网易科技讯 9月19日消息，据国外媒体报道，四位法律界消息人士透露，中国证券监管机构正在要求政府禁止被新浪和百度等海外上市企业采用的存在争议的公司结构，这种结构也同样被海外投资者对中国本土公司进行的数千起其它投资中所采用。
来自中国和香港四家不同企业的律师表示，他们已经看到落款日期为8月17日的一份来自中国证监会内部报告。该报告要求国务院采取行动治理称作“可变利益实体”(Variable Interest Entities，简称VIE)结构。媒体对该文件的真实性与否要求予以证实，但中国证监会没有作出回应。但上述四家企业律师表示，证监会正在认真地对待这件事情，如果政府要是接受了证监会的意见，那可能会对中国企业海外上市和获得海外投资的方式产生威胁。特别重要的是，任何类似政策的变动都可能会损害中国急速发展的私募股权市场，该市场高度地依赖VIE结构。
看过这份报告的一位在华外国律师事务所律师表示，“如果这样的结构被禁止，人们会看到中国潜在外国投资者数量将会大幅度萎缩。这将给整个金融行业带来海啸。”鉴于该文件的敏感性，这位律师不愿意透露身份。这几家企业的律师称，中国证监会正在争取商务部对这一问题发挥领头作用，所有新的VIE在建立之前都必须得到商务部批准。不过，他们预计尚不能够迫使废除现有的VIE结构。消息来源称，该文档并没有使用中国证监会抬头的信纸，也未写明收件人。但所有的消息来源都称，该报告是由证监会拟写并且发往国务院。
9月1日生效的商务部新规，禁止国外投资者使用晦涩的投资结构以逃躲避中国的证券审查流程，但是这一规定并没有直接提到VIE。如果证监会的该报告是真实的，表明问题更为严重，因为证监会确实在致力于对这种结构加以限制。在电信等对外国投资者股权比例限制的行业，外国投资者仍然利用VIE获得了对这些行业中公司的财务控制权。这一情况涉及到受限行业中拥有许可权的国内本土公司，在通过一系列服务协议而非股权，被国外投资者所控制。新浪、百度和网易等互联网巨头都使用这样的控制性协议，让他们海外上市控股公司的投资者提供了国内牌照的合同权利，让这些投资者获得来自这些巨头的收益。为了逃避来自中国政府监管机构的监管，一些非受限行业的投资者也采用这种结构。
该结构合法性一直备受质疑，但直到现在，一些律师一直理解为中国政府监管机构将会予以肯定。据一位国外律师称，1990年代末在中国电信行业第一次出现VIE交易时，中国证监会当时发出信件称它对这一结构“没有异议”。但是在过去20年中，VIE快速发展，涌现成千上万的交易，投资涉及从大学到钢铁公司等许多行业。（天门山）
本文来源：网易科技报道
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