北京
10月29日消息，多位科技行业分析师预测，中国内地企业明年在美国和香港地区的IPO活动预计将增长。这一预测基于今年若干在中国内地以外成功上市的高调案例，这些案例显著提升了投资者对企业上市后盈利退出的信心。
具体而言，中国自动驾驶领域的佼佼者文远知行于上周五在纳斯达克顺利挂牌，其股价首日即飙升近6.8%。而本月早些时候，中国自动驾驶出租车运营商小马智行也向纳斯达克提交了上市申请，这两家公司长期以来都希望能够上市。
然而，自2021年夏季滴滴IPO以来，鲜有大型中资企业选择在美国纽约上市。这一现象引发了美中两国监管机构对于此类上市活动更为严格的审查。滴滴作为网约车行业的领头羊，在上市后不久便被暂时停止新用户注册，并在不到一年的时间内被强制退市。
此后，美国和中国监管机构已就中国公司在纽约上市的相关程序进行了澄清。但国际紧张局势以及市场环境的不断变化，仍然对中国企业在美国的IPO活动产生了显著影响，导致其数量大幅减少。
对此，美富律师事务所（Morrison Foerster）驻香港的全球私募股权业务联席主席艾琳（Marcia Ellis）在电子邮件中指出：“在经历了几年的市场低迷之后，我们普遍预计IPO市场将在2025年迎来复苏。这一复苏将受到利率下调以及（在一定程度上）美国总统大选结果的积极影响。”
她补充道：“尽管市场普遍担忧中美之间的监管摩擦，但这些担忧的问题实际上已经得到解决。如今，中国内地企业对在香港或纽约上市的兴趣日益浓厚，这主要是因为在内地上市面临诸多挑战，以及股东们日益迫切的迅速退出需求。”
香港交易所官方网站的数据显示，今年已有42家公司成功登陆港交所。截至9月30日，尚有96家企业的IPO申请正在审核或处理流程中，等待上市的机会。
上周，中国人工智能及汽车芯片领域的领先企业地平线机器人，以及国有瓶装水巨头华润饮料，在香港完成了上市。
据全球IPO追踪机构复兴资本（Renaissance Capital）统计，这两起IPO已成为香港交易所今年内（不包括内地上市企业）规模最大的IPO案例。复兴资本还透露，中国快递行业的领军企业顺丰速运计划于下个月在香港上市，而中国汽车制造商奇瑞则瞄准了明年的上市窗口。
然而，安永（EY）全球IPO业务主管乔治·陈（George Chan）本月早些时候指出，今年香港IPO市场的整体节奏略低于市场先前的预期。他强调，第四季度通常不是企业上市的理想时期，并预测大多数企业可能会选择至少等到明年2月再行上市。
乔治·陈还称，在与早期投资者的交流中发现，他们“对明年的上市前景持非常乐观的态度”，并正在积极为公司的IPO做足准备。在此期间，计划上市的企业大多聚焦于生命科学、科技或消费领域。
先香港，后纽约
过去数周，得益于中国公布了经济刺激计划，投资者对中国股市的信心显著增强。加之低利率环境使得投资股票相较于债券更具吸引力，恒生指数在连续四年走低后，今年迄今已实现超过20%的强劲反弹。
全球知名的另类资产数据及市场分析平台Preqin（睿勤）大中华区私募资本业务副总裁赖瑞斌（Reuben Lai）指出，众多在香港上市的中国企业亦将此视为试探投资者在其他国家上市兴趣的契机。
艾琳分析道：“国际紧张态势进一步巩固了香港作为首选上市地的地位。然而，美国资本市场的深厚底蕴与广泛影响力仍促使众多企业认真考虑纽约作为上市地点，尤其是那些专注于先进技术但尚未实现盈利的公司。这些公司有时认为，他们的业务模式与增长故事在美国投资者中更能获得共鸣。”
根据安永提供的数据，自2023年以来，在美国证券交易所进行的IPO中，外国公司占比超过半数，这一比例达到了20年来的最高水平。
安永公布的大型跨境IPO名单揭示，由吉利集团支持的电动汽车制造商极氪，以及中国全资拥有的亚玛芬体育，均于今年早些时候成功登陆美国资本市场。
中国电动卡车企业苇渡科技已明确表示，计划于2025年上半年在美国进行IPO，并打算下半年在欧洲进行双重上市。该公司雄心勃勃，目标是在2027年前交付1万辆电动卡车。值得注意的是，苇渡科技于周日宣布将其全球总部迁移至比利时。
中国内地企业在美国和香港IPO市场的复苏，无疑为众多基金提供了兑现早期投资初创企业收益的重要渠道。近年来，IPO数量的减少降低了投资者支持初创企业的意愿。
Preqin的赖瑞斌表示，在近期成功将资金部署至印度和中东市场之后，投资者再次关注中国。他强调：“从现在开始，我确信中国展现出了更大的潜力，无论是在资金回流、公司估值提升、退出环境优化，还是基金业绩表现方面，均呈现出了积极的发展趋势。”（小小）
