“靠烧钱起来的，基本都是伪需求，我以后不再投烧钱的项目”。曾经靠投资诸如滴滴、ofo等烧钱项目而名声大噪的朱啸虎，前不久在某创业大会上说出这句话时，让人不由感叹投资与创业环境的变化之快。
朱啸虎为何会作出这样的决定？或许从他日前在微头条上说的一句话可以看出一些端倪。“投资者最大的敌人其实是连续9年牛市造成的市场上极度泛滥的资金，直接导致商业模式严重变形，投资人回报大幅降低！过去9年最成功的无疑是尽可能放大杠杆拼命拿地的房地产商，以及重金下注double down在’头部资产’。未来9年会怎么样？如果世界只需要这样一种策略也未免太无趣了！”
毋庸置疑的是，在过去近10年的创投环境中，有一个词成为无法绕开的竞争手段：烧钱。那么未来是否真的会像朱啸虎所判断，烧钱模式将一去不复返？虽然目前还无法验证，但是从最近的外卖大战来看，下此定论还为时尚早。不过，作为一名优秀的独角兽猎人，朱啸虎过往对于优秀创业者和投资项目标准的见解，值得所有投资人和创业者深思。
一、优秀创业者的三大特质
1、司马懿能忍人所不能忍，两朝辅政，终能天下归晋。创业公司的CEO需要有一颗坚强的内心，CEO是能够跪着活下去的人，很多聪明的人内心是脆弱的，有些人只适合做副总裁，不适合做CEO。甲板下面的那块钢板是承受力最大的，这块钢板就是CEO。
2、诚实。要很诚实地和投资人说公司存在什么问题、有什么需要，那些说没问题的、都能搞定，最后一定搞不定。创业九死一生，任何项目亏掉我们都亏得起，但是要坦诚地告诉我们真实情况，千万不要夸大其词。
3、学习能力，要不断反思、不断学习。
二、什么样的创业者最讨厌？
最讨厌认为自己什么都是对的的创业者。这类创业者很难成长，可能性很小，认为自己非常了解自己，认为自己做得对，把自己封闭起来。看一家创业公司是否值得投资，主要关心的是这个团队到底清不清楚地知道自己到底想解决什么商业问题，这是一个重要分水岭，如果一个CEO在几分钟之内讲不清楚这个问题，这个企业应该是很难成功的。
三、对于创业者，“粮草”非常重要
对于创业者，“粮草”一方面是融资，另一方面是自身的造血能力。
1、今天市场上资金极度富裕，企业融资金额远远超过以前。并不是说融资多就一定能赢，但运营上的一些细微优势毫无疑问在巨额资金面前会被烫平，所以今天创业团队的持续融资能力已经成为投资人的重要考量因素。
2、创业公司亏损不可怕，但是一定要证明自己有造血能力，单位经济模型是成立的。对于一些成功的连续创业者，前两轮投资人还愿意听故事，想象远方的美好，但如果C轮以后还不能证明单位经济模型，融资同样将非常困难。
四、判断投资机会的三大标准
天使投资喜欢“撒”，机构投资更喜欢阻击式的，对我们来说投资是要花时间的，不止是投钱，重要的是后面花的时间。所以我们根本不可能投很多项目，投了以后还要扶上马送一程，要不然长不大，这个牵涉的精力比较多，所以我们觉得（最可怕的）并不是错过，更可惜的是你投中了项目，但是占的股份非常小，这可能是更遗憾的。我觉得现在投资人都有这个问题，投很多项目，但是每个项目占的股份很少，这很难赚钱，对风险投资机构来说，赚钱必须在你投中的项目持有的股份比较高，才有机会赚钱。
那怎么判断投资机会是否有价值？简单来说就是三个标准。
首先，市场规模要足够大。我们最喜欢在大池塘里孵化小鱼，池塘足够大，才有长成大鱼的空间。怎么定义市场规模是不是足够大？我们希望是至少每年能达到千亿人民币的市场。
第二，可以非线性扩张。传统企业建一个饭店可能要投入800万，赚1000万收入，你的收入和成本是线性扩张的。互联网肯定是不一样的，互联网最大的好处就是可以非线性的扩张，建一个互联网平台可能需要很多钱，但是后面的扩张就会很容易。一般来说就是收入涨一倍，成本涨50%，甚至更少，这是互联网的优势。
最后一点很重要，就是可防御。在美国，在产业链里面的每个环节都可以有公司活得很滋润。但是中国的互联网是很血腥的，互联网上下游通吃现象非常明显，你可能必须到最后通吃产业链上下游才能赚钱，你必须在创业之初就想到你的切入点是不是具备可防御性。
五、未来，人工智能和新零售是两大趋势
1、中国的消费互联网每年的热点都不一样，去年是直播和共享单车，今年就是新零售，明年也会有新的热点，大的趋势来看，人工智能是未来一个大趋势。中国互联网有两个大趋势，一个是PE互联网的10年，一个是智能手机的10年，我们认为，在2019年可能会出来一些以人工智能为基础的一些消费应用，但是现在还看不出来。
2、在新零售轻量级和重量级的两种模式中，重量级的模式对于提高用户体验的质量是非常明显的，但是对于资本要求比较高。所以从早期投资角度，轻量级的公司，更容易发挥互联网的优势和力量。如何通过互联网的基础，为传统零售赋能，这是个非常好的切入点，有很多商业机会。
传统零售有的做得很成功，但也有很落后的环节。在传统的信息系统之上嫁接一层智慧中间层，是非常好的方案，这可能是未来很好的趋势。
我最近对新零售很着迷，在反复思考新零售应该怎么投资。新零售赛道本身的布局已经基本完成，2018年就开始赛跑了，竞争格局会逐渐明朗，看谁能跑的更快。
