左小蕾评6月CPI“零增长”：不意味着通缩到来

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左小蕾（经济学家）

统计局发布6月CPI数据，数据显示，CPI同比持平，环比下降，1一6月微涨0.7。持平就是零增长，理论上来说CPI零增长是通缩的分界线，CPI负增长就是通货紧缩的指标。不过真正意义的通缩应该是至少连续三个月以上的负增长，所以首先CPI零增长不是负增长；其次，就算未来CPI出现负增长，只要不是连续负增长也不能说中国经济进入通货紧缩状态。

▲图片来源：国家统计局官方网站

在这个非常边际的零增长状态，人们对CPI是否会负增长的担忧是完全可以理解的。因为“通缩”往往是与经济不景气联系在一起的。联系国际、国内的经济形势和其他一些经济数据，密切关注未来CPI和经济景气其他数据是非常重要的。

中国是否会陷入通缩？详细分析一下CPI各分类指数，我们认为近期CPI不会出现连续负增长的情况。我们注意到必需消费品价格还是上涨，这是刚性需求，且这个需要还未恢复到疫情之前的水平恢复过程会支持价格上涨。服务业消费价格是上涨的，且旅游、文化娱乐、体育健身、美容调理，等等服务领域，远没有达到疫情前的水平，这些方面逐渐恢复，也会支持价格上涨。

另外，一些商品消费受季节影响出现周期性波动，比如烟酒在夏季会相对需求减少，啤酒例外。还有猪肉价格也受信息不对称的影响，涨跌对CPI影响很大。6月份CPI持平，猪肉价格下跌的贡献达0.04。所以近期CPI小幅波动的概率较大，但不会出现连续负增长的情况。

中国经济现状不论从消费增长还是调控CPI的角度，创造就业，增加收入，是消费恢复的最大驱动力。政府政策应该对率先复工复产，用工增加的企业给予鼓励和支持，对于开拓新消费巿场的创新给予鼓励和支持。财政、货币政策也应该向这些方面精准倾斜。中国有巨大的潜在消费群体和市场等待开发。

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