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阿里巴巴高管解读Q4财报:集团短期内不可能上市

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网易科技讯 2月21日消息,阿里巴巴B2B上市公司今日发布截至12月31日的2011年第四季度及全年财务报告。财报显示,阿里巴巴2011年全年营收同比增长15.5%至人民币64.2亿元,净利润同比增长16.6%至人民币17.1亿元。阿里巴巴集团今日宣布,向上市公司阿里巴巴B2B提出私有化要约,其最终回购价格为13.5港元,与2007年底上市招股价持平,该价格较2月9日停牌前的最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%,如私有化成功,预计将耗资190亿港元左右。

财报发布后,阿里巴巴公司首席执行官陆兆禧和首席财务官武卫随后召开电话会议,就财报要点以及私有化交易的请情况回答分析师的提问。

以下为分析师会议的主要内容:

摩根士丹利分析师季卫东:能否透露该笔私有化交易的融资?阿里巴巴B2B公司将如何处理公司目前拥有的18亿美元净现金?

武卫:正如在共同声明中所提到的,本次私有化交易的资金将来自于新的融资以及现有现金。现有现金指的是阿里巴巴集团所持有的现金。B2B公司目前拥有的现金不能用于私有化,正如此前分析师会议所提到的,现金未来的用途包括进一步投资。

季卫东:在私有化后,阿里巴巴B2B公司在集团层面的角色如何?阿里巴巴将如何与淘宝网整合?

武卫:我们过去一直都有谈论集团内部的生态系统。我们也去过几年也曾采取了一些措施。B2B公司仍然将专注于中小型企业,淘宝仍是专注于消费的平台。在未来几个季度我们将制定进一步详细的计划。

高盛分析师凯瑟琳•梁(Catherine Leung):你们之前曾提到将对全球速卖通进行升级,能否介绍一下升级的最新情况?

武卫:全球速卖通是我们瞄准国际市场的交易平台,现在这个平台正在进行升级工作,交易总额等指标均健康增长。但是在这个过程中,我们也遇到了一些问题和挑战,其中支付和物流系统都还需要进一步投资。目前,全球速卖通仍处于发展初期,如果所有交易平台加起来,去年交易总额超过10亿美元。不过,如果与市场潜力和客户进行线下交易量相比,这还只占到很小的一部分。我们将继续努力,不断改善和升级这项服务。

凯瑟琳•梁:对于全球速卖通和1688.com的交易总额,管理层有什么目标?

武卫:目前,交易总额的增长并非首要目标,因为我们首先要发展好这些平台的基础架构,包括质量、信息、卖家和买家的体验、物流和支付系统,如果把这些方面完善了,各项指标都会实现大幅度的增长。

野村国际分析师Jin Yoon:阿里巴巴集团宣布最终回购价格为13.5港元,能否解释一下支付这个溢价的理由?能否预测一下今年剩下来时间,阿里巴巴会员数量的发展情况?

武卫:在私有化的溢价方面,阿里巴巴提出的回购价格为13.5港元,比停牌前的最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%,比最后10个交易日平均收盘价溢价55.3%。支付这个溢价是基于三方面考虑,首先,阿里巴巴的交易历史价格;第二,具有可比性的互联网公司的市盈率;第三,香港近几年的私有化交易。阿里巴巴集团没有作出提价声明,这意味着要约方没有提价的意图,因而根据香港的法规,阿里巴巴集团没有允许提高收购价格。如果与过去三年的市场基准进行比较,市场的溢价比例介于25%至47%。因此,根据声明,集团本次提供的价格较为具有吸引力。

在会员数量增长预期方面,我们对世界经济以及国内经济仍然持较为谨慎的态度。尽管美国最近出现一些积极的迹象,但我们仍然认为未来充满挑战。我们预期,基于宏观经济环境和我们的战略重点来看,今年会员数增长将出现负增长,这意味着到今年年底国际、国外两个市场付费会员数量都将减少。

RBS分析师温迪•黄(Wendy Huang):在私有化后,阿里巴巴集团是否不会在短期内上市,直到两三年后阿里巴巴B2B公司完成转型才会考虑?

武卫:根据我们的理解,集团在短期内不可能上市,如果上市的话也是几年后的事情了。我们想强调的是,阿里巴巴集团已经把B2B上市公司的业绩合并入报表,因此集团上市并不需要以B2B公司私有化为前提。

温迪•黄:阿里巴巴B2B公司从去年就开始转型和升级,到现在已经有一年时间了,为什么当时不选择私有化而要等到现在?

武卫:转型一年以来,我们仍然认为在战略重点方面还有很多事情要做,如改善买卖双方体验以及业务模式升级等。我们预期近期和中期财务业绩可能会受到转型升级的影响,本次私有化邀约对公众股东来说是个好消息,他们可以通过较高的溢价进行套现。此外,对转型升级进行评估需要时间,从我们现在的认识看,升级所需时间比预期长。

温迪•黄:私有化的时机似乎有些敏感,此前阿里巴巴集团转让了支付宝,而现在雅虎又在与阿里巴巴集团进行谈判,请问私有化的决定与集团和雅虎的谈判有关吗?

武卫:私有化与阿里巴巴集团和雅虎之间的谈判没有任何,与集团内的其他公司也没有任何关系。私有化并不以集团与雅虎之间的潜在交易为条件。

麦格理证券分析师邵炯:你们向6家银行融资30亿美元,是以完成私有化作为条件吗?

武卫:融资实际上是阿里巴巴集团的问题,因为阿里巴巴集团是提出该计划安排的要约方。融资成功与私有化有关。如果不能完成私有化,这笔资金也就不需要了。

SIG分析师赵春明:请谈谈私有化的时间表,阿里巴巴B2B公司的股票何时恢复交易?是否接受私有化要约的决定何时作出?

武卫:由于联合声明已经发布,股票交易从明天早上9点起就会恢复。至于时间和程序问题,下一步阿里巴巴B2B公司将按照合法程序获得相关文件,受邀在日后安排的特别股东大会上就私有化邀约进行投票,阿里巴巴集团及其一致行动人无权就此投票。现在上市B2B公司的独立非执行董事已经组成委员会,与独立金融分析师一起评估私有化邀约,向股东提供建议,独董委员会的决定也将与计划文件一起披露。这一切程序都完成后,还需要获得股东的批准,整个私有化流程与其他公司并无区别。

瑞士信贷分析师张永恒:私有化后,阿里巴巴B2B公司在集团里是否还会保持独立公司的身份?阿里巴巴B2B公司今后将与集团的其他公司产生什么样的协同效应?

武卫:目前,我们没有任何进行重组的计划。阿里巴巴B2B公司仍然是独立的业务。在协同效应方面,我们正与集团其他企业进行合作。在成本效应方面,我们肯定会将更多数据放到网上,并且通过多种方式提高效率,例如使用阿里云的服务和技术。我们将看到一些成本杠杆,例如员工支出和资本支出投资等。

美国银行-美林分析师埃迪•梁(Eddie Leung):在过去几个季度,推动阿里巴巴B2B公司增值服务增长的主要力量是什么?

武卫:在增值服务的增长发展方面,目前我们的增值服务包括Ali-Advance(关键词竞价服务)和交易平台上的服务。Ali-Advance是基于绩效表现的增值服务,我们去年一直很重视这个平台。

JP摩根分析师韦迪:如果阿里巴巴私有化后,财务将更灵活,阿里巴巴会对那些领域进行投资?

武卫:在投资领域方面,我们将专注于战略性的项目,例如改善用户在网站上的体验,除了验证之外,我们还将向用户,尤其是买家,提供更多信息。我们也将向此前曾讨论的商业项目作进一步投资,例如交易平台。因此,我们的投资并不只是注重于成本费用方面,如果去了解这些新的项目,你会发现部分项目还没有追求盈利。我们在短期内都不会对这些项目追求盈利,因为尽管我们实现了高速的商品交易额增长,但这只是代表了潜在市场相对较小的一部分。因此,总的来看,投资将用于人才、研发、市场营销以及生态系统内的合作。对人才的投资并不一定会增加职工人数,但可以进行培训、改善人才结构,增加更多的工程师。

韦迪:雅虎作为阿里巴巴集团较大的股东之一,如果否决该要约或者作出其他决定,那么本次要约是否会发生改变?

武卫:事实上,本次要约是由阿里巴巴集团提出的。阿里巴巴集团董事会向我们的上市公司提出要约,因而我们共同发出声明。我们不便作出评论,事实上我们也不清楚。我们不方便评论集团层面的问题。

韦迪:私有化是否会对公司管理层和员工的期权产生影响?

武卫:管理团队将专注于工作中的任务以及我们制定的战略计划。在股权激励方面,私有化交易声明中也有相关陈述,将针对已发行的股票期权及授予员工的股票等提出合理出价。对其他投资者而言,这应该是一项公平的交易。(楚慎)