近期科创板上市受理不断加速，到目前为止，已受理了50家科创板企业上市申请。其中，由中信证券保荐的当虹科技，在前不久刚刚入选《2019杭州独角兽&准独角兽企业榜单》，并在2019亚太OTT/IPTV大会“天工奖”颁奖典礼上，荣获“最具技术突破奖”。
当虹科技是一家面向传媒文化领域、公共安全领域提供智能视频解决方案与视频云服务的公司。公司深耕于视频编转码、智能视音频内容识别、全终端播放器等核心算法的研究与应用。随着2018年《超高清行业发展行动计划》的发布，大视频行业正在迎来5G+4K/8K的一次爆发性发展机会。
智能视频领域不俗研发实力 体现硬科技
当虹科技是4K超高清实时编码器的核心供应商。全球范围内，在中高端编转码产品上主要竞争对手包括Ateme、Harmonic、Envivio和AWS Elemental等。公司深度参与国产AVS2视频标准产业化进程，是全球少数几家采用CPU+GPU视频编转码算法的企业之一。2018年，公司配合广电总局广科院与AVS工作组，着手超高清AVS2编码技术的推广，并积极参与下一代AVS3、H.266 8K编码技术的前沿研究与实践；在AI人工智能领域，公司投入自主研发的“人像识别”产品解决方案也在不断迭代。
为满足我国8K及5G产业应用的需要，AVS工作组紧锣密鼓开展了第三代标准AVS3的制定工作。随着8K超高清视频编码标准的制定，将为新兴的5G媒体应用、虚拟现实媒体、智能安防等应用提供技术规范，引领未来五到十年8K超高清和虚拟现实视频产业的发展。当虹科技是视频编转码软件开发市场中少数具有高端产品自主研发能力的企业之一，将迎来更大的市场空间。
据招股书显示，公司在册研发人员128人，占员工总数的65.6%。2016-2018年，公司研发费用分别为1996、2726、3661万元，占营收的比例分别为19.7%、19.6%和18.0%。未来公司将在深耕传媒文化的基础上进一步开拓公共安全市场，打造双发展引擎。
超高清产业启动 下游市场潜力巨大
当虹科技专注视频，其业务涉及多个行业包括传统媒体行业、新媒体行业、互联网视频行业和公共安全行业。工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台日前联合发布《超高清行业发展行动计划》。《行动计划》提出到2022年中国超高清行业总体规模要达到4万亿。《行动计划》不仅制订了核心关键器件、超高清电视节目、行业创新应用等重点任务，还提出要提升通信网络速率，满足4K和8K视频传输需求，探索5G在超高清视频传输里的应用。
传统媒体在超高清视频发展趋势下，存在大量更新需求。IPTV属于新媒体行业，《2018年通信业务统计公报》，截至2018年12月底，IPTV用户净增3,315.9万户，同比增长27.1%，总量达到1.55亿户。IPTV用户的持续增长和运营商的资本投入有助于公司在新媒体领域的业务加速。
互联网视频行业发展迅速，根据CNNIC《中国互联网络发展状况统计报告（2019年2月）》，截至2018年12月，网络视频用户规模达6.12亿，较2017年底增加3,309万，占网民总体的73.9%。手机网络视频用户规模达到5.90亿，较2017年末增加4,101万，占手机网民的72.2%。互联网视频企业增长拉动公司产品需求增长。
加速公共安全业务研发 行业发展拥抱新技术
经过中国多年来在视频监控、平安城市、雪亮工程的建设，传统视频监控基础建设已基本成形。但安防行业从产品、工程向方案转型的过程中，通过人工智能、视频处理、大数据、云计算技术，挖掘视频数据内容，通过与具体行业场景进行深度应用开发，为各行业提供业务支撑的智能软件应用比例将逐步加大且越来越重要，AI、大数据也将在社会公共安全领域进一步施展拳脚。
当虹科技在公共安全业务方面，推出鹰眼动态人像大数据应用平台。与INTEL、NVIDIA、DTS等全球知名厂商深度研发合作，凭借其自身算法优势和工程化落地能力，逐步拓开市场。
技术领先获资本认同、客户认可
公司在国内视频领域，特别是技术要求和门槛更高的广播电视行业处于领先地位。根据招股书，公司股东不仅有国内视频领域知名上市公司光线传媒、华数传媒等，还有马云的湖畔山南基金、谢世煌个人双双加入，都反映出其对大视频行业的未来看好以及公司技术的认可。另根据招股说明书，客户群体公司已覆盖国内主要的IPTV运营商、三大电信运营商、主流互联网视频公司、公安司法等公共安全行业用户，包括七大互联网电视集成播控平台牌照商、IPTV国家级及省二级播控平台、中国移动、中国电信、中国联通、苏宁体育、优酷、阿里体育、腾讯等行业优质客户。
借力科创版 当虹科技高速增长可期
根据招股书，2016-2018年当虹科技业绩稳健增长分别实现营业收入1.02亿、1.39亿和2.04亿元，平均增速42%，其中视频直播类产品占总收入的46.15%，2017、2018年平均增速47%，逐年快速增长主要受益于直播相关的视频处理需求的持续上升以及丰富的产品结构带来的广泛应用；另一方面公司在公共安全领域加大投入与布局；分别实现净利润0.36亿元，0.41亿元和0.64亿元，平均增速36%。由于公司以提供自主研发的软件产品为主，有着较高的毛利率和净利率。2016-2018年主营业务毛利率达73.8%、65.6%、61.7%，2016-2018年公司净利润率达35.1%、29.3%、31.4%，较为稳定。未来当虹科技借力科创版，高速增长可期。
本文来源：全景网
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付晓萌_NB7161
