贵州茅台2018年上调出厂价18% 股价反弹再次接近700元

（资料图）

《财经》记者 张建锋/文 王东/编辑

市场普遍预期的贵州茅台（600519.SH）上调茅台酒出厂价格，今日有了确切消息，也验证了此前《财经》杂志关于茅台酒2018年上调出厂价的预测（详见此前《茅台价值调研:利润能否突破200亿?市值能否守住6000亿?》报道）。

12月28日，贵州茅台发布公告称，为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公司2018年度经营业绩产生一定的影响。

贵州茅台证券部人士对《财经》记者表示，此次上调上调茅台酒产品价格是上调茅台酒出厂价格。

受此消息影响，贵州茅台今日股价早盘翻红，开盘每股687元，上涨3.44%，截止10点25分，盘中最高690.43元。

华泰证券研究报告显示，飞天茅台出厂价在2012年-2015年期间保持稳定，2012年9月份，飞天茅台出厂价从619元/瓶上升至819元/瓶，随后整体白酒行业的需求端发生重大变化，新的市场供需结构不再能够支撑产品出厂价的进一步上升，因此2012年-2015年出厂价保持平稳。

贵州茅台2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长9%；公司预计，茅台酒销量同比增长34%左右；预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右；预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。

由于茅台酒供应大幅增加和按实际发货金额确认收入，公司第三季度业绩大幅增长。2017年第三季度，公司合并报表中营业收入为182.6亿元，同比增长115.86%，归属于母公司所有者的净利润87.33亿元，同比增幅高达138.41%，远高于市场预期。

2017年前三季度，公司营业收入424.5亿元，同比增59.40%，归属于上市公司股东的净利润199.84亿元，同比增60.31%，相对于上半年27.81%增幅明显“加速”。

“从贵州茅台力争2018年度实现营业总收入增长10%以上的预测来看，虽然是保守预测，但从中可以看出公司对2018年的营业收入同比预测增幅不大，弱于市场普遍对2018年营收同比增20%的预期。”否极泰基金执行事务合伙人董宝珍对《财经》记者表示，预计2018年贵州茅台净利润同比增幅在20%左右，经营进入稳定期，由于此前贵州茅台估值包括提高出厂价预期，2018公司股价也将进入平稳阶段。此时宣布提价也是把市场关于公司提价的消息确定下来，为经销商的经营，包括资本市场的投资人提供确定性预期。

此外，有消息称，贵州茅台酱香系列酒也将上调价格。

《糖酒快讯》报道，从2018年1月1日起，茅台酱香酒营销有限公司将茅台王子、茅台迎宾两个主导品牌主要产品到岸价上调10元/瓶。

“上述系列酒价格上调消息应该比较准确。”一位知情人士向《财经》记者指出。

2015年-2016年，贵州茅台系列酒的收入分别为11.08亿元、21.26亿元，占公司酒类收入比例分别为3.39%、5.7%，呈现不断上升的趋势。

2017年上半年，贵州茅台系列酒的收入为25.49亿元，同比大幅增长268%，占公司的收入大幅上升至10.53%。