非理性解读消息致B股盘中急挫 对A股影响有限

昨日B股指数低开后走高，一度翻红，随后该指数展开横盘震荡，11点左右B股指数快速下行，开始放量暴跌，盘中创出2月7日以来的最低点，午后最大跌幅接近4%。截至收盘，上证B股指数下跌1.75%。汇丽B、凌云B股、大化B股、中毅达B股等四股跌停。同时，A股各大指数受连累亦快速下挫，不过随后市场企稳，沪指逐步震荡走高，顺利翻红收盘。截至收盘，沪指上涨0.1%，报收3248点。

对于B股昨日的表现，西南证券张刚告诉网易财经，B股盘中急挫缘于对消息的非理性解读。“目前判断，下跌的原因主要是部分分析人士对当天已公开信息作出负面解读，形成的扩散效应，才导致非理性大幅下跌，但很快便收复了部分跌幅。”

第一个消息是关于MSCI提出的缩小化方案。MSCI昨日证实，正在就三个方案向市场参与者寻求反馈，将在6月份宣布决定。方案是：是否将中国A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数；是否将MSCI阿根廷指数重新归入新兴市场类；是否将MSCI尼日利亚指数重新归类为单独指数类。摩根士丹利此前报告称，中国A股今年被纳入MSCI基准指数的概率超过50%。

MSCI网站演示文件证实，MSCI提出的这项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只（减少了178只中盘股、61只含H股的A股、40只停牌超过50天的股票）。建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。与以前的在岸人民币相比，指数的计算将采用离岸人民币。

西 南证券张刚说，这被解读为境外资金将集中火力转战A股的大盘股。“根据MSCI的声明中，为了要消除投资人对于A股停牌数过高的疑虑，那些在过去12个月 停牌超过50天的个股也不算在内。为了确保被纳入指数的A股具有较高的流通性，沪股通、深股通的权重股有望成为缩小版的主要标的。由此，部分人士得出了境 外资金抛弃B股、吸纳潜在A股标的的判断。”

2016年6月MSCI推迟把A股纳入MSCI新兴市场指数的理由为：QFII每月资本赎回不 超上年净资产20%的额度限制尚存；中国交易所对涉及A股的金融产品预先审批的限制未解决；QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间 观察。“缩小版的方案仅缓解了流动性的担忧，但无助于解决上述问题”，张刚告诉网易财经，从近期沪港通、深港通的资金流向看，维持资金南下的特征，即便是 周四也没有资金大举北上的迹象。显然，对A股纳入MSCI新兴市场指数的预期，境外资金还是相当冷静的。

另一个消息是沪伦通有望成行，这被预期资金将提前布局英国股市。“就像沪港通、深港通一样，部分资金会选择在开启之前提前布局，静候后续增量资金入场，但实际上境外资金和内地资金均较为冷静，均未出现大幅波动。”

上海清算所为国内外金融市场之间本外币交易、衍生品交易提供登记、托管、清算、结算、交割、保证金管理等一系列服务。“落地伦敦，主要目的是是为了巩固其全球第二大人民币清算中心的地位，完善离岸人民币市场的相关清算业务。”张刚分析说。

在3月8日下午，中国证监会主席刘士余答记者问时，曾表示沪伦通“正在论证”。张刚认为，由此很难得出年内成行的判断。尤其是3月底英国将正式启动退欧程序，对其金融市场的影响尚需谨慎观察。

他总结说，B股市场盘中急挫对自身以及A股市场的影响在日内便逐步减弱，近期将不会成为主要的影响因素。（网易财经 马莉bjmali1@corp.netease.com）