顺丰市值超越万科 王卫问鼎首富后快递业高纬度洗牌

伴随着上周的两个涨停板，借壳上市后正式更名的顺丰控股总市值突破2300亿，一举超过万科A。创始人王卫不仅问鼎快递业首富，距离中国首富也仅一步之遥，持股市值逼近1500亿。

在电商的迅猛推动下，过去十多年中国快递业呈现出爆发式增长；顺丰速递营收已远远甩开中国邮政旗下的速递物流，2016年利润超40亿；其他几家快递公司的营收也出现爆发式的增长。

伴随着“三通一达”和顺丰的先后上市，中国五大民营快递巨头已经完成“整体上市”。迅猛发展的快递业正造就一批新富豪。

但在快递业的繁荣背后，加盟制等导致的基层网点盈利低、运营不稳定的问题也越来越突出；巨头悉数登录资本市场之后，更高维度的行业洗牌无可避免。

顺丰营收远超邮政速递 王卫晋身新首富

顺丰庞大的市值背后是其稳坐“一哥”的市场地位和急速增长的营收。

根据顺丰控股的公告，2016年总营收为574.83亿，同比增长21.51%；净利润为41.8亿，同比暴涨112.51%；扣除非经常性损益后的净利润为26.4亿。

2013年顺丰控股的总营收还仅为273.81亿，短短三年时间，顺丰控股的营收就增长了109.93%。而同时期的中国邮政速递业务营收不增反减，2013年中国邮政的速递物流营收为290.7亿元，2015年这一数字甚至降为289.6亿。

顺丰在其财报中称，顺丰业绩的上涨主要与快递行业整体迅猛发展有很大的关系；但中国邮政的速递业务在快递业大幅增长的背景下，竟然出现下滑。

不过，顺丰的快速发展与其较高的服务质量有不小的关系。据中信证券研报称，顺丰春节维持正常快递服务、继续保持稳定而高水准的服务水平；2017年春节期间80%以上的快递业务量是由顺丰和EMS完成。据国家邮政局数据，2017年1月，顺丰申诉率仅为百万分之2.4，远低于全国百万分之12.7的水平。

顺丰控股的第一大股东为深圳明德控股，持股比例为64.58%；而王卫在明德控股的持股比例高达99.9%，按上周五收盘股价计算，王卫身价已逼近1500亿。

十年翻25倍 中国快递业持续井喷

过去十多年中国快递业呈现出井喷式的增长。

据统计，2016年中国快递服务企业业务量为312.8亿件，同比大增51.4%，业务收入为3974.4亿，同比增长43.5%。下图为面包财经根据国家邮政局数据绘制的中国历年快递业务量：

从2007年到2016年，中国的快递业务量增长了超过25倍。

中国快递业务的迅猛发展，正托起为数众多的快递巨头；2016年更是堪称中国快递业的上市年，顺丰、圆通、申通和韵达在A股借壳上市，中通则赴美上市。

不仅是顺丰，各大上市快递公司去年的利润均出现大幅增长。其中，圆通速递预计2016年净利润为13.5亿—14.5亿，净利润增幅为88.28%—103.08%。

加盟制隐忧 上市潮之后加速洗牌

但在业务快速增长的同时，种种行业弊端也日益彰显，曾经推动快递业急速扩张，被普遍采用的“加盟制”日益受到诟病。

在快递业竞争越来越激烈的背景下，一些快递加盟商和基层网点开始变得不堪重负，拖欠快递员工资、快件积压等现象时有发生。

2017年春节前后，多家快递公司被曝出区域加盟公司停摆，不执行派送任务。被曝光的案例包括：圆通速递在春节假期后部分网点停摆，百世快递停发上海快件，申通快递上海多个站点陷入瘫痪状态，天天快递部分网点关门……

国家邮政局此前的分析称，部分地区发生快件积压和处理过程中遇到的问题，反映出行业存在由于劳动力短缺、基层盈利率不高带来的季节性、区域性末端网点运营不稳定等问题。

尽管在资本市场受到热捧，但当前中国快递业的利润水平其实仍然远逊于国际巨头，包括顺丰在内，中国五大上市快递公司已经披露的利润数字，仅相当于美国物流巨头UPS（联合包裹）的四分之一。以下为对比数据：

2017年，全国快递量仍然在急速增长。据国家邮政局数据：1月份，中国规模以上快递业务量为22.11亿件，同比仅增长2.6%。但剔除春节假期影响之后，平均单日快递量同比增长约32%。

经过多年角逐之后，顺丰的直营模式已经被证明具有强大的竞争优势，配套募集不超过80亿元，将用于购置航材等；但其他几家完成上市之后也获得了来自资本市场的巨量资金。

2016年快递公司上市造富年之后，2017年已经被看成是大洗牌的年份；不同的是，战场已经全面转移到资本市场上