8月4日，银华日利（代码：511880）场内交易价格收于102.417元，溢价率达万分之三多，相当于货币基金两到三天的收益。自7月6日至8月4日，银华日利已连续22个交易日场内交易价格高于当日基金净值。一些嗅觉灵敏的资金已开始申购进行套利操作，获取超额收益。据场内交易系统统计，目前银华日利场内规模已超过200亿元。
自6月下旬市场进入调整以来，面对动荡加剧的个股，再加上IPO暂停，使得不少原本预备打新的资金开始瞄向了场内货币基金。而广大投资者在持币待机时，账户上的闲置保证金仅能获得0.35%的活期利率，如何通过有效的资金管理方式获取较高的闲置收益无疑是广大投资者颇为关心的话题，其中以银华日利（511880）为代表的场内交易型货币基金凭借多重优势逐渐得到投资者青睐，交投日益活跃，“场内余额宝”特质明显。
研究发现，如果场内投资者在每日收盘前、每周五收盘前、节假日前买入银华日利，可以在非交易时间赚取远高于活期利息的货币基金收益；此外，当资金长期闲置时，也可以借助该基金坐拥资金增值并择机入市。
具体而言，笔者梳理了银华日利七大优势，供场内投资者参考：
第一，打通一二级市场，交易方便可套利。银华日利既可以在一级市场申购赎回，也可以像股票一样在二级市场买卖，大大提高流动性的同时也增强了基金收益的稳定性，同时投资者还可以借助一二级市场差价进行套利。7月31日，银华日利溢价0.021%，相比那些折价幅度在0.01%之类的同类产品，显然有诱惑得多。因为货币市场基金的申购是T+1，即如果希望周五能够获得份额抛售，那么需要在周三用申购代码511881以净值102.3420元申购获得份额，然后就能在周五用交易代码511880直接在二级市场以收盘价102.392将其抛售，两天获利0.05%，年化收益为8.8%。
第二，收益不错。据同花顺iFinD统计，截至7月29日，成立于2013年4月的银华日利至今总回报9.99%，同期1年定期存款总回报6.63%，货币基金平均总回报9.21%。与很多股民偏好的隔夜回购相比，交易型货币基金在流动性、成本以及参与门槛等方面均拥有明显优势。尤其对于两融投资者来说，银华日利不受普通账户和信用账户的限制，在资金使用时不必在两个账户之间进行转账；另外，隔夜回购需持有到期，而银华日利则可以进行T+0交易，在流动性上具有明显优势。
第三，T+0交易灵活操作。交易型货币可实现“T+0回转”交易。对中小投资者而言，意味着当日交易时间内买入银华日利后，一旦股票等其他品种出现交易机会，可立即卖出基金份额，并买入其他品种，不错失转瞬即逝的交易时机；对大额资金而言，这意味着其可以无限制地反复做日内价差交易，在不占用过夜资金的前提下，也能博取可观的套利收益。同时，目前对于银华日利在买卖和申赎金额上限未做任何限定，方便投资者在交易时间内灵活参与、退出。
第四，交易费用低廉，部分券商交易佣金为零。目前，银华基金已与多家券商达成减免交易佣金的协议，截至2014年12月25日，已有74家券商将银华日利的交易佣金设置为零。
第五，管理费用低于同类。银华日利的管理费率是0.3%，低于普通货币市场基金的0.33%，同时也低于类似的保证金产品；其托管费是0.09%，而普通货币基金是0.1%。此外，银华日利不收取增值服务费，比现有同类产品更节省成本。
第六，现金分红有利避税。银华日利采用定时现金分红的收益分配方式，以每年12月31日作为一个基准日，次年初将基金份额净值超出面值的部分全部以现金形式分配给投资者，有利于机构投资者合理避税。具体来看，对于机构投资者而言，如果当年收入中现金比例较大或者当年收入现金占比小、但资产中现金占比大的公司，可以在基准日前将现金转变为银华日利，基金现金分红可以帮助企业合理避税。
第七，计价方式简单。银华日利采用“不结转收益的全价”的计价方式，即以基金净值的涨跌体现收益，更加符合场内投资者交易习惯。
银华日利资金流时间表
交易操作 份额可用 资金可用 资金可取
申购 T+2日 - -
赎回 - T+2日 T+3日
买入 T日 - -
卖出 - 即时 T+1日
套利：买入并赎回 - T+2日 T+3日
套利：卖出并申购 T+2日 - -
套利：当日买入并卖出 - 即时 T+1日
本文来源：中国经营报
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王晓易_NE0011
