中国股市熊冠全球，2700或难以支撑，空仓的乐，满仓的悲！

7月3日，沪深两市早盘大幅下探，午后现V型反转。沪指早盘最低下探至2722.45点，再度创出逾两年来新低，午后震荡翻红。深成指早盘一度大跌2.5%失守9000点，午后亦小幅拉升。创业板指午后率先反弹涨幅超1%。

截至收盘，沪指涨0.41%，报2786.35点，成交1617亿元；深成指涨0.45%，报9221.54点，成交2322亿元；创业板指涨1.18%，报1607.12点，成交849.2亿元。

对于今日市场表现及后续走势，源达投顾表示，今日沪指创出新低后上演V型反转，多空双方展开激战，收出长长下影线，今日创出的低点有望成为未来指数上行的支撑。另外创业板指今日表现继续强于沪指，是市场关注的重点。目前市场资金面不存在太大的问题，情绪宣泄成为市场一再下跌的主因，操作上，关注今日低点的支撑，等待反弹的来临，但下跌行情的逆转仍需出现明显止跌信号，多看少动为宜。

市场经历了连续的下跌，而前期的下跌主要标的是绩差股，随后创业板就开始企稳反弹。而近期市场走低的主要是权重股，包括资金抱团的消费类品种，而这些标在随后也开始下跌，我们称之为“补跌”，而这个“补跌”随着今日的探底回升也有望告一段落，这对于市场的企稳也有很多的促进作用。因此，目前市场的安全边际逐步提升，已经是阶段性布局的好时机。当然，在反弹迹象还不明确下，仍建议保持仓位，但是对于超跌个股反弹的机会，还是不要请易错过。

天信投资认为，随着连续的下跌之后形成的暴力拉升，再结合成交量稍有放大，市场已经见到止跌的迹象，短期市场的可操作性逐步明朗。市场结构性行情机会仍存，同时，市场的重心在发生改变，优质的科技股将迎来阶段性布局的春天，短期建议投资者继续关注。

传统技术分析有一种理论叫“趋势理论”,这种理论认为做股票要顺势而为。趋势理论的市场模型基于一种股市的惯性学说,它的理论假设是：股市那么大,资金那么多,参与的人又那么广泛,一旦一个方向形成就很难改变。按照趋势理论的建议,人们做股票大多都只做上升趋势的股票,所以一旦股价下跌,成交量就会迅速萎缩,甚至无人问津。

趋势理论诞生于美国股市,欧美股市的游戏规则与沪深股市略有不同。国外股市是双向操作,既可以做多也可以做空,另外在西方国家的股市中还有很严格的个股摘牌机制,这就使得下跌趋势中的个股蕴涵着极度风险。比如说在那斯达克上市的著名网站新浪,在2000年5月22日,股价高达54美元,一年之后的2001年5月22日,该股的股价就仅剩1.66美元了。这样的股票在美国比比皆是,皆因市场的优胜劣汰使然。所以一旦个股趋势走坏,投资者会立刻落井下石,加上西方股市的做空机制,砸盘也能赚钱,因而向下趋势一旦形成很难反转,除非上市公司发生本质的改善。

中国股市却有其特殊性。首先我们的市场只能做多,不能做空,投资者的行为模式是多头模式：低位买进,高位获利了结。另外我们的股票投资价值有限,很难找到与公司价值相匹配的合理股价,股价涨跌的原因均为资金推动；这就使得趋势理论在中国股市中没有多大的价值：上升趋势不见得是机会,下降趋势也不见得是陷阱。

我们继续探讨筹码的密集形态。如果筹码是在低价位区实现密集,我们就把它称之为筹码的低位密集,而如果筹码是在高价位区实现密集,它就应该被称之为筹码的高位密集。当然,这里的高和低是个相对的概念。股价的高位和低位并不是指股价的绝对值,几元钱的不一定是低,几十元钱的也并不一定是高。

2018年2月2号 上海能源筹码分布图

因此,筹码的低位密集,是指股价自某个价位深幅下跌之后,在相对的低价位区形成的新的集中。我们可以给筹码的低位密集做一个比较精确的定义：当筹码自高位流向低位,并且在相对低位的狭窄价格空间实现聚集,就叫“筹码低位密集”。

2017年9月份，盘江股份筹码分布

当筹码形成低位密集之后,这只股票的投资者就发生了一次大规模的换位：早先的高位套牢盘认赔出局。那么,到底是谁割肉离场了呢？我们很难想象股市的投资机构,比如说券商、基金会在这么巨额的亏损上认赔离场。他们是市场上的投资主力,由于他们掌握足够多的资金,所以他们没有投降的必要,实际上这些割肉盘几乎都是散户所为。

那么又是谁承接了这些割肉盘呢？令人遗憾的是,在解析这个问题的时候,我们发现又是散户落入了以往的操作窠臼。

2018年2月份，盘江股份筹码分布

因为几乎所有的低位密集的个股在股市中都缺乏吸引力,于是散户们想：这些股票长时间盘恒于某个价位区,肯定是没有消息面上的让人兴奋的题材,所以它连个上涨的迹象也没有。他们不看好这样的个股,不理睬这样的个股。

老庄家正在出售股票,承接这些股票的可能是散户,也可能是新庄家。反正有卖的就有买的,这是一个不变的市场法则。我们很难判断买方是谁。统计结果表明,大部分高位密集的个股的后来走势是暴跌,但确实也有一部分个股在呈现高位密集之后,又形成了新一轮的上涨,这可能是新庄入场,做了一把接力炒做。但从投资的安全性考虑,我们建议投资者不要买进高位密集的个股,因为一旦在主力出货时入场,以后解套的机会往往非常渺茫。总是相反的,散户们在割肉,庄家们就可能在进货。

在2月6号的这个K线骗线，也是一个庄家成功骗线的案例。这边就先不讲骗线，先讲下双肩顶形态。

很多时候，股价经历一波大涨后，并不是直接性反转下跌。而是经历一段时期的横盘震荡，这往往是主力所为。主力利用这种走势，抓住短线散户们的做差价心理，引诱短线散户跟风买入，当大量散户跟进后，股价开始回落，然后继续上升。如此反复使得众多散户被套牢。主力已经获利出局了。股价在高位震荡时，会形成很多特殊的K形态，其中就有双肩顶（如下图，以【北方国际】为例，图中粉红色描出的部分即双肩顶形态），我们可以根据这些特殊形态进行理性投资操作，以免造成更大亏损。以下做出相关分析，仅供投资者参考。（其实这里用去年的保利地产做案例就是很好的案例）

图中，股价在5.82的低点开始猛烈上冲，这是典型的主力拉升阶段。整个上升阶段没有任何像样的调整，股价一直被拉升到18元左右，涨了近200%。这时散户投资者的购买欲望被激发到无法控制的程度，大量散户疯狂买入，主力趁机卖出，开始了酝酿已久的出货阶段，这时股价来到了左肩顶；当卖盘出现大量抛售时，股价随之下跌，主力为了实现利益最大化，再次拉升股价，观望者看到股价开始回升，又纷纷买入，此时股价来到了右肩顶。主力利用散户的这种心理，再次实现拉高出货的目的。

等股价过了右肩顶，股价的良好走势已经被破坏。对于短线技巧使用者，在震荡时期，不管是低位买入者还是高位追涨者，股价一旦跌破双肩顶的头部（即图中粉红色M型的中间低点），股市后期下跌的概率比较大，此时投资者最好及时卖出所持筹码。