福特2017年业绩低于预期 华尔街下调其信用评级

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网易汽车2月7日报道 据汽车新闻网报道，尽管最近8个月美股大盘涨幅很大，但福特股价上周仍跌至11美元以下，已低于去年5月吉姆·哈克特(Jim Hackett)就任CEO时的水平。在低于预期的2017年业绩阴影笼罩下，福特今年的盈利前景黯淡。该公司已经收到华尔街投行发出的提示，如果其不能很快改善业绩，那么福特信用评级可能会跌至仅高于垃圾级一个级别的水平。而该水平具有很强的象征意义，并产生较大的经济后果。

对于美国第二大汽车制造商福特来说，这是一个令人难以置信的命运转折。在2015年和2016年，该公司以强劲的势头从行业低迷中脱颖而出，并创造了创纪录的利润。福特仍能赚取数十亿美元，并发布了健康的销售数据，但负面消息的“鼓声”似乎抹去了这家在金融危机期间唯一避开破产的底特律车企的光芒。

自从哈克特接手后，福特欣然承认了自身存在的缺点。正如CEO哈克特所言，福特缺乏“竞争力”。哈克特对此表示，福特已制定了一个计划，在2020年之前提高公司利润率。但分析师和投资者表示，福特对细节过于吝啬（指向外界透露的细节较少），他们无法对其前景产生热情。其结果是，市场正在惩罚福特，而作为福特竞争对手的通用汽车，其股价在去年底创下了历史新高，显然投资者更喜欢其他底特律车企。

主流资本管理公司CEO David Kudla表示：“当公司首席执行官站出来说，今年将是糟糕的一年，他的这番表态不会让投资者产生信心。目前还没有数据或故事能为投资者灌输信心。这也给福特的成功带来了不确定性。”

业务受到侵蚀

穆迪投资者服务公司上周将福特的信贷前景评级从稳定下调至负面。穆迪表示，“在2009年北美汽车行业重组后，福特汽车建立的许多业务都受到了侵蚀。”

哈克特在去年10月份承认，福特的营收和销量都没有达到“原计划走出衰退的程度。好消息是营收确实增长了，但我们的成本也在上升。”

穆迪表示，福特面临的挑战是，在其所谓的“潜在投资机会”越来越多的情况下，如何以正确的方式配置资本。这些潜在的投资机会包括特定的地理市场、车辆类别、合资企业或合作伙伴，汽车业务模式。该公司表示，几乎没有什么可能在2021年之前提升福特的评级。

福特通过一份电子邮件声明反驳了穆迪的担忧。福特的声明称，自经济衰退以来，该公司“已年复一年地实现了稳健的财务业绩。我们将继续集中精力改善业务的运营状况，以实现更强劲的业绩，同时建立起我们对未来的展望。我们相信，随着实施这些改善业务的行动，市场将会认可我们的进步。”

此外，一些汽车行业分析师表示，对于福特等全球车企而言，英国脱欧影响将在未来几年显现出来。脱欧之后的英国在海关检查、关税征收等其他方面都将逐渐给车企增加额外的负担，从而侵蚀车企的利润。

开始行动

市场研究公司IHS Markit资深分析师斯蒂范妮·布林利表示，市场对福特的看法一部分来自于福特传达其计划的方式。在采访中，布林利称：“部分归结于信息传递。它们的移动前瞻策略较其他一些汽车制造商制定得较慢。”

哈克特已经呼吁对业务进行全面调整，包括削减140亿美元成本以及把投资重点从轿车过渡至轻型卡车等。但是这些措施需要数年时间才能见成效，对此哈克特拒绝详述计划细节。

巴克莱分析师布莱恩·约翰逊1月25日表示：“我们可能还要等18到24个月，才能看到福特重振辉煌。”就在约翰逊写这篇文章前，福特下调了2018年利润预期。

在某场讨论利润的电视电话会议中，哈克特曾拒绝详细说明六项最近制定的发展举措，这令摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯苦恼不已。为此，乔纳斯当场问道：“你明显不想谈这些。这是一个问题，吉姆，我们还要等多久？”

此后，福特CEO哈克特承诺，福特将在今年公布更多的细节，但是在与福特员工进行沟通前不会这么做。

布林利指出，值得注意的是福特已经妥善处理了麻烦，目前状况良好。据了解2012年福特汽车已经收回了2006年被抵押换取救命贷款的蓝色椭圆（Blue Oval ）商标和其他资产。巴克莱银行指出，福特2018年每股价格展望数字意味着它将盈利80到92亿美元，低于最初预期的99亿美元。

布林利表示：“你们看到的并不是一家即将亏损的公司。现在只是利润率有多少的问题。”

2017年业绩

福特汽车2017年的整体利润情况都在下滑，调整后的全年税前利润从2016年的103亿美元降至84亿美元，降幅近两成，而全年的汽车市场营业利润率则从2016年的6.7%下滑至5%。其去年第四财季的税前利润同比下降19%至17亿美元，营业利润率降至3.7%。

尽管2017年福特汽车的盈利数据并不理想，但福特全年营收仍增长3.3%至1568亿美元。不过，因为轿车销售疲弱，福特全球汽车销量并未出现上升。在美国市场，福特汽车销量下降1.1%至2586715辆；在中国市场，福特汽车销量下降6.3%至1192625辆。

2017年，福特汽车在三大主要市场——北美、欧洲、亚太地区的营业收入分别为935亿美元、297亿美元以及141亿美元，同比分别增长了1%、4%和17%。但是营收增长没有提升公司营业利润率。福特解释称，受到钢铁和铝等大宗商品的价格上涨以及汇率波动的影响，导致2017年成本和费用攀升，并打击了营业利润率。

此外，福特的保修费用在2017年超过预期。福特去年因为气囊充气泵、循环冷却剂以及传动轴等隐患，在全球多个市场多次召回车辆进行维修。

展望未来

福特今年将在全球范围内推出23款全新的或者改造过的车型，这个数字是2017年的两倍多，如此大的开发力度将有助于福特的发展。在这些车型中有11款将在北美发布。分析师对此表示，对于福特汽车来说，2018年是重新定义其战略计划和重塑企业品牌的一年，提高业务的适应性至关重要。

福特计划到2019年，其在全美发售的新车将全部配置互联功能；到2020年，在全球发售的新车中，配置互联功能的新车数量占比达90%。

福特近期宣布将收购两家交通科技公司Autonomic和TransLoc，加速推动移动性服务的发展。福特移动性服务业务主席克莱温（Marcy Klevorn）表示：“我们认为，完善交通体系能为城市增加活力。收购这两家公司后，我们将加速向移动出行服务发展，一方面能增加城市的活力，另一方面能提升福特的竞争力，并为股东创造长期的价值。”

福特还宣布将重组移动性团队，建立4个独立的部门。成立这些部门旨在孵化新的业务模式、支持车载服务、发展自动驾驶汽车业务、研发移动性新技术以及推动移动性业务发展。