律回春渐，共谋新章——富国基金“一起投”1月专场策略会圆满落幕

（原标题：律回春渐，共谋新章——富国基金“一起投”1月专场策略会圆满落幕）

“十五五”开局，A股在盈利修复与流动性助力下迎来“开门红”。站在年初关键的布局时点，哪些投资线索值得关注？1月24日，富国基金以“律回春渐，共谋新章”为主题举办了“一起投”1月专场策略会，浙商证券首席经济学家、联席所长、大资产组组长李超、中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚、富国红利精选（QDII）基金经理王菀宜、富国基金首席策略分析师马全胜受邀出席。

本次专场策略会由四个主题演讲组成，演讲嘉宾李超、刘刚、王菀宜、马全胜分别从宏观经济、海外策略、港股投资和A股投资四个维度，分享了对2026年A股和港股的展望。本次策略会以线上直播的形式召开，超30个平台同步直播，广受市场关注。

展望2026年宏观经济，李超表示，伴随超常规逆周期政策逐渐退坡，以财政为代表的政策力度回归审慎，科技或将回归并成为行情的主线。2026年，权益市场有望形成低波红利与科技成长交织的结构化行情；估值较低的港股或将迎来华资回流的结构性行情；债市预计维持震荡，转债跟随A股走强；金价则有望继续上行，白银作为“平民黄金”同步吸引资金涌入。

谈及2026年可关注的方向，刘刚认为，“稀缺资产”往往由信用周期走向决定，无论是跨资产还是中国市场内部，2026年投资的核心仍是跟随信用扩张的方向。从跨市场角度来分析，信用扩张主要集中在美国，其次为中国与日本，欧洲则由于财政发力待兑现、降息停止等因素，整体信用震荡。未来随着中美AI产业的联动，美国需求也有望带动中国地产投资链等。

展望2026年港股市场，王菀宜表示，今年港股波动或将加剧，投资应在波动中积极创造买点。当前全球流动性宽松支撑新兴市场估值，但美国大选及地缘风险增加了股市的不确定性，港股若要在2026年形成持续牛市，需待国内政策发力推动经济走出通缩。超额收益主要来自重点行业及个股盈利上修以及新股上市的机会。未来将继续坚持以基本面为核心，自下而上精选个股，做中长期投资布局，为投资者创造持续稳定的长期收益。

针对2026年A股投资，马全胜提出，今年国内资产配置由三大核心逻辑组成，弱美元与全球信用扩张利好人民币资产，低利率与资产荒推动资金入市，同时“十五五”政策托举实体经济发展。盈利驱动叠加风险改善，A股有望在2026年再上台阶。具体至行业配置，四条线索值得关注：一是以AI、创新药、军工等为代表的科技产业趋势，二是电力设备、工程机械等制造业出海机遇，三是化工、工业金属、服务消费等顺周期补涨的机会，四是以非银金融为代表的资本市场改革红利。