4月27日，优信（NASDAQ：UXIN）发布了2019年第四季度财报。报告期内，优信2019年第四季度营收4.66亿元，同比增长61.2%；在非美国通用会计准则下，第四季度优信持续经营业务净亏损为5.8亿元，高于去年同期的3.2亿元。2019年全年，优信实现营收15.88亿元，同比增长140.9%；非美国通用会计准则下全年净亏损12.43亿元，同比2018年净亏损15.35亿元有所收窄。
优信创始人、董事长兼首席执行官戴琨在报告中表示：“我们很高兴以出色的成绩结束了这一年，而这主要的原因是2C业务带来的增长”。在他看来，2C业务的增长意味着优信聚焦战略的成功。
所谓2C业务，主要是指优信的“全国购”业务，该业务于2018年10月中旬正式启动。戴琨曾在公开采访中表示，全国购解决了三个问题：第一，提供了无限选择，把二手车的供求匹配关系拉到了一个全新的高度；第二，做到了数字化透明；第三，有能力提供一站式的服务，能送车上门并提供全国范围内的联保服务。
在优信开启全国购后，瓜子二手车与人人车也分别在2019年的3月和6月先后宣布跟进。戴琨在此次报告中表示，现在优信的战略重点完全放在了2C在线交易业务上。优信的交易数据显示，2019年第四季度优信2C全国购交易车辆达到28000辆，同比增长26.5%；2C交易收入3.88亿元，同比大增64.6%；毛利润为2.76亿元，同比增长108.8%。
2019年全年，优信2C全国购成交量达到97000辆，同比增长153.8%；全年总收入为15.88亿元，较去年同期增长140.9%；2C业务收入13.47亿元，同比增长264.5%；2019年全年持续经营业务亏损为12.92亿元，较上年同期24.88亿元缩减近50%。
从2C交易量增长、营收同比增长、亏损收窄这几个指标看来，优信2019年业绩已有较大改善。但二级市场的反应却没有出现相应的“高涨”，截至4月27日美股盘前,优信二手车跌6.45%,收1.45美元,市值4.26亿美元，与IPO时每股发行价9美元、市值27.61美元相比，破发85%，市值蒸发近23亿元。
二级市场的“理性”与优信尚未解决的盈利难题不无关系。信息显示，优信自IPO以来至今已有7个季度，而在这7个季度中，其连续6个季度亏损，截止目前优信上市近两年亏大约35亿。
为了挽回亏损，优信不得不断臂求生。今年1月，优信与北京恒泰博车拍卖有限公司（博车网）签署最终协议，剥离旗下事故车拍卖业务“丰顺路宝”，将其以3.3亿人民币的现金出售给博车网，并承诺未来五年内将不再从事事故车拍卖业。3月，优信二手车又将B2B二手车拍卖业务卖给58同城获得1.05亿美元现金。再将时间线拉长，在2019年7月，优信还将助贷业务卖给58金融旗下的Golden Pacer，获得1亿美元现金。
对于这些剥离的业务，戴琨在报告中进行了逐一说明。他表示，剥离贷款便利业务将使优信能够推动未来的增长，而不会产生额外的担保义务或信用风险。”
事实上，贷款便利业务存在的风险在2019年第四季度的财报中已经有所呈现。报告期内，优信经营净亏损高达5.8亿元，同比扩大59%，这主要是历史助贷业务的担保责任和信用损失拨备所导致，共计4.413亿元，但不考虑这两项的影响，优信的经营净亏损为1.443亿元。
对于剥离贷款便利业务、事故车拍卖汽车和2B业务，戴琨表示，优信可以将全部精力和资源投入到发展和扩大2C在线交易业务中。
经济观察网记者发现，在优信财报中，优信2C收入的主要构成为佣金收入与增值服务收入。一位二手车从业人士告诉经济观察网记者，优信的“增值服务”其中之一是“金融中介服务费”。他解释说，虽然优信剥离了金融业务，但目前其仍可提供金融服务，方式是通过给Golden Pacer介绍贷款用户来收取佣金。得益于交易频率的增加，在2019年，优信的增值收入达到了6.36亿元，较上年的1.665亿元同比大增282.1%。
另外值得注意的是，优信的负债率居高不下，现金流一直处于紧张状态。财报显示，优信的资产负债率从2018年第三季度至今一路走高，在2019年第四季度达到了91.36%。而为了保证现金流安全，优信在今年年初通过暂时性灵活用工及在岗员工临时降薪等措施。
同时，据一位知情人士透露，优信为进一步缩减成本，还将效仿人人车模式即通过在全国招募代理人的方式来获得更高的成交率，这也意味着优信还将进一步缩减用人规模。
对此，经济观察网记者也向优信方面进行了求证，优信回复表示，合伙人制度已经有几年时间，并非刚刚推出，有些地方取得了非常好的业绩，优信也根据总体战略进行适当调整加盟模式，不存在效仿其他公司加盟商模式的做法。
而对于缩减庸人规模，优信则表示，在疫情最严重的时期，优信做出承诺：不裁员、不停工。“当然，任何公司在发展过程中，都会根据公司的业务调整对人员进行正常的优化调整，以及正常的优劣淘汰，优信也不例外”优信官方回复到。
但上诉知情人士进一步补充说，此次的代理人模式和以前的代理人模式是不一样的，他猜测，其最新调整的逻辑可能是优信将减少自己的销售，转为为其他车商提供销售线索。
本文来源：经济观察网
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王铭_NA5955
