“玩具第一股”五追“风口”失败

群兴玩具(002575.SZ)第五次追“风口”再败，拟现金收购天宽科技51%股权因价格谈崩终止。上市来公司曾跨界手游、能源、环保、数据、互联网等均以失败告终，玩具主业已剥离靠卖酒和物业租赁度日。

突然终止并购

10月20日晚间，群兴玩具发布公告称，公司决定终止筹划以现金方式收购杭州天宽科技有限公司不低于51%股权的重大资产重组事项。

公告显示，2025年2月25日，群兴玩具与天宽科技股东浙江松萌信息技术有限责任公司、杭州承宽投资管理合伙企业（有限合伙）、卢晓飞、徐宏、卢瑞林签署了《股权收购框架协议》，拟以现金方式收购上述股东合计持有的天宽科技不低于51%的股权。若交易完成，天宽科技将成为群兴玩具的控股子公司。经初步测算，该交易预计构成重大资产重组，但不构成关联交易，不涉及上市公司发行股份，也不会导致上市公司控股股东和实际控制人发生变更。

群兴玩具表示，尽管公司积极推进重组工作，但交易各方在交易价格、交易方案等相关核心条款上未能达成一致。为切实维护各方及公司股东利益，经公司充分审慎研究及与相关交易方友好协商，决定终止本次重大资产重组事项。

五追“风口”皆以失败告终

此次重组是群兴玩具上市以来发起的第五次重组，与此次指向人工智能领域相似，群兴玩具的前几次重组均涉及热门赛道。

蹊跷的是，除在二级市场激起不小浪花之外，群兴玩具此前的几次追“风口”重组均无果而终。

据了解，群兴玩具原本从事玩具研发生产，尝试过向手机游戏、能源、环保、数据、互联网等多领域跨界转型，但均以失败告终，原玩具主业亦早已剥离，目前群兴玩具以酒类销售、自有物业租赁、物业管理为主业。

此前，群兴玩具曾逐月披露共七份进展公告称“各项工作正有序推进”。3月7日，群兴玩具董事长张金成还带队赴天宽科技交流学习，据称旨在一方面加快推进收购进展并深入探讨双方业务合作潜力，另一方面深入了解天宽昇腾Deepseek一体机业务生态。今年5月公司还在互动易上透露：尽职调查工作正在积极推进过程中。

利润连续4年下滑

2024年，群兴玩具实现营业收入3.7亿元，同比大增493.3%。不过，在收入大增的同时，群兴玩具归母净利润却亏损1839.51万元。今年上半年，公司实现营业收入1.76亿元，同比增长38.40%；归母净利润亏损约1706万元，同比减少158.63%。

2021年至2023年，公司归母净利润同比变动幅度分别为-19.57%、-42.60%和-18.82%。在净利连降三年后，2024年群兴玩具归母净利润-1839.51万元，已出现年度亏损。

二级市场上，群兴玩具因为算力故事被热炒，1月下旬至3月初，公司股价在22个交易日内最高上涨123%，创下自2017年4月以来的最高值，随后股价急转直下，24个交易日内跌幅超过40%。

10月21日，群兴玩具报6.35元/股，下跌9.93%，年内跌幅近25%， 市值39.15亿元。