A股这项重磅制度，今天正式启动

（原标题：A股这项重磅制度，今天正式启动）

万众瞩目的做市商机制今天在科创板正式启动。

这是境内主要股票市场首次引入做市商。这一略显神秘和专业的名词，今后会如何影响科创板甚至整个A股，是很多投资者关心的问题。

为什么需要做市

做市商，英文称为Market Maker。顾名思义，这些人创造了一个“市场”出来。

要理解这个“市场”，首先要明白股票的交易制度。目前，A股主要股票市场使用的是竞价交易制度。也就是说，大家把买卖股票的信息通过券商汇集到交易所，由交易所按照时间优先、价格优先的原则，来撮合这些交易。

那么，如果有人某时某刻想要卖一只股票，但恰好这一时间没人想买，就会很长时间无法成交。这个时候，就需要做市商来创造一个交易了。

每个交易日，做市商会按照市场供需不断地双向报价，既报买入股票的价格，也报卖出股票的价格。股票软件上那些买卖报价不断跳动的数字背后，就有着做市商的身影。只要有投资者匹配报价，他们就可以随时买卖。

比如，有人要卖股票，即便无人问津，做市商也可以先买，找时机再卖给另一个想要这只股票的人。有人要买股票，即便没人在卖，做市商也会立即从自己预先准备的股票库存中，拿出一部分出售，这些股票可能是自己买的，也有些是借的。总之这么一来一去，一个交易活跃的市场就形成了，所以叫“做市”。也有人开玩笑，称做市商是市场的“气氛组”。

可能有人要问，买卖股票分分钟就成交了啊，怎么可能卖不了买不到。实际上，那是A股主板带给投资者的体验。主板交易活跃，成交量大，所以一般买卖都很迅速。但在一些小型板块上，比如过去的新三板，这种股票无人问津的情况的确存在。而科创板由于有一定投资门槛，部分股票的活跃程度的确和主板有一些差距。

所以，引入做市商机制的目的很好理解，那就是让科创板市场的股票买卖更加活跃。有了流动性，才能更好发挥科创板市场对于“硬科技”企业的定价功能。

当然，做市商为市场提供流动性，自身也要有动力。除了通过买卖股票价差来获利外，交易所一般也会为做市商提供一些诸如交易手续费减免、流动性补贴之类的激励措施，鼓励更多做市商参与其中。

“试验田”作用

目前，共有14家券商获得科创板做市商资格，包括中信证券、国泰君安、招商证券、申万宏源证券、华泰证券、中信建投证券等知名券商。

能参与首批试点的券商，必须满足最近12个月净资本持续不低于100亿元、最近三年分类评级在A类A级（含）以上两大条件。

这优中选优的14家券商，将首先参与今天开始的做市交易。此前，他们一共发布了50个做市交易股票公告，涉及42只科创板股票，其中包括中微公司、中芯国际、中国通号、中控技术、西部超导等硬科技龙头。42只科创板股票中有22只为科创50指数的成分股，市值权重占比达到67%。

为了确保首日的平稳运行，上交所已经组织14家做市商开展了科创板股票做市交易业务通关测试。为准备做市交易的股票，一些做市商也开始在二级市场买入股票建仓。科创板这一中国资本市场改革“试验田”，再次开足马力先行先试。

参与首批做市的国泰君安证券衍生品投资部副总经理姜玉燕表示，随着中国资本市场注册制不断完善，科创板股票的上市数量也日趋增多，由此使得部分科创板股票的流动性较上市初期出现了下降。流动性的缺失，不仅容易造成市场短期内的非理性暴涨暴跌，也会对市场参与者造成较大的影响。目前上交所适时推出科创板做市业务，能够有效的提高做市标的的流动性指标，降低证券市场价格的波动，提高了稳定性，使得长期资金能够更好的配置科创板股票，增加相关标的股票的交投活跃度。