李小加：沪港通日期未定，配股安排即将解决

上半年，资本市场重现起色带动香港IPO市场再度活跃，但未能拉动港交所业绩大幅提高。

8月6日，港交所公布上半年业绩，收入及其他收益同比增加4%至46.21亿港元，股东应占溢利同比微增2%至23.67亿港元。

上 半年股本证券集资总额为2179亿港元，为去年同期的1.6倍。IPO募资规模为821亿港元，同比上升107%。尽管IPO集资额较去年同期增长一倍， 但证券及衍生产品市场上半年的交投较去年同期分别下跌8%及6%。成本方面，因LME集团增聘人手，以及对英国和美国诉讼的法律费用增加等因素，营运支出 则同比增加6%。

市场关注的沪港通也有更多细节出台。8月23日将进行连接测试，8月30日及9月13日分别进行两次市场演习，如有需要，9月下旬会再进行一次市场演习。但目前仍未有确定的开通日期。

“监管机构可能在正式开通两周前公布具体开通日期，以给市场充足的准备时间。”港交所行政总裁李小加在当天的记者会上表示，沪港通不是一次性的产品，而是长期的制度安排，以后会不断改进、升级和扩容，“大家有充分理由决定现在或者晚点再参与，但无须匆忙加入。”

沪港通时间表进一步明确

对 港交所而言，沪港通的实施将是其今年下半年的一项重要战略工作。今年第二季度，港交所已经为交易所参与者、资讯供应商及投资者举行了多场研讨会及简介会。 截至今年6月30日，表示有兴趣进行北向交易的交易所参与者已超过200名，其中约有100名交易所参与者已递交登记表格。

李小加表示，市场对沪港通的反馈整体正面，目前香港已呈交参与申请的券商数量达110间，市场占有率约80%，包括104名交易所参与者及6名非交易所参与者的结算参与者。

“沪港通是资本市场开放的头班车，不是尾班车，对市场而言是一个机会不是责任。”李小加表示，机构可根据自己的情况选择开始参与的时间。

在沪港通的系统准备方面，港交所内部系统开发及相关测试已经完成，正与上交所及中国结算进行四方界面测试，今年7月2日至8月15日为市场参与者提供端对端功能测试。

李小加坦言，目前沪港通仍有部分细节尚未明确，他介绍指，税务问题即将得到解决； 配股有关问题正在商讨，并计划于正式推出前公布方案；股票借贷整体框架已经确定，仍待进一步商讨细节。

内地监管部分细节已经明确，前端监控方面允许托管商在T日早上转移股份；额度操控方面，系统功能可将输入价限制在市价指定百分比内。在有关规则方面，目前正最后修订交易及结算规则及运作程序，向相关当局寻求批准，并将在适当的时候公布修订后的规则及运作程序。

“沪港通不会给投资者带来额外费用。”李小加认为，在沪港通的刺激下，下半年香港的IPO市场将会比上半年表现更好，“沪港通将给上市公司带来更多遐想，一旦进入指数股，很快就可以成为内地投资者的交易标的。”

LME诉讼未决

受惠于商品市场需求活跃，LME成交量持续攀升，较2013年下半年增长10%。今年9月，LME Clear将正式开始在伦敦提供结算服务（待监管批准），预期将为港交所带来新的收入来源。

今 年上半年，LME平均每日成交量约72万手，同比增长3%。今年3月及6月是有记录以来第二及第三个交易量最高的月份，平均每日成交量分别为约79.6万 手及77.3万手。期内，锌、铅合约的平均每日成交量同比分别增长1%及2%，上半年交易量占比最小的镍合约成交量同比增长54%。铜、钢坯、钼和铝合金 合约的交易量则均有下跌。

亚洲商品业务发展方面，港交所在今年宣布计划推出4只新商品合约后，亚洲商品团队现正于新合约推出前，广泛接触潜在庄家及市场参与者，截至今年6月30日，已与全球逾50名专业庄家及经纪建立联系。

不 过，LME在英国及美国仍面临多项未决诉讼。去年8月至今，共有26宗指控LME在仓库业界涉及铝价的反竞争及垄断行为的美国集体诉讼，其中24宗已综合 为3宗，港交所仅在原铝直接采购商的综合诉讼中被列为被告人，LME和LMEH则在多宗诉讼中被列为被告。今年7月28日，美国地区法院再收到一宗有关 LME的诉讼，预计会与未决的集体诉讼一并处理。

今年5月，港交所、LME及LMEH被指在仓库市场中涉及锌价的反竞争及垄断行为，随后再有两宗类似诉讼。港交所表示对上述案件，仍不清楚美国地区法院如何处理，无法估计有关诉讼的财务影响、解决时间及结果。

去 年12月，United Company RUSAL Plc（下称“Rusal”）因反对LME修订其认可的仓库出货率规则，向英国高等法院提出司法复核诉讼。今年3月，法院判Rusal胜诉，并撤销LME 有关规则修订的咨询及实施修订的决定。LME提起上诉，今年7月29日及30日已进行上诉聆讯，但预计10月可作出裁决。

港交所表示，在现阶段的司法复核程序中，已就有关诉讼计提20万英镑准备金。但由于上诉聆讯尚未有结果，仍不确定是否需要最终支付，也无法估计有关司法复核诉讼的进一步财务影响。

“10月出的结果只是确定咨询是否可以继续进行。”李小加解释，目前已计提的准备金仅为法律费用，而美国的集体诉讼则需要更长时间。