银行中间业务详解, 看懂五大业务模式

一、什么是中间业务？

中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。是银行不需动用自己的资金，依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势，以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项，提供各种金融服务并据以收取手续费的业务。

银行经营中间业务无须占用自己的资金，是在银行的资产负债信用业务的基础上产生的，并可以促使银行信用业务的发展和扩大。中间业务占银行收入比重逐年加大。

万华顺昌

商业银行中间业务广义上讲"是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务"（2001年7月4日人民银行颁布《商业银行中间业务暂行规定》）。它包括两大类：不形成或有资产、或有负债的中间业务（即一般意义上的金融服务类业务）和形成或有资产、或有负债的中间业务（即一般意义上的表外业务）。我国的中间业务等同于广义上的表外业务，它可以分为两大类：金融服务类业务和表外业务。

金融服务类业务是指商业银行以代理人的身份为客户办理的各种业务，目的是为了获取手续费收入。主要包括：支付结算类业务、银行卡业务、代理类中间业务、基金托管类业务和咨询顾问类业务。

表外业务是指那些未列入资产负债表，但同表内资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下会转为表内资产业务和负债业务的经营活动。主要包括担保或类似的或有负债、承诺类业务和金融衍生业务三大类。

二、中间业务现状

中间业务收入从不同的方面体现了银行交叉销售、投行业务、零售信用卡业务、资产管理能力。银行在对企业客户的对公业务进行定价时会综合考虑客户可以带来的利润，测算客户可派生的中间业务收入。

零售业务也是如此，对于办理过按揭的客户，银行也会通过各类渠道营销理财、银行卡等中间业务。除传统的结算类业务收入外，债券承销、信用卡、理财及代销是银行近年来发力的重点。其收入的贡献与增长也体现了各家银行在这方面研发及营销的能力。

中间业务相对传统的息差而言资本占用更少，逐渐成为银行发力的重点之一。商业 银行中间业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务，与 传统的利息收入相对应。

回顾上市银行的中间净收入占比，自 2013 年逐渐提高，2016 年全年与 2012 年相比提升了 3.4个百分点。虽然与美国大型银行相比仍有一定距离，但 仍保持提升的趋势。

股份制银行中间业务收入占比较高，农商行占比较低。大行的中间业务收入占比自11 年一直保持在 20%左右。股份制银行此前中收水平低于大行，自 13 年开始发力于中间业务，占比从 12 年的 15%提高到 20%，提高了 5 个百分点增长明显。城商行的中收在 15、16 年增长较为明显，中收占比从 14 年末 13%提高至 16 年末的 19%。

结构：银行卡、财富管理为中收主力，从中间收入结构来看，银行卡、代理业务及理财业务收入处占比前列。

从今年上半年的手续费收入来看，上市银行手续费收入主要发力于银行卡手续费。

一是政策下增长动力不足，二是由于营改增对手续费收入影响。

25家银行手续费收入同比下降0.5%，与2016年全年相比，17年上半年银行卡手续费收入占比提高3个百分点，是各个银行发力的重点。

而传统的清算结算手续费受减费让利的影响，占比下降了2个百分点。理财业务作为第三大收入受理财规模增长放缓影响，手续费占比也下降1个百分点。

三、各项业务情况

（一）银行卡业务：收单受费率渠道影响，信用卡分期近似利差

大行与股份制银行的中间业务中占比最多的是银行卡手续费，分别占比大 22%、30%；城商行银行卡手续费占比也在各项手续费中处前列，占比 14%；农商行手续费占比较低为6%。农商行主要深耕本地，面向群体与大中型银行不同，因此银行卡收入占比较低。

万华顺昌

中大型银行在重点城市均有布点，银行卡营销手段更为丰富。从披露信用卡收入的上市银行数据看来，近年来商业银行持续挖掘信用卡市场，提高收入贡献比例，光大与招行信用卡收入占比已达 15%以上。银行卡手续费收入主要包括年费、取现费、交易费和商户佣金。对信用卡而言，包括信用卡持卡人年费、挂失费、预借现金、主动分期手续费等。

银行卡收单业务受渠道竞争、政策影响下费率变化的影响。第三方支付公司率先在支付场景上发力，提供二维码扫码支付方式，使得支付渠道一定程度上向第三方转移。银行也先后推出自身品牌的支付手段。

另一方面自16年9月6日起刷卡手续费调整，取消了此前按照三类行业分类规定费率的标准，发卡行的服务费按照借记卡与贷记卡两类进行收费，费率分别不高于0.35%、0.45%。

在新规发布前实质上市场上存在“套码”以换取低费率的收单乱象，因此调整后对发卡行收入影响不大。银行卡收单费用的压力主要仍来自于竞争较为激烈的营销及外部渠道影响。

另一方面，信用卡分期手续费在银行卡手续费中占比较高。信用卡的分期手续费主要受消费者使用规模及频率影响，即银行卡发卡量、信用卡透支额影响，本质上则是消费者的消费习。持卡人的预借现金与主动分期手续费在产生过程中伴随持卡人每期账单产生，可以近似看作信用卡应还款的利息。

从美国大型银行来看，由于其盈利模式的不同，收入结构呈现不同情况。

一类银行的主要盈利模式为利差收益，发卡行鼓励用户透支以提高卡均未偿金额，以便在免息期后获得利息收入。如 Discover 信用卡利息收入占比达 70%以上。

另一类银行是以支付为主的盈利模式，以商户收单手续费、分期付款手续费及罚息收入、年费及提现费等为主要收入。

收单行参与与特约商户有关的所有环节。为获取商户收单手续费，这类银行的目标是提高客户的消费金额。如 American Express 的 2015 年信用卡利息收入仅占 18%，非息收入占比达 82%。

（二）理财、代理业务：规模增长放缓，费率波动较大

上市银行理财与代理业务手续费占比分别为 13%、16%。其中，理财手续费大行、股份制占比较高分别为 15%、12%，城商行仅占 5%。代理业务手续费则相反，城商行与农商行占比较高，分别为 32%、67%，大行与股份制占比 11%、10%。

理财业务手续费来自于银行表内表外受托理财手续费收入。代理业务收入主要来源于代理基金销售、代理保险等。两者都是银行提供资产管理服务而来的手续费，我们将其统一看作财富管理收入。从招行披露的数据来看，这部分收入最主要仍来自于银行自身的理财产品，代理基金、保险及信托计划占比相近。

理财手续费收入受银行自身资产管理规模影响。15、16年理财手续费收入伴随着规模高增长，手续费可比同比增速分别达59%、18%。

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过去几年银行理财规模一直保持高速增长，16年末同比增速达23.6%。进入17年伴随央行将表外理财纳入MPA广义负债管理，监管对于同业理财从严检查，理财增速降至4%，同业理财规模较年初下降了2.6万亿。

理财规模增长的放缓一定程度影响了手续费的增长。同时代理与理财业务的发展也与资本市场的表现密不可分，在资本市场表现更好时新增资产流入更多。

理财收益可以看做资产与负债端的利差中一部分为客户端收益，其他部分的管理费、托管费等则是银行端收益。根据 17 年上半年期初期末表外理财规模及其手续费收入，我们测算了银行端表外理财手续费收益率。可以看出，理财手续费收益率的波动范围较大，在 0.04-0.46%之间。

代销手续费主要受代销的基金、保险、信托产品规模以及费率的影响，而这些非银产品的增长又受监管政策的影响。过去两年保险业爆发式增长，银行代理保险业随之增长。今年以来，保险严监管，代销保险业务也随之受到影响。

另一方面，除银行代销渠道外，还有基金公司直销、券商渠道及其他财富管理机构渠道。在过去一两年，银行代销渠道增长仍在，但直销规模增加迅速，也对银行代销规模有所挤压。根据招行披露数据我们测算17 年上半年表外理财、公募基金、资管计划三者的手续费率分别为0.29%、0.15%、0.17%，相比之下理财手续率更胜一筹。

（三）结算、清算业务：传统中收业务，受外部影响较大

大行与农商行结算清算手续费占比高，股份制、城商行占比低。大行结算清算手续费占比15%，仅次于银行卡、代理理财。农商行中间业务较为单一，结算清算贡献仅次于代理业务，占比25%。

具体来看大行与农商行占比高的原因各不相同。结算清算是银行传统的中间业务，包括国内国际结算业务。大行占比较高是因为其具有覆盖广泛的网点和客户基础，为庞大的结算量打下基础。

农商行则是因为其中间收入结构较为单一。上市农商行普遍以银行卡、结算清算和理财一类传统中间业务收入为主。并且上市农商行位于江苏地区，当地进出口贸易带来的国际结算业务收入也是其重要中收之一。

结算类业务优惠减免力度逐步加大，个人人民币结算业务收入受影响。结算业务伴随网络发展其渠道正从柜台等实体终端向电子渠道转移。商业银行逐步落实国家金融服务收费政策，减免业务手续费，结算业务又是其中的重点之一。近年伴随银行减免让利的规模逐渐扩大，个人人民币结算业务的收入也同比减少。

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国际结算类业务受经济环境影响而波动。国际结算业务的主要印象因素是外贸业务形势与人民币汇率。从下图可以看出，结算清算手续费的同比增速与进、出口金额的增速的趋势相近。自2010年后，结算清算手续费与进出口金额增速均逐渐趋缓，考虑 17 年上半年进出口增速有所回升，结算清算手续费或有望回暖。

（四）托管业务：规模处上升通道，费率竞争激烈

上市银行托管及其他受托业务手续费占比10%。其中，股份制的占比较高为17%，大行和城商行分别占比7%、10%，农商行未单独列出这项收入。各家银行手续费定义略微有差，但这一项主要为托管业务手续费。可以看出托管业务在股份制中收中占据一定地位。

托管业务的收入主要依靠规模经济效应，中大型银行更具有优势，近年来托管资产规模保持高速增长。截至2016年末，银行业资产托管存量规模达121.9 万亿元，同比增长39.03%，2010-2016年托管规模平均复合增长率达53.06%，保持高速增长。

托管资产规模的迅速增长也伴随着托管品种逐渐多样化。托管的产品从最初的公募基金逐步拓展到银行理财产品、社保基金、QDII、QFII、保险资产、信托资产、企业年金、ABS、集合资产管理计划、专项资产管理计划、私募股权基金托管等。尽管公募基金及银行理财规模近年增长较快，但证券资管、专户产品的快速崛起改变了托管的产品类型格局。

托管业务不仅面临业务种类的扩充，托管提供商也逐渐扩充了其他非银机构，因此托管费率面临更激烈的竞争。银行的相对优势则是其广泛分布的网点具有更强的代销优势。伴随券商也逐渐拥有基金托管牌照，托管业务的竞争更加激烈，相对同质化的产品使得银行更多通过降低费率来扩大规模。

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根据中国银行业协会数据，2012年、2013年和 2014年全行业托管费收入分别为213亿元、314亿元和370亿元，分别上涨27%、47%和17%，低于规模增速。托管的产品类型占比的变化及托管费率下行是托管收入增速不及规模增速的主要原因。

另一方面，不同金融产品的托管费率分化较大，不少银行也在拓宽托管品种。从 Wind数据统计托管费率来看，不同类型产品的托管费率区间不一，主要是由规模及需要提供的服务决定。货币市场基金的托管费率较股票基金产品更低，股票基金托管费率0.1%上下；信托、私募由于其规模差别大、服务差异化更大，费率区间更大。

（五）担保承诺、投资银行业务：受政策及债市环境影响

担保承诺业务与投资银行类手续费来自于对公业务。在上市银行手续费收入中占比6%、11%。担保承诺业务中大行、股份制、城商行分别占比6%、5%、7%；投资银行类业务也以大行、股份制、城商行为主，农商行主要受制于牌照限制。

担保承诺业务是银行为公司客户提供信用证、投标保函、履约保函及其他形式保证付款和履约的担保服务。随着资本市场的不断发展，大型优质企业更多地通过发行股票债券进行直接融资。投资银行类手续费包括债券承销收入，以及企业并购重组业务及债务类融资顾问业务手续费收入。

在减费让利的政策推动下，银行除了在结算方面让利外，也加大对企业收费的优惠减免力度，银行逐渐取消部分与贷款相关的部分担保承诺类收费。债券承销收入则受债市一级市场的环境影响。从WIND 统计数据来看，2017年上半年银行承销规模为2.99 万亿元，而16年全年承销规模约9.8 万亿元，年化后规模明显下降。