文/厨子
美国资本市场似乎正在向中概股打开怀抱，但曾头顶“中国B2C”行业第一股光环的麦考林的艰难现状却给中概股们敲响了警钟。
今日麦考林公布了截至9月30日的2013年第三季度未审计财务报告。财报显示，公司期内净营收为2140万美元，同比下滑40.5%，其中公司电商渠道的净营收为510万美元，较2012年第三季度的1720万美元下滑70.2%，而来自直接运营店铺的净营收为340万美元，较2012年第三季度的380万美元下滑了12.3%。麦考林同时宣布，张磅将辞去公司首席财务官一职，留任至12月。
财报出台之后，麦考林的股价有小幅增长。
行业边缘
麦考林也曾和今天那些纽交所、纳斯达克门口雄心勃勃的中概股一样，成为聚光灯下的主角。2010年10月26日麦考林成功登陆纳斯达克后即大涨57%，一度成为中国电商企业追捧的样板。但随后，麦考林就开始了麻烦缠身的日子，股票一路走跌，诉讼、退市危机始终缠绕在麦考林的左右。
比下跌更可怕的是无人关注，在最近两季度财报发布当日，分析师会议都没有分析师电话提问，这让现场出席的麦考林CEO顾备春和时任CFO张磅都非常尴尬。
看起来麦考林自己也不甘于沦为行业边缘。为了控制成本，麦考林已经将IT、客户服务、物流相关员工的数量减半，同时麦考林还关闭了北京、广州和成都的分仓库。
麦考林在电商领域最为著名的是它“网络+店铺+电话邮购”的三个渠道的齐头并进。表面上看来，这是一个非常平衡的结构布局，尤其是立足于麦考林电话邮购这一传统优势项目之上。但这样的布局却造成了麦考林原本有限资源的分配困难。麦考林直到今年年初才减少和停止目录发行，以逐步淡化电话邮购特点，集中全力在电子商务之上。但先行者早已经落后同行太多。与此同时，麦考林引以为豪的2000余家实体店铺也成为电子商务的软肋，电商和实体店之间没有实现差异化经营的结果，要么是因为仓储物流等因素让价格难以降低，要么让实体店沦为“试衣间”。
而试图从垂直电商转型向综合性卖场的过程中，麦考林也在遭遇困境。本来以白领女性为主打目标的麦考林品牌在扩充品类时让自有品牌的网络影响力大大降低。而与麦考林相类似的凡客诚品，也陷入了自有品牌与加盟品牌模糊的迷局。更为关键的是，大多数加盟品牌本身就是在多个电商平台上进行销售，这让垂直电商的综合化之路更加难走。
根据艾瑞的统计，在中国服装网购格局里，2010年麦考林份额是6.6%，2011年降到2.9%，而到2012年只剩0.9%。
这个曾经的辉煌者或许只剩下中概股的身份还能卖点钱了，而其背后的投资者或许也正在这样做。
妖股麦考林
这家在中国电商领域已经无法翻起风浪的老牌电商企业正在另一个领域兴风作浪。9月份，麦考林股价大涨，8月初麦考林一天之内股价暴涨接近70%，7月底，麦考林的股价一波小涨；3月底到4月初，麦考林股价大涨，市值翻倍；即便在如此惨淡的财报出台后，麦考林的股价依然在微涨。
这支中概股正在为我们展示中国股市独有的特色，涨跌和企业前景完全无关。据网易科技向国内投资公司了解，其股价飙升有两种可能，一种是有其他企业正在进行收购，另一种则是有大庄家入场借麦考林炒作。但麦考林对网易科技表示这两个消息目前都无法确认。
曾经负有盛名的麦考林有很多大牌股东。上市之初，与麦考林相关的投资机构都名声显赫，如华平、红杉。2007年12月，红杉出资8000万美元收购了华平以及其他少数股东持有的麦考林股份，成为当时红杉最大笔的单次投资。而在上市成功后，新浪也成为长长的投资商名单中的一员，2011年3月3日，新浪宣布与中国动向一起在二级市场申购麦考林29%的股权，其中新浪总计出资约6598万美元（占19%），中国动向出资约3473万美元。
但大多数主要股东所持麦考林股票的成本都高于今天的麦考林股价，以新浪为例，其在2011年时从红杉手中收购麦考林股票的价格是每股美国存托凭证30美元。而其他的大牌股东损失也并不在少数。
麦考林上市近3年后，中国电商市场已经发生了翻天覆地的变化。曾经指望麦考林与新浪微博结合的曹国伟早已牵手阿里巴巴，而华平、红杉等投资公司也已经把目光投向其他企业。
留下不容易，至于麦考林的未来，还有谁关心呢？
近日有消息称麦考林或许将出售给其他企业，让其实现借壳上市。其实，无论是传统零售企业还是房地产企业等多数行业，借壳上市的事例并不少，比如国美电器、苏宁环球以及金融街等。有相关人士表示，借壳上市是在买卖双方你情我愿下进行的，如果一家上市公司持续亏损，且恰巧有人愿意购买上市资格进行资源重新分配，借壳上市将是一种有效的商业模式。
在证券市场上有“养套杀”的专有流程，养：是指不断地使证券的价格出现符合大多数投机者的期望的运动，从而使大多数投机者不断实现小的盈利，并吸引更多的投机者加入进来；套：指参与的投机者足够广泛的情况下，使证券的价格出现与大多数投机者期望相反的变动；杀：指在条件出现较大的变动时，操纵者做出的与大多数投机者期望相反的剧烈变动。
或许现在麦考林这支妖股，已经到了“杀”的阶段，大股东们也该离场了。
本文来源：网易科技报道
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王晓易_NE0011
