下周有望爆发的热点展望！

　　一、本周行情综述和下周策略

　　本周两市股指均以冲高回落缩量下跌为主，其中创业板跌幅最大，周跌幅达到2.79%，上证综指跌幅最小，周跌幅为0.86%，从本周市场热点情况看，主线较为凌乱，前半周依然是以大市值绩优蓝筹白马和新兴产业科技蓝筹为主，象券商、银行、地产、航空运输、中字头、芯片半导体和5G通信等，后半周则变成了超跌反弹股和资源股，助攻次线是光伏太阳能、人工智能、维生素和核高基概念，而预高送转概念、军工、锂电池则出现了脉冲式反弹。

　　总体上看本周市场走势真可谓是跌宕起伏，各大股指普跌，而个股更是跌得面目全非！先是本周一大盘上演惊天反转，走出了销魂的深V行情！特别是开盘10分钟上证综指便暴跌近1.5%，估计当时就洗走了不少胆小的散户，而到了收盘各大指数却全线收涨，大盘再次站上3400点，有人调侃在A股市场里有一种错愕叫盘中割肉，有一种幸福叫尾盘拉升...专治各种不服！

　　而周二监管层最关注的三个指数：上证50、沪深300、深证100齐刷刷创出反弹新高，大象纷纷起舞，俨然一副“牛市再来”的壮观景象，各路资金疯抢"核心资产"，“大而美”的行业龙头们成为了所有投资者的香饽饽，这种对于"核心资产"类个股的市场高度认同也同时埋下了隐患，预示着市场距离大幅调整已经不远了，果不其然，本周三大盘冲击前期高点铩羽而归，本周四“黑周四”魔咒再度应验，沪深两市全线收跌，上证指数暴跌2.29%，创下今年最大单日跌幅记录，大票小票泥沙俱下，白马题材惨遭通杀。

　　而本周五个股分化愈演愈烈，尾盘次新、半导体芯片和人工智能板块大幅跳水，说明市场中个股的风险还处于持续释放的过程中。展望下周市场行情，我们认为沪深两市在经历了连续两周的大跌以后，下周有望迎来修复性反弹机会，但反弹后市场大概率将会再次出现回调寻求支撑。

　　虽然目前对于市场本轮调整的幅度和结束时间还无法准确预判，但是A股市场有一个趋势性的变化投资者需要高度重视，那就是目前A股的投资者结构已经发生重大变化，机构已经取代游资获得A股定价权，大资金追逐“核心资产”已成为趋势。资金从楼市债市转移到股市、从绩差垃圾股转移到绩优白马股、国外资金通过“沪股通”抢滩配置中国，总之，“核心资产”的慢牛格局现在难言结束，宏观方面的利空（央行货币收紧，监管趋严、美联储加息等）已不会对市场造成重大影响。预计高位绩优白马蓝筹充分释放调整压力后，未来将重启新一轮升势。

　　二、下周热点预判

　　展望下周，建议重点关注大金融和制造升级两大主线板块，在其细分行业里面，我们较为看好银行和工程机械板块的投资机会，题材方面建议关注年报高送转预期类标的的反弹机会。

　　板块

　　一

　　银行：看好盈利和估值同步回升

　　在宏观环境稳定、监管预期充分的背景下，其核心投资逻辑是坚守行业业绩趋势向上这一主线。随着资管指导意见出台，资产规模大、客户渠道广的银行在资管行业的竞争优势将更突出，我们持续看好银行业在利差和资产质量修复逻辑下的盈利和估值的同步回升。

　　目前银行行业市净率对应2017年1.0倍，随着各家银行调整的逐步到位，同业及资管领域监管负面影响将会逐步消退，行业资产质量的持续向好依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素，为板块估值的进一步抬升提供支撑。

　　业绩方面，预计上市银行2017年、2018年营业收入同比增速分别为3.46%、7.28%，归属母公司净利润同比增速分别为5.07%、6.61%，行业整体利润增速企稳回升。

　　伴随着养老金加速入市、险资短线操作受到严监管以及A股加入MSCI指数等因素，机构投资者风格的权重正在不断加大。而在海外资金加大对A股配置力度的背景下，当前估值仍相对偏低的银行板块仍具备配置价值。

　　板块

　　2

　　工程机械：龙头有望走出独立行情

　　目前国内工程机械行业已基本成熟，一带一路”促进了工程机械出口增长，而供给侧结构性改革有利于市场需求增长，环保排放标准升级促进了产品更新换代和二手机逐步退出，增加了市场需求。

　　从行业格局来看，工程机械整机公司经历行业洗牌，已逐步淘汰竞争力较差的小企业，市场份额向龙头公司聚集。主机制造企业减少到35 家，与2011 相比减少50%，市场集中度大幅提升。

　　具体来看，在挖掘机方面，10月挖掘机销量再破万台新高，是历史上仅次于2010年的最好销量。2017年1-10月挖掘机累计销量已达到11.25 万台，同比增长98%，我们判断，照此趋势，11月销量同比增速仍然能够达到80%左右，2017全年有望实现80%左右的高增长，全年有望达12.7万台销量。推土机方面，今年以来，除3月份同比下降外，推土机销量在其余月份均实现同比上涨，其中有7个月同比涨幅在50%以上，行业上升势头强劲。装载机方面，2017年10月份，纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机8114台，同比去年10月份5587台，增长45.23%。

　　在基于去年同期工程机械板块强劲复苏的高基数情况下，10月份挖掘机、推土机、装载机能够有如此上升势头，总体显示了此轮行业复苏的强劲趋势。因此，我们看好高端装备这一国家战略方向，看好行业龙头强者恒强逻辑。

　　题材

　　方面

　　高送转：年报行情拉开序幕

　　有统计显示，2011年以来每年的年报披露期中，高送转板块在相对收益和绝对收益上都超过沪深300的概率达到80%。随着首份年报高送转的出炉，2017年年报高送转行情正式启幕。

　　从历史上看，每年的年报高送转题材一般会经历三波行情：第一波行情是每年的9 月至年底的预热行情；第二波行情是次年的年初至年报公布完毕的抢权行情；第三波行情是送转实施之后的填权行情。其中，近期开始的预热行情确定性强，且没有前期获利盘压力，是最适合把握的阶段。

　　在年底之前提前布局具有年报高送转预期的优质标的，这样不仅可以把握投资机会，还可以很大程度避免后期题材涨幅过高带来的回撤风险。

　　从过往经验来看，具备高送转潜力的股票，一般具备以下几个条件：一是有较高的每股未分配利润，二是有较高的每股资本公积金，三是每股净资产较高，四是股价本身较高，五是总股本较小有较强的股本扩张诉求。（即：每股未分配利润大于3；流通股本小于1 亿；每股资本公积大于5；股价大于50；净利润同比增速大于30；每股净资产大于5）

　　附个股

　　银行

　　平安银行（000001）：公司已坚定迈入智能化零售银行3.0阶段——以客户为中心，通过科技引领、组织敏捷，形成新流量入口的金融+互联网零售银行，正成长为具有互联网思维的新零售银行巨头。集团在综合金融和科技上的优势为公司发展零售银行提供巨大的先天优势，而且从今年前三季度来看，交叉销售终于取得突破性进展，从信用卡、新一贷的发放量来看，综拓渠道贡献显著提升。短期来看，金融强监管格局下，零售业务加快发展也是公司短期盈利增长的主要推动力。

　　工程机械

　　三一重工（600031）：公司作为国内工程机械的龙头，技术领先、正在开拓全球市场。在国内设备更新周期、“十三五”基建项目落地以及环保加严的背景下，国内销售将保持高增长。公司从2009年起开始积极布局海外业务，在全球拥有四大生产基地，业务覆盖150多个国家及地区，，海外收入占比从6.75%提升至40%。公司通过服务国内企业海外项目、设立海外产业园，积极布局一带一路区域市场，未来有望对标卡特彼勒和日本小松，成为国际化的工程机械龙头企业。

　　高送转预期方面

　　尚品宅配(300616)：公司是市场上定制橱柜、定制衣柜及配套家具同时起步的家具企业，也是同时将所有定制类产品放在同一门店统一设计、销售的公司。公司3季度单季度营收增速相对于上半年有所提升，显示了公司抵御地产周期的能力。随着加盟渠道占比逐渐提升，公司净利率还有较大上升空间，逐渐向行业平均水平靠近。截止三季度末，每股公积金为14.07元，每股未分配利润为8.09元，总体看该股年报高送转的概率较大，值得重点关注。