新势力车企，盈利的号角已经吹响

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网易汽车2月11日报道大浪淘沙，新势力车企造车十年，走到了盈利“生死线”的关键拐点。

一方面，2025年，中国新能源汽车产销量双双突破1600万辆，再创新高；另一方面，伴随规模增加而来的，还有深层次增长模式的变化，销量不再是唯一标尺，向高质盈利驱动转变。

头部新势力车企，向盈利发起猛攻，“增收不增利”的魔咒，开始被打破。

2025年，成为新势力盈利的“爆发之年”：

继理想、赛力斯、岚图后，零跑与小米强势突围，实现盈利突破，跻身行业年度黑马；小鹏汽车亏损收窄，明确将四季度盈利定为年度目标。2月5日，蔚来披露2025Q4预计盈利7-12亿元的利好消息，正式迈过盈亏线。

新势力造车的第二个十年，行业洗牌的逻辑从“销量为王”向“盈利决胜”转变，在竞争激烈的下半场，盈利只是比赛入场的新门槛，盈利质量与持续盈利才是关键。

2025年的中国车市，新能源汽车渗透率突破50%，进入存量竞争时代，规模效应与技术自研，也助力新势力车企盈利爆发之年的到来。

但有人坐上牌局，就有人位置不保，蔚来汽车是迎来曙光的一个。

作为造车马拉松的长跑者之一，蔚来造车11年，亏损累计超过1000亿元，终于在2025年第四季度实现单季盈利，成功“上岸”。

盈利得益于销量破局，产品组合优化，规模提升摊薄成本。2025年第四季度，蔚来实现12.48万辆交付，同比增长71.7%，创下历史单季度交付新高。

其中，售价40万+蔚来ES8（参数丨图片），与定位30万级的乐道L90是主力车型，不仅卖爆而且单价还高，大大提升单车毛利率，全新ES8的毛利率超过20%，乐道L90的毛利率为15%-20%之间，一举扭转“多卖多亏”的情况。

除此之外，蔚来多年经营的，也是曾经占投入大头的技术与服务护城河开始发挥体系作用：

首先，核心技术自研红利开始变现，比如：蔚来的自研芯片、平台化研发、供应链优化等等，有效摊薄研发费用和生产成本；其次，全国换电网络的规模化覆盖，成为蔚来汽车的一大护城河；再次，自上而下“刀刃向内”组织变革，具体到公司每个毛细血管的“降本增效”政策落地，严格费用管控成效显著，运营效率显著提升。

赛力斯与小米汽车的盈利，也得益于规模效应的助力，赛力斯主要源于品牌的高端定位与销量增长，其中，2025年赛力斯销量为47.23万辆，同比增长10.63%，35万元以上高端车型占比达到76％，较高的单车售价带来了十分客观的利润水平，前三季度，赛力斯毛利率提升至29.37%；小米汽车亦然，2025年Q3，小米汽车交付量突破10万大关，平均单车售价入约26万元，毛利率高达25.5％，伴随销量的增长，盈利是必然结果。

零跑汽车则走出了与其他新势力完全不同的盈利之路。2025年零跑，以总交付量近60万的成绩，拿下“新势力销冠”，同比增长103%，2025年Q2起，净利润持续为正，前三季度盈利达到1.8亿元，毛利率也提升至14.5%，手握339亿现金流，为未来的扩张打下了坚实基础。

有着车圈“优衣库”，“半价理想”之称的零跑，逆袭的原因，还在于坚持全域自研的技术路线，目前整车65%以上核心零部件全都自研自造，以绝对可控的成本优势切入大众家用市场，走大众化路线，依靠规模化实现盈利，同时，在海外市场，推崇轻资产模式，通过合作的形式，降低投入，保证健康稳定的现金流。

值得一提的还有小鹏汽车，走纯血技术路线的小鹏，在2025年终于走出了“ICU”，MONA M03、G6、G9等新车型快速上量的同时，智驾技术实现商业化变现，助力小鹏汽车的营收增长。2025Q3，营收首次突破200亿元大关，同比增长101.8%，净亏损大幅收窄78.9%至3.8亿元，逼近盈亏平衡点，Q4，亦有很大可能实现盈利。

但盈利只是开始，市场风云变幻，没有人敢说自己绝对安全，比如最先实现盈利的理想汽车，在2025年的第三季度，就遭遇了盈利“滑铁卢”，面临短期挑战。在连续盈利15个季度后，再次出现亏损，增程红利不再，纯电转型受阻，公关舆情影响，以及全面AI转向研发费用增加，让理想重回“创业”模式。

由此可见，要想迈过盈利的大关，必须在规模化生产的基础上，构建起从技术、产品到供应链整合能力的协同体系，此外，还要保证战略正确与运营效率，这是这场盈利突围之战中，能否始终“上桌”的关键。

2026年，新势力造车第二个十年，既是盈利关键之年，也是分化加剧之年。补贴退坡与价值战的打响，让新势力阵营则呈现出“强者恒强、弱者淘汰”的分化格局，马太效应显现。

座次正在重新洗牌，分化核心已从能否盈利转向盈利质量、可持续性与生态构建，这也是行业从野蛮生长走向精耕细作的必然。

如果说2025年是新势力的“盈利关键年”，那么2026年就是“生死决战年”，头部新势力依托各自优势，纷纷押注不同的关键赛道，通过差异化布局，抢占行业下半场的主导权。

蔚来立下了2026年，全年盈利的新目标，押注“多品牌+换电生态+AI提效”，2026年全力推进多品牌矩阵：

主品牌将继续聚焦25-80万元高端市场，推出三款全新纯电大车，依托高单价维持高毛利率；子品牌乐道，则覆盖15-25万元中端市场，萤火虫主打15万元以下年轻代步市场，实现全价区间覆盖，抢占市场份额，提升整体盈利能力。

同时，蔚来强化换电生态核心优势，加密换电网络、优化服务，推动技术迭代降本，让换电成为盈利支撑；此外，在李斌新年的内部讲话中，提到要成立AI技术委员会，推动AI在全环节应用，通过全域提效优化成本、巩固盈利。

去年的小米，在舆论的两级分化中销量狂飙，仅用了一年半的时间就实现盈利，这个成绩绝无仅有，但仅靠单一大爆车型支撑销量并非长久之计，2026小米要从“单一爆款”向“体系化建设”转型。

产品上告别单一车型依赖，双线布局纯电与增程，推出多款新车，预计全年会有6款新车上市，形成完整的产品矩阵。首款增程车型YU9对标理想L9，整体销量剑指55万辆。同时依托“人车家全生态”核心优势，实现手机、家居与车辆无缝衔接，打造差异化体验吸引年轻群体。

零跑则定下百万销量目标，向世界级车企进军。零跑继续押注“全域自研+规模化+出海”。

2026年零跑深化核心战略，一方面巩固10-20万元大众市场主导地位，通过把盘子做大，来继续摊薄成本，一方面，也通过推出市场定位更高的产品，来提升车辆单价，冲击高端市场，或许，20万级别的D19只是开始。出海则延续轻资产模式，扩大出口，深化“整车+Tier1”双轮驱动，向十余家车企供应核心零部件，开辟第二盈利曲线。

理想作为“蔚小理”中最先实现盈利的成员，可以说前半程战略清晰定位精准，率先吃到增程路线与冰箱彩电大沙发的红利，如今在竞争对手人手一款大六座SUV的围追堵截下，这个护城河早已不再坚固，因此，理想亟需寻找一个新的增长引擎。

2026理想汽车押注具身智能，视2026年为AI头部企业最后窗口期，将汽车与人形机器人定义为“硅基生命”，AI导向，打造新核心竞争力；同时加速纯电转型，推出更多纯电车型完善矩阵，摆脱增程依赖。同时优化研发投入，加强成本控制，缓解盈利压力，力争重回持续盈利轨道、保住第一梯队位置。

而小鹏则继续以技术寻求突围，作为从成立之初就以“技术立本”的小鹏，也是最早押注具身智能的车企，2026年，小鹏汽车的突围机会在物理AI商业化与智驾变现，计划量产L3级人形机器人进入商业场景，通过“汽车+机器人”协同提升品牌估值，同时，也会继续纯电+增程两条腿走路，复制Mona系列的“智能化+性价比”爆款路线，优化供应链管理，提升响应速度与成本控制能力，凭借技术优势突围行业分化格局。

鸿蒙智行作为跨界搅局者，通过多品牌协同与华为赋能，成为2026年行业关键变量。2026年推行“五界齐发”战略，计划推出超10款新车，覆盖15万-100万元全价区间，冲击100万-130万辆销量。

2026年的盈利生死战，没有统一的胜利模板，每条赛道都充满机遇与风险，2026年的新势力江湖，将不再有“犯错”的机会，赛道押注的对错、战略执行的快慢、成本控制的优劣，将直接决定企业的生死存亡。

2026年，走出新手村新势力车企还面临新的挑战，新能源汽车购置税政策由全免调整为减半，且额度不超过1.5万，盈利之战的号角已经吹响，分化的格局已然成型，当政策红利褪去，这场关于技术、规模、生态与盈利的较量，既决定新势力车企的命运，也将重塑中国新能源汽车行业的未来格局。