"冤家变亲家"！京东集团1亿美元战略投资国美零售

（原标题：“冤家变亲家”，京东集团1亿美元战略投资国美零售 家电格局再生变？）

每经记者 陈克远  每经编辑 王丽娜

图片来源：摄图网

商业战场没有永远的敌人。

2012年，当刘强东微博喊话“京东所有大家电将在未来三年内保持零毛利”“保证所有大家电都比国美、苏宁等连锁店便宜至少10%”的时候，那时的国美和京东还是因为竞价而隔空喊话的对头冤家。但8年之后，这对冤家却成了深入到股权合作的“一家人”。

在距离拼多多（NASDAQ:PDD）以2亿美元“入伙”国美零售（00493.HK）仅1个多月的时间，后者再度迎来重磅“合伙人”。

5月28日晚间，京东集团（NASDAQ:JD）宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。根据国美零售发布的公告，此次交易初步股份转换价为每股1.255港元，如果京东集团行使全部转换权，转股完成后，京东集团可获得国美零售2.80%的股份。

值得注意的是，就在4月17日，国美零售与拼多多签订了认购协议。彼时，拼多多以2亿美元的认购价认购国美零售的可转债，初步转换价为每股1.215港元，如果拼多多行使全部转换权，转股完成后，拼多多可获得国美零售5.62%的股份。

在接连迎来拼多多、京东集团这两大互联网零售巨头成为合作伙伴之后，国美零售作为老牌家电零售连锁巨头，是否将迎来新经济时代的发展契机？

京东战略投资国美，合作深入到供应链

3月13日，京东和国美宣布达成合作，国美官方旗舰店将正式入驻京东。当时，双方曾表示，彼此的合作还会进一步深入。但没想到，进展来得如此之快。

国美零售发布的公告显示，国美向京东发行1亿美金可换股债券，初步股份转换价为每股1.255港元，较国美零售5月28日收盘价及截至5月27日前5个连续交易日平均收盘价溢价37.91%。假设已悉数行使转换权，则将发行约6.2亿股新股份，占公司于公告日期现有已发行股本约2.88%，及公司扩大后的已发行股本约2.80%（假设公司已发行股本并无其他变动）。

国美零售引入京东集团战略入股后最新股权架构

图片来源：国美零售公告截图

据了解，随着此次股权合作的展开，京东集团与国美零售也将在供应链、物流及服务等业务层面展开深度合作。

根据协议，在供应链合作上，国美会将“家·生活”供应链、中大件物流仓储配送、服务体系、全国2600多家门店等“零售新基建”接入京东平台；同时，在商品采购方面，双方将基于各自原有的采购优势展开联合采购；在物流方面，国美旗下安迅物流将为京东提供大家电送装解决方案；此外，在服务方面，国美管家将为京东平台用户提供家电全生命周期管理和“家·生活”服务解决方案。

对于此次合作，国美零售总裁王俊洲表示，国美与京东在供应链、物流、服务等多个维度展开合作，将共同加大对线上线下融合的深入探索，共同促进新型消费转化为制造业的新动能，带动家电产业提质升级。

而对于京东集团来说，京东集团方面表示，与国美的战略合作，不仅标志着京东一体化开放的加速，更代表着京东依托自身的供应链、物流、技术等基础设施推进生态共创，与合作伙伴共同致力于更高效和可持续的发展的决心。

国美“朋友圈”扩大背后，牵动家电零售格局

国美正以肉眼可见的速度扩大着自己的“朋友圈”，而这同样也是在强化其自身。

在刚刚多去的4月17日，国美零售才与拼多多签订了认购协议。拼多多以2亿美元认购价认购国美零售的可转债，若拼多多行使全部转换权，约占国美零售5.62%的股份。

当时，国美零售总裁王俊洲曾告诉《每日经济新闻》记者，对于国美来说，拼多多的海量线上用户、对用户画像的分析能力都是可以进一步帮助国美发展的地方。同时，拼多多在三至六线市场的发展有突出表现，因此也希望双方能在这点上优势互补。

而对于此次引入京东战略投资的原因，据接近国美的业内人士透露，主要是看中了双方可以实现供应链的优势互补。

实际上，从国美和京东两大平台的优势品类上也能看出这一点。国美作为老牌家电零售连锁巨头，在家电供应链资源上有着深厚的底蕴。而京东从最初的3C、数码起家，发展至今，已是国内前三的全品类电商巨头。在此背景下，国美与京东的牵手，国美将进一步扩充京东的家电商品品类，而京东也将为国美提供更多的非家电商品，扩充国美的商品SKU，加速推进其全品类进程。

而不只是在供应链资源层面的优势互补，考虑到此前国美官方旗舰店已经入驻京东，以及此前与拼多多的合作，京东、拼多多两大平台的流量加持，也势必也会给国美带来增益。

对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青曾向记者表示，当前的电商行业已经逐渐形成了阿里、京东、拼多多、苏宁这样的格局，而国美除了线下的核心优势外，在互联网转型过程中可借助多渠道优势，更能够加快线上线下融合进程，并让覆盖范围变得更广。

有意思的是，当以国美为链接点，京东、拼多多从某种程度上来说站在了同一条战线上，且不论对于中国互联网零售行业将产生多大影响，但这至少已经牵动了国内家电零售市场的格局。

根据全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》，根据2018-2019年国内家电零售市场分渠道份额情况，苏宁、京东、天猫、国美、五星电器的占比分别为22.8%、14.4%、8.8%、5.8%和1.2%。

图片来源：《2019年中国家电行业年度报告》

其中，苏宁与阿里因长期合作关系组成了家电零售市场的第一大联盟体，合计占比达31.6%；京东2019年入股五星电器后，两者合计市场份额占比为15.6%。而此前国美作为独立的一方，甚至随后联手拼多多，俨然成为国内家电零售市场的“第三极”。

但随着此次国美引入京东战略投资，两者站在了同一阵营。不难看出，此次战略投资，在加大国美、京东、拼多多、五星电器这一联盟体市场份量的同时，整体行业格局也从此前的“三足鼎立”，转变为了“两强争霸”的新局面。

截至发稿，国美零售北京时间5月28日收盘价为0.91港元，较前一日收盘价上涨1.11%，总市值为196.17亿港元；京东集团美东时间5月28日收盘价为51.02美元，较前一日下跌2.19%，总市值为746.51亿美元。