外研院李钢解读中央政治局12月会议：从超常规政策窥见我国出口重构与政策协同的新周期

李钢（中国外汇投资研究院研究总监）

从超常规政策窥见我国出口重构与政策协同的新周期

昨日我国中央政治局12月会议释放的信号，比数据更能提示未来一年的经济方向。尤其在今年出口结构剧烈分化、全球需求版图重塑、十四五即将收官的关键节点上，经济正在经历一次表面稳定、内部位移的深层转折。如果说过去三年经济始终在恢复与反复之间摆动，那么今年的政治局会议则第一次清晰地描绘出未来增长模式的深层变化。

出口结构的剧烈位移、宏观政策从速度逻辑转向结构逻辑、以及十四五向十五五的制度接力，这三股力量正合流成一种新的经济叙事——不是稳中求进，而是以稳为表、以变为里。这种转折不体现在表面的增速数字，而体现在产业链的迁移方向、政策体系的协调方式、乃至经济在全球体系中的重新定位上。

在美国政策转向与全球贸易重构中，中国开启下一轮结构跃迁。11月出口同比5.9%，表面上略超预期，但真正有意义的是结构的断裂。传统制造业的疲态仍需警惕：纺织、箱包、玩具、家电、传统电子全面下滑，跌幅多数在5%–10% 区间，说明疫情后美国与欧洲的补库周期已经走到尽头，传统品类的市场份额难再回到过去的高点。

与此同时，高端制造与中间品的增长几乎形成另一套经济：汽车、船舶、集成电路等出口同比跳升至40%以上，成为全球需求不济背景下少有的亮色。这种增速并不是需求复苏推动，而是全球产业链主动向高端制造集聚的结构性趋势。换言之，企业已经开始向价值链上游要增长，而不是从过去的规模经济中榨取边际空间。

更深刻的变化来自区域结构。对美出口占比一年下降三个百分点，而对东盟、中东、拉美、非洲的出口迅速上升。摩托车、钢坯、水泥熟料、农机、肥料等产品在上述地区大幅增长，背后不是价格因素，而是一批新兴市场正在同时迈入工业化中期阶段，恰恰提供了它们所需的整套工业品和装备制造体系。

这意味着出口的全球定位正在改变：不再依赖欧美的消费端需求，而转向支撑全球南方国家的工业化进程；不再是世界工厂的终端，而是世界产业链的系统供给者。这不仅是结构调整，而是全球角色的迁移。外贸的未来，不再取决于美国的货币周期，而取决于一批后发经济体的工业化节奏。真正的增量，不在大西洋两岸，而在亚欧大陆与南半球的大片新兴区域。这是一种增长逻辑的更替：不是新动能与旧动能共存，而是新动能已具备替代旧动能的趋势。

在政策逻辑重心切换之际，中国宏观调控正迈向更高阶的结构性治理。如果说出口的结构性变化来自全球供需格局的调整，那么宏观政策的转变则来自增长模式的主动重塑。政治局会议今年最关键的变化，是从强调超常规逆周期调节转向强调存量与增量政策的集成效应和逆周期与跨周期结合。

过去几年之所以强调超常规，是因为疫情后地产链条深度下滑，对就业、信用与需求形成叠加冲击，必须依靠财政加码与货币宽松迅速托底。那是一种危机式调控，本质上以对冲为目标。

而今年经济处于弱恢复、轻通胀、低波动的平稳区间，虽然需求仍偏弱，但系统性风险明显下降。在这种环境下继续采取强刺激，只会加剧投资结构扭曲、挤压财政空间，并推高企业与居民的长期负担。

因此政策逻辑必须转向结构性治理：财政不再以扩大赤字为核心，而是以精准投向产业链升级和技术改造为优先；货币政策不是追求流动性泛滥，而是通过结构性工具引导金融资源从地产链向先进制造业与新兴产业迁移；产业政策不再是分行业扶持，而是推动关键链条的系统性完善；区域政策从量的扩张转向质的分工与统一大市场的制度重塑。

这种转型意味着，宏观政策正在从拉动增长转向重构增长方式。政策不再只是调节经济波动的工具，而是经济结构进化的一部分。未来五年的宏观调控坐标系不再以GDP增速为核心，而以产业竞争力、企业盈利能力和结构均衡程度为主要评估指标。短期刺激退场，结构治理接棒，这标志着经济政策体系从危机模式走向稳态模式。

在旧周期落幕与新周期蓄势的交汇点上，中国增长模式迎来结构型起点。今年政治局会议罕见地从硬实力与软实力两个维度同时总结了十四五成果，释放的信号远比字面更深。过去五年，经济经历了房地产结构性下行、全球供应链重构、疫情冲击以及外部地缘摩擦，但产业体系、制造能力、技术链条反而呈现强化趋势。这说明经济的韧性不再来自需求扩张，而来自产业体系自身的自主强化。这种韧性在进入十五五后，将转化为结构性提升的战略基础。

会议提出优化供给、做优增量、盘活存量、统一大市场、新质生产力，构成一套针对未来十年增长逻辑的清晰框架。它的核心不是刺激消费，也不是托底投资，而是加速完成旧经济向新经济的迁移：让传统产业通过技术改造获得效率提升，让新兴产业获得规模化能力，让资源配置从分散走向协同，让区域分工从竞争走向整合。

过去十年，经济的问题是新旧动能转换速度不对称；未来十年，经济的任务是多动能并行推进并彼此强化。这一阶段的增长不会像过去那样依赖单一产业（房地产），也不会依赖单一市场（美国），更不会依赖单一工具（财政刺激），而是依靠结构优势与系统竞争力的复合效应。换言之，十四五是恢复期，十五五将是重塑期。

综上所述，我国当前经济表面看依旧维持在稳的区间，但内部结构已经发生了方向性的改变。出口不再依附传统产业与欧美需求，而转向支撑全球新兴工业化链条；宏观政策不再依赖刺激，而追求结构性协调；制度目标不再围绕短期增长，而着眼于构建未来十年的产业体系。这种转折并不会立即体现在增速上，却会决定未来增长的质量和格局。经济真正的变量已经不在需求端，而在供给端；不在周期波动，而在结构跃迁；不在旧框架下的稳增长，而在新框架下的再定位。所谓结构性转折，指的正是经济表面平静，而底层动力开始改道的时刻。而这一次，经济的方向不仅在改变，而且在加速改变。

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