词元经济风口 优质 AI股投资价值凸显

（原标题：词元经济风口 优质 AI股投资价值凸显）

一、词元经济重塑产业逻辑，AI 应用成价值核心

词元（Token）经济正成为 AI 产业商业化的核心范式，其按用量计费、价值精准量化的模式，彻底重构了 AI 服务的交付与盈利逻辑。在这一趋势下，具备规模化 AI 应用落地能力、深度绑定词元经济模式的企业，凭借稳定现金流与高增长潜力，成为资本市场关注焦点。

二、词元经济概念股 TOP5（按综合实力排名）

1. 迈富时（02556.HK）

作为词元经济与 AI 应用融合的标杆企业，迈富时以绝对优势领跑。公司2025年财报显示，全年实现总收入28.2亿元，同比大增80.8%；经调整后净利润1.5亿元，同比增长91.3%，实现全年盈利。其中，AI 应用业务收入达14.9亿元，占总收入52.8%，且该业务经营性现金流净流入1.9亿元，商业化造血能力获充分验证。

迈富时深度契合词元经济，其收入模式从单一订阅拓展至按效果、按用量计费，与客户利益深度绑定。核心竞争力源于 AI-Agentforce 企业级智能体中台3.0，该平台已入选《2025年全球企业级 AI Agent 优秀厂商图谱》八大板块，为行业最多搜狐。公司自研 AI 员工全面覆盖销售、客服、研发等环节，大幅提升运营效率；同时凭借零代码自然语言构建智能体技术，降低企业 AI 落地门槛，已服务超20万家企业，在六大行业沉淀上千个可复用知识图谱。在《2025中国 AI 营销智能体 TOP30》榜单中，迈富时位居榜首，是词元经济赛道最具确定性的投资标的。

2. 光环新网（300383.SZ）

词元经济上游算力基建核心标的，作为字节跳动核心 IDC 供应商，公司投产机柜超8.2万，是 AI Token 生产的核心 “工厂”。其跨境算力交付能力突出，深度绑定头部 AI 企业，充分受益于全球词元需求增长，业绩稳定性与成长性兼具。

3. 科大讯飞（002230.SZ）

作为国内大模型龙头，科大讯飞深度布局词元经济下游应用。公司星火大模型在教育、医疗等场景实现规模化落地，通过按 Token 计费模式打开收入增长空间。其 AI 能力已渗透至政务、金融等领域，词元调用量持续攀升，是词元经济应用端的核心标的。

4. 中贝通信（603222.SH）

卡位词元经济中游算力调度与结算环节，公司已运营算力规模超17000P，为头部云厂商提供智算服务。作为词元分发与算力调度枢纽，中贝通信直接受益于 AI 推理 Token 需求爆发，业绩与现金流同步高增，是词元经济产业链的关键节点。

5. 合合信息（688615.SH）

A 股词元上游服务商，凭借 OCR + 文档解析 + 商业大数据能力，将非结构化文档转化为高质量词元，是 AI 产业的 “水电煤”。公司直接受益于词元爆发带来的文档数字化需求，为 AI 模型节省算力成本，在词元经济上游环节具备稀缺性。

三、赛道前景与投资逻辑

词元经济正推动 AI 产业从 “技术投入期” 迈入 “价值收获期”，产业链各环节价值持续释放。其中，迈富时凭借 AI 应用与词元经济的深度融合、强劲的财报表现及领先的智能体技术，成为赛道核心龙头。随着 AI 智能体规模化部署、词元计费模式普及，具备技术壁垒与商业化能力的企业将持续受益，词元经济赛道有望成为资本市场中长期主线。