可转债遭遇破发潮！注意！这张0成本的彩票可能变脸！

周二沪深两市股指继续小幅低开，沪指全天走势相对较弱，一度下探半年线和3300点的双重支撑位，尾盘拉升翻红收盘。题材股集体回暖，以致创业板指一路走高，大涨近2%收盘。

截至收盘，沪指上涨0.34%，报收3333点；深成指上涨1.25%，报收11091点；创业板上涨1.87%，报收1793点。

从盘面上看，芯片、钢铁、网络安全、5G等板块涨幅居前；两市仅银行一个板块下跌，其余板块全线上涨。沪股通净流入21.7亿，深股通净流入13.7亿。

A股观察

周二共有43家涨停，9家跌停，下跌超过5%的个股仅13家。

沪深两市所有交易个股涨跌比为2870:319，钢铁领衔资源股带领大盘反攻，网络安全5G等热点多点开花，市场迎来普涨格局。

值得注意的是，芯片概念股迎来涨停潮，东软载波、北京君正、全志科技、国民技术、上海贝岭、紫光国芯、苏州固锝、士兰微涨停。今年以来，芯片类股一直处于火热状态。受需求上升、创纪录的业绩表现和空前数量的并购推动，由30家半导体和相关设备制造公司成分股组成的费城半导体指数今年上涨了48%，自2016年初以来上涨了一倍，并购交易叠加业绩支撑成为芯片个股的股价驱动。

市场热点

可转债越来越被广大的投资者所熟知，投资者对其的定义大多都是“0成本的免费彩票”。

但转债供给潮如期袭来，可转债的风险开始暴露。尤其11月下旬以来，转债市场供给明显加速：上周隆基转债、小康转债先后上市；本周嘉澳转债、金禾转债、济川转债也将先后登陆交易所，且出现了同一天两只转债同时上市的情形。

目前二级市场正在交易的25只可转债中，已有洪涛转债、海印转债、模塑转债、辉丰转债4只可转债跌破发行价100元，其中洪涛转债周二收盘价仅有95.90元，较发行价4.10元，破发最为严重。

值得注意的是，采取信用申购制度后发行的可转债中，也有可转债已处在破发的边缘。据了解，小康转债收盘报102.59元，盘中一度低至102.42元；嘉澳转债收盘报101.02元，盘中最低至100.88元，离破发仅一步之遥。

从价格变动的角度来看，造成近期上市的可转债折价的原因是正股价格的下跌。就以嘉澳环保(603822)为例，公司可转债于11月10日开放信用申购，当日正股收盘价为46.68元，嘉澳转债的转股价为45.48元。但近日伴随市场回调，嘉澳环保近期跌幅超过15%。

而转债的走势与正股又是息息相关。简单来说，正股的表现将直接影响可转债的行情走势。当正股价格与转股价格出现较大溢价之时，公司可转债将被市场抢购，走出上涨行情，反之则将出现下跌行情。

可转债和股票不同，通常情况下可转债的走势和正股的走势一致，通常情况下，转股溢价率过高，说明该转债的相对风险越高，而进入转股期后，转债溢价率太高的可转债后市表现通常不容乐观。可转债申购流程虽然简单，但其本身却是复杂投资品种，需要关注正股走势、转股价、转股溢价率、纯债价值、纯债溢价率等诸多指标。更重要的转债是T+0交易，并且没有涨跌幅，更需要注意交易风险。

尽管转债仍有一级打新行情，但配置价值可能有限，尤其在股市调整、转债供给加速的背景下，转债二级市场估值也出现明显调整，基于转债行情大概率随股市分化的预期下，无论一级打新还是二级市场投资，择券都将是关键。以周二申购的兄弟转债为例，兄弟科技最新股价17.11元，已低于18.17元的转股价。这样的转债就有破发的可能性。