成飞集成重组"蛇吞象"变中航军工资产上市平台

注入“歼击机”资产 成飞集成重组“蛇吞象”

成飞集成获得158亿注资，中航工业旗下军工资产或将借道上市

制图杨仕成

@华西都市报:停牌近4个月的成飞集成终于发布重组预案，拟以发行股份的方式，购买沈飞集团、成飞集团和洪都科技全部股权，标的资产预估值达158.47亿元。该方案获得市场力捧，昨日成飞集成复牌后收出一字涨停。

继中国重工之后，又一家上市公司获得巨额军工资产注入。

19日，在等待了近4个月后成飞集成的重组预案闪亮登场。公司将购买预估价达158.47亿元的资产，主业将变更为以歼击机、空面导弹等军品研制。受此消息影响，昨日成飞集成以涨停价开盘，全天仅成交了431万元，说明持有者颇为惜售，市场人士认为，成飞集成有可能将连续涨停。

成飞集成“蛇吞象”

去年12月23日，成飞集成突然停牌，并表示拟披露重大事项。次日，其公告称，中航工业决定以成飞集成为主体进行重大事项筹划，并启动相关工作，公司将继续停牌。

19日，成飞集成发布公告，披露了重组预案，公司拟以16.60元/股，发行股份购买沈飞集团、成飞集团和洪都科技全部股权，标的资产预估值达158.47亿元。同时，成飞集成拟向中航工业、华融公司等非公开发行股份募集现金。

本次交易前，中航工业直接持有公司51.33%的股权，通过下属企业凯天电子间接持有公司0.95%的股权，直接和间接合计控制公司52.28%的股权，为公司控股股东及实际控制人。本交易完成后，中航工业及其下属企业将合计持有公司约14.14亿股股份，约占发行后公司总股本的87.37%，仍保持对公司的控制权。

记者对比发现，拟注入资产去年实现的净利润约为成飞集成的14倍。数据显示，去年沈飞集团实现净利润2.9亿元，成飞集团实现净利润3.7亿元，而成飞集成净利润为4535万元。

此前，成飞集成主业为汽车模具、汽车车身零部件、新能源锂电池等。本次重组完成后，公司将新增歼击机、空面导弹等航空产品研制业务。

变中航防务装备整体上市平台

通过本次重组，成飞集成也将成为中航工业防务装备核心业务资产整体上市的平台。成飞集成表示，本次资产注入后，上市公司的资产规模、盈利能力将得到大幅提升；公司得以整合中航工业防务装备业务板块雄厚的技术资源、市场资源以及优秀的人力资源，通过丰富产品类型、延伸产业链条、形成协同效应，增强公司抗风险能力，进一步提升公司的可持续发展能力和综合竞争力。

19日，成飞集成董秘程雁在接受华西都市报记者采访时表示：“此次资产注入我们有总体的计划，目前尚需取得有关审批机关的备案批准，现在正按正常程序运作。但是具体的时间表，我们主要用于内部控制，不便对外公布。”程雁透露，在这次预案披露后的6个月内将召开二次董事会。而此前中国重工的资产注入从提出预案到完成资产交割共历时4个月。

重组超出市场预期或连续涨停

对于成飞重组，成都高盛远东投资管理公司总经理吴松表示，此次成飞集成的重组是中航工业进一步资产证券化，重组完成后，沈飞集团、成飞集团和洪都科技都纳入到成飞集成这个上市公司大壳子里面，可以说超出了市场前期的预期。

而成飞集成的股东会加入中航工业、华融公司和洪都集团，而且成飞集成还将向中航系下的数家公司发行股份来完成收购，因此整个中航工业的利益链条将会更加牢固地融合在一起，中航集团也将向托拉斯的结构发展。这次重组最大的看点是成飞集成对成飞集团和沈飞集团的收购，完成收购以后，沈飞集团将和成飞集团共同在成飞集成旗下开展武器设计和生产，这会彻底改变目前中国歼击机设计制造的格局。近几年来，成飞集团在飞机研发生产上高歌猛进，而沈飞相比之下则较为逊色，考虑到成飞J20和沈飞J31在同时研发，之前给外界的印象是竞争关系，但是经过这次重组后，这两者机型今后将变为协作关系，更好地利用了资源，也更快地推进了军队现代化建设。重组完成后，成飞集成将成为中国歼击机的垄断生产集团，毫无疑问将有利于其提高盈利能力和资源整合能力，其空面导弹的研制也会达到领先地位，这会促进中国空军打击力量的发展。

对于后市，吴松表示不排除成飞集成有连续涨停的可能性，当然他也提到，此次重组完成，也预示着整个军工板块的资产证券化将提速，资产整合也将提速，看好航空发动机和大飞机及舰船建造类公司的重组。（华西都市报记者 朱雷 胡镪文）

(来源:华西都市报)

(原标题：成飞集成重组"蛇吞象"变中航军工资产上市平台)