三大AI应用赛道商业化进程分野 工银瑞信前瞻洞察差异化投资机遇

（原标题：三大AI应用赛道商业化进程分野 工银瑞信前瞻洞察差异化投资机遇）

随着人工智能等新兴技术持续迭代升级，AI竞赛正由“从0到1”的硬件突破，迈向“从1到N”的应用落地。而在AI产业从技术验证向商业变现加速转型的过程中，AI应用端作为连接技术与市场的关键环节，正呈现多点开花态势。

日前，工银瑞信研究部基金经理张姝丽在公司2026年度策略对话中，结合工银瑞信新能源与新能源车团队的深耕研判，详细解读了机器人、智能驾驶与低空经济等未来出行领域的商业化路径和投资逻辑。张姝丽指出，AI应用领域结构性机会丰富，不同的细分赛道处于不同的商业化发展阶段，其中机器人行业或将迎来特定场景落地期，智能驾驶已迈入规模化应用前夜，低空经济则处于技术验证与顶层设计完善的关键阶段，而中国制造业的成本与配套优势，有望成为相关领域投资的重要抓手。

机器人：降本空间可期，关注技术演进与突破

回顾自2025年蛇年春晚热搜“出道”以来，机器人在海内外热度便持续飙升。对于机器人行业的发展进程，工银瑞信新能源与新能源车团队始终保持紧密跟踪，结合该团队调研结果，预期2026年机器人产品有望在特定场景中有一定应用落地。国际市场上，机器人产品有望完成定型，并在下半年进入产线，承担装配、搬运工作；国内市场或将在导游、展示、导览等商业场景实现批量投放，同时工业生产线也有望逐步布局机器人完成装配和搬运工作。

“不过机器人的落地场景或仍属于小范围推广，尚未达到商业意义上的大规模应用。”谈及制约机器人大规模量化的难点，部分投资者可能担忧机器人成本高的问题，在张姝丽看来，成本并非限制行业发展的关键因素。通过工银瑞信新能源与新能源车团队对机器人的成本和发展路径详细拆解后发现，机器人核心零部件以减速机、电机、电池、芯片、外壳等为主，结构相对简单。而从制造业角度看，未来或存在巨大的降本空间。随着机器人量级进一步提升，制造业的规模效应有望持续凸显，单体机器人成本有望降至数万元级别。届时机器人有望如同普通电器产品一般走进千家万户，在工厂和一些商业领域进行大规模的应用。

工银瑞信新能源与新能源车团队调研发现，机器人商业化的核心制约因素集中在技术层面，尤其是 AI“大脑”的认知能力与灵巧手的操作能力方面仍存在一定的限制。目前机器人在移动、动作完成等方面已具备较高成熟度，但手部的精细操作对硬件设计、运动控制及算法认知提出了极高要求，这也是全球机器人厂商集中攻克的核心难题。而随着全球顶尖资源的投入以及AI技术快速发展，机器人的应用场景或将实现更广泛的推广。

智能驾驶：商业落地加速，两大方向或存机遇

相较于尚待技术突破的机器人领域，智能驾驶是AI赋能下商业化落地速度更快的赛道，也是未来出行领域更具确定性的投资方向之一。对于智能驾驶为何比机器人更快实现商业化应用，张姝丽分析指出，主要在于智能驾驶的技术突破和认知模型的难度相对低于机器人，智能驾驶对场景和规则认知较为标准化：智能驾驶处理的是二维地面场景，拥有标准化的交通信号灯、道路标识与交通规则，核心决策逻辑围绕“避免接触”展开，仅需精准完成行驶、刹车等基础动作；而机器人需要面对更为复杂的三维场景，需主动接触各类物体，对大脑认知与手部操作的要求远高于智能驾驶。

从技术演进看，AI大模型的发展显著推动了自动驾驶能力的跃升。2023年以来，车企普遍转向大模型算法，使得智能驾驶系统的能力实现质的提升。目前，海内外智能驾驶的商业化应用已进入规模化阶段：海外市场的无人驾驶出租车已开始较大规模运营，效果超出预期；国内市场，无人驾驶出租车的运营主体持续增加，同时无人配送物流车作为快递送货的“最后一公里”等成熟应用案例也在持续落地。

展望后市，工银瑞信新能源与新能源车团队认为，智能驾驶的机会或将主要集中在两大方向：一是专注于智能驾驶运营的企业，海内外头部玩家已形成一定的商业模式验证；其二是智能驾驶核心零部件配套企业，这也是中国制造业的优势领域。未来随着智能驾驶渗透率的提升，相关零部件需求或将持续增长，国内企业有望在国内外市场获取可观的份额。

低空经济：或迎关键突破，长期空间广阔

作为未来出行领域的重要发展方向之一，“低空经济”自2024年首次被写入政府工作报告以来，热度便持续升温。“十五五”规划建议也将低空经济列为战略性新兴产业集群。据中国民航局预测，2025年，中国低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元。

对于这一前景广阔的“空中赛道”，工银瑞信新能源与新能源车团队也进行了密集调研和产业跟踪，发现2025年行业进展似乎要慢于市场预期。对此，张姝丽分析指出，主要是相较机器人和智能驾驶，低空的安全性要求更高，甚至高出数个级别，这种要求体现在两个层面：一是飞行器本身的安全可靠性，相较于汽车、机器人，飞行器一旦出现故障，可能引发严重的安全事故；二是低空飞行对地面人员、物体的潜在危害，需要从顶层设计层面构建完善的系统安全保障体系。

张姝丽预计，2026年低空经济行业有望迎来关键突破：一方面，顶层设计层面或将出台更多配套政策，完善低空飞行的管理规则与安全保障体系；另一方面，固态电池等核心技术的迭代有望解决飞行器续航里程短的痛点。而随着顶层设计的完善、电池技术的突破以及飞行安全测试的持续验证，未来3-5年低空经济有望逐步实现商业化落地，成为日常出行的重要补充形式。

以信仰之力跟踪验证数据，应对科技投资不确定性

在以AI为核心的科技发展浪潮中，很难明确对技术未来成功率给出准确的判断。如何应对科技投资过程中的不确定性？工银瑞信新能源与新能源车团队更倾向于在数据跟踪与验证的基础上做出决策。

张姝丽强调，对科技板块的投资，首先需要建立对板块的信仰。这份信仰的根源，在于判断这项技术是否能解决现有痛点，可以更好地满足人类对效率提升、对美好生活的追求。“如果答案是肯定的，那么这项技术大概率会持续向前发展，我们团队也会对这一领域保持高度关注，在合适的机会可能进行重仓配置。”

而对行业和企业的高度关注，最终要落地到具体的基本面数据跟踪上。如同关注AI大模型时，会通过跟踪其幻觉率、错误率的下降幅度等各类数据的变化来验证产业趋势的信仰是否正确，张姝丽在其长期深耕的汽车领域，更倾向持续跟踪电池能量密度、制造成本的变化、新能源汽车的销量走势、消费者对产品的认知程度，以及行业现存痛点的解决进度等核心数据。

尽管科技股投资的不确定性始终存在，但张姝丽表示，行业中可跟踪、可验证的细分数据较多。虽然想要预判未来十年的行业发展难度极大，但通过专业的研究分析和持续的跟踪验证，有望对未来1-2年的产业趋势做出相对明确的判断。在此基础上，结合对估值机会的把握，或可做出更具理性的投资决策。

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