明明利率暴涨，为何央行否认加息？原因有这六点

编者按

今天中国利率市场热闹了。上午，央行上调逆回购利率和MLF利率，一年期利率已经达到3.2%。下午，央行又上调SLF利率。今天交易所1天国债逆回购利率最高达到18.1%，上演了疯狂一幕。市场分析认为央行这一行为属于“鸽派加息”，不过鸽派恐怕不会持续太久了，毕竟，中美利差越来越小了。

正文

利率上调，一年期MLF利率达到3.2%

下午，据路透报道，中国央行上调隔夜常备借贷便利（SLF）利率20个基点至3.30%，上调7天SLF利率10个基点至3.45%， 上调1个月SLF利率10个基点至3.8%。

上午，中国央行200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，此前为2.35%；200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，此前为2.5%；400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%，此前为2.65%。

央行还进行了3030亿元MLF（中期借贷便利）操作。其中，6个月期MLF操作利率3.05%，较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%，较前次上调10个基点。

热点点评

今天凌晨美国加息了，不过中国央行似乎比美联储更激动，又是操作MLF，又是上调利率，搞的利率市场一片混乱。今天1天国债逆回购最高利率达到18.1%，创出1个多月来的新高。但是央行发文称，我这并不是加息。

国债逆回购，10万元资金即可操作，18%的年化利率意味着1万元1天利率高达4.93元

央行有关负责人强调，中标利率上行并不是加息。“加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现。中标利率变化不等于货币政策取向发生变化。

嗯，不是加息，毕竟基准利率没动，一年期存款利率不过1.5%，但是市场利率已经超过3%了。这意味着什么？意味着目前把钱存定期的人是绝对的冤大头。

不敢上调基准利率，恐怕也是跟房地产行业有关，如今，经济对地产业的依赖性更加强烈了。

中国央行的这种行为是“鸽派加息”，为何会这么做？

1、跟随美联储加息

2、稳定利差和汇差

3、防风险

4、防范资本外流

5、稳定市场预期

部分投资者对于央行紧缩政策又开始出现边际“放松”的预期，部分投机资金有较强动力对赌央行不敢“用力过猛”，政策预期逐渐趋于混乱。央行此次“跟随加息”是对货币政策方向的“再确认”，市场预期将从混乱回归清晰。今天国债逆回购利率能达到18%这样的水平，可见有多少人在玩火。

6、去杠杆等需要

未来，今年美国还会加息2次，明年可能还有2-3次，这意味着中国央行还会继续跟进。不管你是否意识到，中国货币政策已经跟随美国进入紧缩周期了。一旦美国基准利率高于1.5%，那到时候中国恐怕不得不要启动实质性加息了。现在美国利率是0.75%~1%之间，中国的1.5%还稍有点优势。到今年年底，美国再加2次，到1.25%~1.5%，这个优势就荡然无存了。

所以，基准利率的上调，也许就在今年内。

加息对楼市的作用并不会太快体现，一般要到加息后期才会体现出来，所以，一两年内不要想着房价下跌。对股市，利率提升意味着资金成本的提高，一部分资金可能会进入高收益货币市场操作。如果经常有高于4%的国债逆回购，对很多机构而言就很不错啦。所以，股市也要相对的降低收益预期了。

可能有人想问国债逆回购怎么玩，其实每个人的股票账户都可以操作的。我之前还写过一篇如何玩逆回购的文章，如果有兴趣，可以和我交流。这个玩的好，比很多银行理财，余额宝要好很多。