上半年IPO收官：IPO过会率降至49% 单家融资额创10年新高

摘要：今年上半年A股新股发行审核进一步收紧，IPO审核明显趋严、过会率走低。发审委原计划审核118家企业，而通过率仅有49%，在低通过率的情况下，仅有31家保荐券商有项目通过。上半年IPO企业平均单家募资规模较大，达到14.7亿元，创下2008年以来同期的新高。

随着本周IPO审核落下帷幕，今年上半年IPO成绩单也浮出水面，上半年A股新股发行审核进一步收紧，IPO审核明显趋严、过会率走低。

发审委原计划审核118家企业，而通过率仅有49%，在低通过率的情况下，仅有31家保荐券商有项目通过。其中广发证券、华泰联合证券、中国银河和浙商证券等15家的上会项目均是100%通过。

另外，近日安永也发布了一份名为《中国内地和香港IPO市场调研报告：2018年上半年》的报告，报告显示，对今年上半年中国内地和香港市场IPO的情况作了梳理，报告指出，2018年上半年中国A股市场IPO上市数量与筹资额同比双降，但是，接近15亿元的平均筹资额也是创下了2008年以来同期新高。

数据统计显示，今年上半年发审委原计划审核118家(其中包括7家企业被多次安排上会)，而去年同期却高达到275家，同比下滑近六成。另外今年上半年审核通过58家，被否44家，暂缓表决6家，取消审核10家，上半年IPO审核通过率仅为49%，而去年同期的通过率高达82%。

按月份来看，今年1月安排上会数量达50家，是今年上半年上会数量最多的月份，其他月份依次分别是12家、12家、19家、16家和9家。虽然1月上会数量最多，但是通过率仅有36%，反而是上半年通过率最低的月份，其他月份的通过率均在60%左右。

按地域来看，超过10个省区或直辖市上半年暂无IPO，其中东北的黑龙江、辽宁和吉林省新股数均为0，一半在东北的内蒙古自治区也没有IPO，青海、云南、甘肃、宁夏、山西、重庆等地2018年以来也暂时没有IPO国内上市。江苏是IPO总宗数最多的省份，广州、浙江次之；

按筹资额计，广东位列第一，江苏、四川次之。

较低的通过率也使得IPO核发企业数量创下新低，数据统计，今年上半年证监会核发54家企业，而去年同期为233家，同比下滑77%。与此同时，今年上半年有63家企业上市，去年同期却有247家，同比下滑75%。

虽然今年上半年上市企业数量仅有63家，但是，在巨型企业和独角兽企业推动下，募资规模并不容小觑，63家企业募资约923亿元，仅比去年同期少了三成。这也就意味着今年上半年IPO企业平均单家募资规模较大，达到14.7亿元，创下2008年以来同期的新高。

值得注意的是，今年上半年募资规模前10的企业分别是工业富联、宁德时代、华西证券、江苏租赁、养元饮品、美凯龙、成都银行、华宝股份、药明康德和中信建投，上述企业募资规模均在20亿元以上，合计募资规模达到574.8亿元，占比逾六成。其中，工业富联筹资271.2亿元， 占前十大筹资总额的46%，远远领先，而政策推动首两家“独角兽” 企业宁德时代和药明康德加速完成上市，分列前十大IPO的第二位及第九位。

在上会企业数量和通过率锐减的情况下，部分保荐券商表现出色。今年上半年共有44家保荐券商有项目上会，不过，这44家券商中有近一半仅有1个项目上会。而在有2个及以上项目上会的券商中，只有中信证券、中信建投、招商证券、兴业证券、广发证券、中金公司 、海通证券和国金证券8家的上会项目超过5个，合计达到58个，占到上会项目总数的近一半。

从项目过会情况看，仅有32家券商有项目通过。而这32家券商中，有15家保荐通过率为100%，但基本都是仅有1个上会项目且通过，只有广发证券、华泰联合证券、中国银河和浙商证券上会项目超过2个，尤其是前两者，上会数量分别为5个和4个，且全部通过。

此外，通过率超过50%的有11家券商，其中包括上会项目超过5个的中金公司 、中信证券、中信建投和兴业证券，通过率分别为80%、67%、64%和50%。

整体来看，2018年下半年A股IPO活动受多方面因素影响。一方面，审核保持严格，IPO发行速度料保持平缓。另一方面，A股正式纳入MSCI，吸引海外资金进入内地资本市场。沪伦通也有望在2018年年底前实施。“全流通”试点及新的上市制度将继续增加香港市场对内地和创新企业的吸引力，预计下半年会迎来首批新经济及非盈利生物科技公司上市。同时，预计首家CDR上市和以CDR方式回归A股企业有望下半年陆续登陆A股市场。