宽基ETF被抢筹，市场风格走向何方？

近期，股票市场震荡加剧，宽基类ETF（交易型开放式指数基金）的成交明显放量。

截至12月17日，近一个月来，多只中证A500ETF的成交额和净流入额双双跻身股票型ETF前列，部分科创50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、沪深300ETF亦紧随其后。

业内人士指出，资金正借道宽基ETF捕捉结构性成长机会，兼顾盈利与估值；春节前，具备产业趋势的大盘成长风格有望占优。

宽基更受青睐

Wind数据显示，截至12月17日，近一个月来，净流入最多的前三只股票型ETF均为中证A500ETF，分别是华泰柏瑞、南方、华夏基金旗下产品，区间净流入额分别为118.65亿元、93.86亿元、68.97亿元。同期区间净流入额靠前的股票型ETF多为宽基ETF，除中证A500ETF外，还有科创50ETF、中证500ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等。

从区间成交额来看，本月最“吸金”的股票型ETF非中证A500莫属。数据显示，华泰柏瑞、华夏、南方基金旗下中证A500ETF成交额占据前三席。其中，华泰柏瑞中证A500ETF区间成交额破千亿元，华夏中证A500ETF和南方中证A500ETF区间成交额分别突破900亿元和700亿元。合计共有5只中证A500ETF区间成交额突破500亿元，8只中证A500ETF区间成交额突破百亿元。

此前沪深300ETF罕见放量的幕后推手是“国家队”。自去年以来，中央汇金等机构多次公告坚定看好中国资本市场、充分认可A股配置价值，并明确将持续增持ETF；随后披露的季报、半年报也印证，巨量资金正是借道沪深300ETF入场。

不过，本轮中证A500ETF持续放量背后，是否有资金在持续买入，业内看法不一，仍有待观察。

相比之下，市场震荡之际，部分行业主题ETF被抛售，华宝银行ETF净流出额超60亿元，国泰证券净流出额超50亿元。化工、军工、人工智能、5G通信等主题ETF同期区间净流出额居前。但与算力、人工智能相关的科技类ETF反弹强劲，12月17日在相关概念带动下，通信、人工智能等ETF领涨全市场ETF。

国泰基金分析指出，社保基金重仓科技股，连续回调后有反弹需求，叠加外围科技股有企稳态势，科技股普遍走高，算力硬件股强势爆发。截至今年三季度末，社保基金重仓的科技股（TMT四大板块：申万电子、通信、计算机和传媒）期末市值超过469亿元，彰显出社保基金对科技股的日益青睐。

大盘成长占优

为何中证A500ETF以及科创50、中证1000等宽基ETF短期会获得较大资金流入？有观点认为，这与当下大盘成长股被长期看好有关。

排排网财富公募产品运营曾方芳在接受《国际金融报》记者采访时表示，震荡市中，资金偏好宽基ETF，其分散风险、流动性佳和容错率高，适合作为底仓配置。其中，A500指数行业分布均衡，又覆盖“新质生产力”等政策主线，盈利与成长兼顾，成为宽基里的“首选”。

近一个月，科创50、中证1000等中小盘宽基持续吸金，沪深300却显乏力。曾方芳分析，在复苏预期尚未明朗阶段，当前资金更追求结构性增长机会，偏好符合产业升级方向的科技与成长板块，而对与宏观经济高度绑定的大盘蓝筹持观望态度。

与以往震荡市资金避险至大盘价值股不同，曾方芳表示，今年在高质量发展导向下，成长板块具备更清晰的产业逻辑与政策支撑，资金正通过相关ETF进行中长期布局。成长股配置机会由基本面驱动，更具结构性和持续性。

长城基金最新观点指出，复盘过往春季行情，风格特征多为“大盘搭台、小盘唱戏”，优质主线率先发力。春节前，具备产业趋势的大盘成长风格有望占优，受益险资“开门红”配置的大盘价值风格也有望反弹。

国泰基金表示，中期看好开年市场表现和春季躁动的机会。一方面，政策继续鼓励中长期资金入市，进入2026年一季度，政策有望开门红发力。另一方面，全球流动性宽松趋势不变，财政货币配合稳经济的方向不变。