读懂小米的财务数据：手机越来越赚钱了

文/看黄书励志的小祖

今天上午，小米终于在今天上午提交了招股书。

招股书里自然详细地披露了小米的详细财务数据，洒家将其中的主要数据整合了一下，以方便大家阅读：

1、营收

根据招股书显示，小米2015年收入为668.11亿元，2016年为684.34亿元，2017年为1146.25亿元；从营收的增长来看，2016年相比2015年增幅不大，仅为2.43%；而到了2017年，营收的增长幅度增长到了67.5%。

其中，2015年智能手机营收为537.15亿元，占比80.4%；IOT与生活消费品营收86.9亿元，占比13%；互联网服务营收32.39亿元，占比4.9%。到了2016年，智能手机营收为487.64亿元，占比71.3%；IOT与生活消费品营收124.15亿元，占比18.1%；互联网服务营收65.38亿元，占比9.6%。2017年，智能手机营收为805.64亿元，占比70.3%；IOT与生活消费品营收234.48亿元，占比20.5%；互联网服务营收98.96亿元，占比8.6%。

值得注意的是，2016年小米的智能手机营收相比2015年出现了下滑，这与我们印象中小米2016年出现供应链问题的情况相符。

2、毛利

从毛利变化情况来看，在毛利方面，2015年小米毛利为27亿元，毛利率4.0%，2016年毛利为72.49亿元，毛利率10.6%，2017年毛利151.54亿元，毛利率13.2%。

从数据上看，毛利率增长主要是硬件（智能手机、IOT及生活消费产品）毛利率的增长及互联网服务占比增长所致，请参阅下面两图：

从数据上看，从2015年到2016年，智能手机、IOT及生活消费产品、互联网服务的毛利润都在增长；而到了2017年，最大的增长来自于智能手机的毛利润增长。

以此计算，小米的硬件（智能手机、IOT及生活消费产品）毛利约为8.7%。

这或许可以说明，小米手机越来越赚钱了。

3、净利润

毛利润的增长自然推动了净利润的增长，小米招股书公布的数据显示，按照非国际财务报告准则，小米的净利润2015、2016、2017三个年度分别为净亏3.04亿元、净利润18.96亿元、净利润53.62亿元。

不过，由于可转换可赎回优先股公允价值变动，小米2015年净亏损76.27亿元、2016年净利润4.9亿元、2017年净亏损438.89亿元。

而这三年的可转换可赎回优先股公允价值变动（87.59亿元、25.23亿元、540.72亿元），也恰恰说明小米这三年来估值的变化：2016年处于艰难期的小米，公允价值变化极低。

而以53.63亿元的净利润计算，小米2017年的净利润率为4.68%，并未超过雷军所说的5%硬件综合净利润率。