A股跌跌不休，小白人群该如何投资？

A股自5月底6月初以来一路下跌，28日跌穿2800点，29日虽然翻红，但后续料将进入一个反复“磨底”的过程。

面对A股的低迷行情，我们该如何进行投资？针对A股牛短熊长，散户居多且容易追涨杀跌的特点，我们建议普通投资者尤其是小白投资者选择基金定投。

什么是基金定投

基金定投是指以固定的周期，对特定的基金，每期投入固定金额的投资方式。比如，每月10日买入某基金1000元。目前主流的基金销售平台都支持以定投的方式投资基金，投资者只需选好基金、定投周期以及金额，系统会自动扣款进行投资。

基金定投有什么优点

有分析师仔细比较过一次性投入和定投这两种投资方式在不同市场、不同投资期限中的收益差别，得到的结论是定投不能跑赢一次性投入。

那我们为什么还要向大家，尤其是小白投资者推荐基金定投呢？

下面，我们通过比较一次性投资和基金定投这两种投资方式，为大家详细说明基金定投的优点。

第一，对投资能力的要求不高

Brinsongary P, Singerbrian D, Beebowergilbert L等（1991）对美国退休基金1977-1987年的投资收益进行拆解后发现，其投资收益的91.5%来源于资产配置，选股和择时只贡献了收益的6.3%，也就是说，资产配置是获取收益的最重要的原因。

但是普通投资者，尤其是小白投资者并不能根据自己的风险承受能力和投资期限要求，基于各类资产的收益和风险数据，运用资产配置模型为自己构建一个合理的投资组合。

另外，他们在选股和择时上也往往行差踏错，听消息选股，追涨杀跌并不鲜见。

而基金定投通过选择宽基指数可以规避选股，通过长期定投可以平滑风险，规避择时。因此，相对于一次性投资，基金定投对投资者能力的要求大大降低。

第二，资金门槛的要求较低

之所以向以工薪阶层为主的小白投资者推荐基金定投，还与大家的可投资金的特点有关。

一次性投资往往需要准备大量的资金，而基金定投则是细水长流，定期定额投入，这种投资资金上的特点和工薪阶层的收入模式很匹配，大家容易实现，容易坚持，顺带还可帮助大家养成储蓄的习惯。

第三，对投资者情绪控制的要求不高

投资的核心是理性，是对情绪的严格控制。在该贪婪的时候恐惧，该恐惧的时候贪婪，其结果就是追涨杀跌、高吸低抛，赔了夫人又折兵。

但这种心理素质的养成很难，定投通过一定投资规则，对投资者的投资行为具有强制性。

因此，通过定投这种方式，小白投资者可以避免投资中的情绪波动，按照既定的节奏和目标进行投资。

如何进行基金定投

在说清楚定投的优点后，我们来谈谈该如何进行基金定投。

第一， 如何选择定投标的

基于测算，我们建议大家选择波动率较高的宽基指数作为定投的标的。所谓宽基指数是指这个指数覆盖的股票面比较广，具有相当代表性的指数，例如沪深300、中证500、中证1000、创业板指等等。

根据我们的计算，上述指数中波动率从高到低的次序为创业板指、中证1000、中证500、沪深300。确定了投资的指数后，大家可根据成立年限（越长越好）、管理规模（越大越好）、跟踪误差（越小越好）这三个标准选择对应的指数基金进行定投。

第二， 如何选择定投周期

在很多基金销售平台上，对于定投周期，一般都提供了每月、每周、每日这三类选择。虽然定投周期越短，越能平滑风险，但根据我们的测算，每月和每周在投入成本和最终收益上差异很小，而每日定投则很难坚持。我们建议大家根据自己的固定收入的周期来选择定投的周期，这样比较容易坚持。

第三， 如何选择定投金额

定投的要义在于以时间换收益，要做好长期投资的打算，因此对于定投金额要谨慎考虑，量入为出，宁少勿多，避免因资金问题死在黎明前的黑暗中。

为了防止意外事件的冲击导致家庭流动性出现问题，从而影响定投计划，我们提供以下建议：首先做好家庭重大支出的规划；其次要留足6个月左右的家庭日常支出备用金；最后要为家庭收入的顶梁柱购置意外险、医疗险和重疾险。

第四， 如何选择定投时点

选择定投时点有两层意思：一是何时开始定投；二是如果是按月或者按周定投，那么具体应该选择哪个时点定投。

对于第一个问题，根据测算应该是从震荡市的起点开始定投比较合适。当下市场大跌，人心不定，市场大概率会在反复震荡中寻底，可谓是震荡市的开始。另外，当前各个主要指数的估值均已处于历史中位数以下，中证500等指数更是已经到了历史的底部。因此市场继续大幅下跌的空间比较小。综合以上分析，当前不失为一个开始定投的好时机。

对于第二个时点的选择，根据我们的测算，具体选哪一天差别并不大，建议选月末的周五。

第五， 如何制定收益目标

定投操作的关键是止盈不止损，那么该如何定一个恰当的收益目标呢？网上有一些文章提出根据PE、PB等指标来确定是否止盈，都有一定的道理。我们的建议是，设定一个年化10%-15%的止盈目标，达到年化10%的收益后即分步止盈，直至全部赎回。