业务，以类似“万箭齐发”的三国杀战术一步步成就了今天的美团。

对于暂还处于第二梯队的互联网企业而言，外界很难看懂美团的业务模式。早年间它似乎与大洋彼岸的Groupon，Yelp以及Uber Eats的商业模式相似——用户可以在美团应用上查看餐厅并订购餐食，还可以预订酒店房间，购买电影票，甚至通过平台安排婚礼摄影。

但美团如今的基础业务逻辑中似乎囊括更多，除了具备上述的到店（订座、团购、购票等），还有到家（外卖、上门服务等），出行等。从王兴的多次表态中或许可以看出另一端倪。王兴多次在公开场合强调美团点评对标的公司是亚马逊，未来要做的是“Amazon for Service”（亚马逊式服务）。

1995年，亚马逊还是一家网上书店，如今贝索斯已将其打造成市值近7800亿美元的超级平台，是全球商品品种最多的网上零售商和全球第二大互联网企业。

在王兴的思路里，亚马逊和淘宝都是实物电商平台，而美团要做的是生活服务的电商平台。根据招股书的披露，2017年，美团的年度交易用户数高达3.1亿，年度活跃商家440万，产生的交易金额3570亿元，而这样亮眼的成绩单佐证了美团确实已成长为一个超级电商平台。

王兴的无限游戏：无边界扩张与冷酷取舍

王兴曾读过一本《有限与无限的游戏》的书，读完后他曾对此短评：“有限游戏在边界内玩，无限游戏却在和边界，也就是和规则玩，探索改变边界本身。”

如今看来，美图业务的无边界扩张正是这句话的最好践行。但即便如此，我们还是可以从这种看似“竹林乱斗”的打法中理顺出些许逻辑。

第一，万箭齐发之下，美团有万变不离其宗的理念。

招股书显示，餐饮外卖是目前占比最高的营收来源，2017年占比达62%，该板块从2015年的占比4.3%迅猛发展到2016年的占比40.8%。餐饮业务的迅猛发展或与美团收购大众点评有关，2015年10月，美团和大众点评宣布合并。

这表明，美团所有业务的核心指向性其实非常明确，依然围绕消费者“吃”的需求做大。

吃作为高频业务，是商家必争之地。其带来的另一个潜在好处是，可以为其它业务进行交叉导流，比如酒旅和电影，降低单位流量成本和提高补贴获客效率。

《财经》曾在《美团新逻辑：壁垒、管理与它的新战场》一文中对这种交叉导流思路解析得很深刻。美团希望形成的“组合拳”，一部分是高频业务，是用户和流量的增长驱动力；一部分是低频业务，将流量和用户转化、变现。美团已经形成了这样的雏形——以频率高低形成流量的过滤器：第一层外卖、到店餐饮（团购）是高频入口；第二层酒店旅行消化部分流量；第三层到店综合长尾需求进一步将流量变现。

第二，业务的无边界扩张表象下，容易被忽略的那些冷酷取舍。

王兴开启的这场无限游戏，看似一直在做加法。业界看来的无边界扩张和四处树敌也来源于王兴在不断做加法的举动。而事实上在美团急速扩张之时，美团的减法行动往往容易被忽略，比如电商购物、充电宝、公有云……都是美团曾裁撤的一些业务。

就像很多科技产品越到后面越容易走密斯·凡德罗（德国建筑师）那样的路——Less is more。比如，你看到的苹果系产品在不断地砍掉功能上的枝枝丫丫，逾来逾“傻瓜”。当然，做完这样的“减法”之后，重点的将会变得更重点，需要突出的也会因而变得更突出。

同样，运用到一个企业的业务层面也是类似道理。这说明美团的“万箭齐发”并非放乱箭，而是有的放矢。美团近几年亏损不断收窄，这也从侧面佐证了，减法让美团少了很多不必要的元气损耗。

第三，上市之后，在向资本市场贩卖着“未来更强大”的亚马逊式愿景故事之时，美团还具备哪些想象力的“未来型”业务？

值得注意的是，招股书提到募集资金的用途为，约35%用于升级技术并提升研发能力；约35%用于开发新服务及产品；约20%用于有选择地进行收购或投资于与我们的业务互补并符合策略的资产及业务；约10%用作营运资金及一般企业用途。

另外招股书还提到，美团将使用基于AI的自动驾驶技术开发无人驾驶配送车。

这凸显了美团接下来以技术驱动业务的愿景。事实上，技术一直存在于美团的业务创新中。以外卖为例，几百万商家、几十万送餐骑手、数以亿计的用户背后，是美团强大的AI技术和系统运营能力的支撑。

如今互联网公司的竞争早已过了人口红利期，只有通过建立差异化的优势才能建立公司竞争力的护城河。对于美团来说，做无人驾驶显然是其开拓出行领域、建立差异化优势的必经之路。另外，无论是美团试图打造的到家和到店场景服务，还是中间出行服务的连接，摩拜单车、美团打车，以及无人驾驶的问世，均是美团试图弥补的一环。

当补齐这一环后，完美闭环的美团，在接下来的商业逻辑上也将更畅通。

超级平台背后，中国新兴互联网公司的“成人礼”

在见证美团一步步成长为今天这般庞然大物后，比起超级平台和财富数字更具意义的是，美团给那些印象还停留在Copy to China模式的观者提了一个提醒：让华尔街侧目的中国互联网如今正在野蛮生长中。

一直以来中西互联网鼎足而立并站在世界“两级”。当下，无论是人工智能还是移动搜索、移动支付、电子商务、O2O等领域，不经意间，中国互联网企业早已成功地引领着全世界的潮流。作为BAT之后新崛起的TMD小生之一，美团点评这些年的成绩有目共睹，美团如今上市更类似于中国新兴互联网公司的一个“成人礼”。

但上市绝不会是美团点评长跑的终点。就像王兴曾强调的创业要一直“纵情向前”。成年后的美团，接下来自我造血功能将迎来大考，未来或许将面临更复杂的商业环境，这意味着美团需要付出更多的耐心、远见和执行力。

上市只是美团的一个重要节点，我们更期待接下来美团的表现，期待这场无限战斗的游戏，以及王兴的耐心。

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王小琉（个人微信wangxiaoliu203406），微信公号“王小琉”。科技专栏作者，前中央媒体人。

智能硬件体验者；IT＆科技领域观察者、记录者、评论者