长鑫背后的合肥“三心”

央广网合肥7月28日消息（记者鲍玉婵 刘浩）2026年7月27日，国产DRAM龙头企业长鑫科技登陆上交所科创板，开盘暴涨超470%，收盘报49.00元/股，成交额超1400亿元创A股历史纪录，总市值突破3.28万亿元，超越工商银行登顶A股。从累计亏损366.5亿元到单季净赚247.62亿元，从“不被统计”到全球第四大DRAM厂商，长鑫科技的十年蜕变，恰是合肥产业投资逻辑最生动的注脚。复盘这场长达十年的资本与产业共舞，人们看到了合肥的“三心”——耐心、上心与匠心。

长鑫科技登陆上交所科创板（央广网发 合肥产投供图）

耐心资本，守得云开见月明

7月28日，长鑫科技的创始股东和最大国有投资人——合肥产投集团发文祝贺。集团表示，产投于2016年投资长鑫科技，十年来秉持产业报国、长期主义、耐心资本的理念，连续重仓投资长鑫项目，陪伴其穿越行业周期，走过了一段矢志创新的奋进之路。

公开资料显示，合肥产投集团是合肥市国资委直属的三大市级国资平台之一，资产总额突破1600亿元。2016年，长鑫一期项目启动，总投资180亿元，其中合肥国资出资144亿元，占比高达80%。然而，这份亮眼成绩单的背后，是长达十年的蛰伏。受重资产投入与行业下行周期叠加影响，长鑫科技2023年、2024年归母净利润分别亏损163.40亿元和71.45亿元，十年累计亏损高达366.5亿元。在绝大多数市场化资本望而却步的漫长亏损期，合肥国资通过合肥产投、清辉集电等多个主体持续注资，始终未中途撤资，成为企业最核心的支撑力量。

招股书清晰勾勒出合肥国资的持股图谱：合肥清辉集电（21.67%）、合肥长鑫集成（11.71%）、合肥集鑫（8.37%）以及安徽省投（7.91%）位列前五大股东，发行前合肥国资体系合计持股约36.79%。按上市首日市值静态测算，对应市值逾1.2万亿元，扣除累计约300亿元投资成本，账面浮盈超万亿元。这种“国资控股打底、市场化运营”的结构，正是“合肥模式”的核心特征。合肥产投集团表示，未来将继续践行长期主义、耐心资本的理念，一如既往支持长鑫科技发展，共同助力合肥打造具有全球影响力的集成电路产业高地。

合肥上心，把科技创新当作“头等大事”

如果说“耐心”是守得云开见月明，那么“上心”则是主动破局、运筹帷幄。合肥对长鑫项目的上心，远不止于出钱出资，更在于把科技创新当作城市发展的“头等大事”来谋划、来推动。

投资长鑫之前，合肥已集聚京东方等显示龙头，但“芯”的供应仍存隐患。长鑫的落地，正是为了补齐“芯屏汽合”产业格局中的关键短板。招股书显示，长鑫科技本次IPO拟募资295亿元，将全部用于存储器晶圆制造量产线技术改造、DRAM技术升级及前瞻技术研发。这种将资本精准导向核心技术攻坚的做法，体现了合肥“以投带引”、全生命周期陪伴企业成长的战略定力。

合肥的“上心”更体现在为长鑫营造全方位的创新生态。中科大等顶尖高校源源不断输送人才，4个国家大科学装置构筑起原始创新底座，管委会级别的贴身服务让企业轻装上阵——围绕长鑫主厂区，昔日远离合肥市区40公里的“荒野”已蜕变为“长岗CBD”，周边商铺林立、房租上涨，消费与人口结构发生深刻改变。十年来，长鑫科技员工总数达19298人，两期员工持股计划覆盖6760人次。这种把企业的事当成自己的事来办的态度，正是合肥“上心”最朴素的表达。

城市匠心，锻造科创产业集群

合肥的“上心”，不是零散的善意，而是以制度匠心把对科技创新的关切熔铸成可复制的产业生态。长鑫科技的成功，不仅是资本与产业的胜利，更是制度创新的成果。2026年5月，安徽省政府正式印发《安徽省政府投资基金管理办法》，将“合肥经验”上升为省级制度安排。

这份文件处处体现着“匠心”的打磨：明确了尽职免责的容错机制，对正常投资风险给予包容；严格划清政府与市场边界，政府部门不干预基金日常管理和具体投资决策；构建“政策目标+投资业绩+合规风控+投后赋能”四维评价机制。尤为关键的是，新规明确创业投资类基金存续期可放宽至20年，绩效考评周期延长至3至5年，为“耐心资本”敢于投向硬科技提供了法治保障。这套精雕细琢的制度设计，让合肥的产业投资从“一时之举”升华为“长久之制”。

更见匠心的，是合肥围绕长鑫构建产业集群的绣花功夫。招股书明确提到，长鑫的发展有效带动了存储芯片设计、EDA、半导体材料、设备及封测等产业链核心环节协同发展。十年来，长鑫科技直接带动沛顿科技等400余家上下游企业在合肥集聚，合肥集成电路产业链产值从2016年的约180亿元飙升至2025年的1514亿元，增长7.4倍。这种“引进一个龙头、带动一个产业、形成一个集群”的良性循环，让合肥成为全国少数拥有集成电路全产业链的城市之一。

专家认为，合肥的成功依托于中国科大等顶尖高校的人才供给、4个国家大科学装置的创新底座，这些禀赋难以被简单复制。但“合肥模式”的核心方法论——政府引导与市场化并举、国资领投与社会资本共进、长期主义与产业规律共振——对任何希望在硬科技领域突破的城市，都具有深刻的借鉴意义。

正如长鑫科技董事长朱一明所言：“想都是问题，干才有答案。”长鑫科技的上市，不是终点，而是新征程的起点。这份合肥“三心”书写的答卷，正为中国城市的高质量发展提供着生动而有力的样本。