造星记丨亏损143亿元、回撤60%！施成是赌徒还是信徒？

文/任晖

百亿级明星基金经理中，要说谁对新能源最虔诚，国投瑞银基金的施成可以算其中之一。

但由于新能源板块整体持续回调，施成已有多只基金近2年亏损幅度超过60%。

施成目前管理6只基金，2021-2023年投资亏损+各项费用，投资者合计亏损143.32亿元！

在风格轮动和热钱涌动的A股，很多基金经理因为押中某个板块一夜成名，但这些基金经理最终还是会被市场打回原形。

2年亏损60%，亮眼业绩成诱饵？

施成曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员，招商基金管理有限公司研究员，深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员，2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部。

目前施成管理着6只基金，合计管理规模95亿，较上一个季度缩水20%，相较于巅峰缩水62%，暂时告别了“百亿基金经理俱乐部”。

施成成名于上一轮牛市，2020-2021年靠梭哈新能源牛市中大获获利颇丰。以其代表基金国投瑞银先进制造混合为例，基金2020年和2021年分别实现盈利101.52%和60.03%，在同类产品中排名29/1590和14/2709。

业绩出色的施成迅速得到投资者的关注。数据显示，2019年1季度末，也就是施成刚接管国投瑞银先进制造混合，产品规模仅0.49亿元，甚至接近清盘的警戒线，而到了2021年3季度末产品规模已经膨胀至43.43亿元，到了2022年2季度末产品规模更是已经达到了53.79亿元。

不过被“诱饵”吸引过来的投资者结果并不如意。虽然截至目前，国投瑞银先进制造混合在施成任期依然有48.36%的累计收益，但是很多投资者可能并未实现盈利。

据choice数据显示，2021年3季度末至今的13个完整季度有10个季度亏损，2022年2季度至今的8个完整季度全部亏损。换而言之，在2021年被施成业绩吸引买入的投资者多数亏损惨重。

那么这批投资者亏损有多严重呢？据choice数据，2019年和2020年，国投瑞银先进制造混合为投资者分别赚了0.13亿元和1.06亿元，而2021-2023年分别为投资者亏了2.24亿元、13.97亿元和12.88亿元，同时投资者还需要每年支付0.27亿元、0.66亿元和0.46亿元的管理费用。

如果再叠加其他费用，国投瑞银先进制造混合在近3年“吞噬”了投资者30.84亿元！

整体来看，施成目前管理6只基金，2019年和2020年合计利润为8亿元，而2021-2023年投资亏损+各项费用，投资者合计亏损143.32亿元！

由于半年报暂未披露，施成今年亏损额度还未公布，如果按照去年年末施成合计管理规模134亿元计算，那么今年上半年将亏损约35亿元，合计亏损额度则超过170亿元！

还需要指出的是，由于公募基金旱涝保收的管理费制度，施成大幅亏损并未影响到国投瑞银基金赚钱，上述6只基金在2019-2023年为国投瑞银基金带来了7.3亿元的管理费收入。

施成和基民都亏麻了？

2023年和2024年，施成管理的6只基金申购和赎回份额变动不大，或许多数基民已经亏麻木了。

有意思的是，施成也有些“干劲不足”。据choice数据，国投瑞银先进制造混合2022年和2023年换手率分别为62.67%和42.35%，大幅低于施成过往水平，也大幅低于行业平均水平。

从二季度披露的持仓来看，施成一如既然地对新能源保持信仰，电力设备、有色金属和基础化工占基金净值比分别为43.48%、24.20%和3.96%。

他在二季报中表示：“新能源汽车方面，去库存周期已经结束，大幅下跌的价格将在未来1-2年刺激需求。国内的需求仍有潜力，海外的需求空间很大，但需要良好的市场逻辑来引导。供需的错配最快可能在今年的三季度出现。由于一些环节供给不再增长，甚至产能下降，未来一年内价格上涨的概率较高。随着需求的恢复，未来行业龙头将会持续向好。 目前我们对于这一上升周期的幅度仍然相对乐观”。