年内迄今发行价最高新股 万润新能上市首日破发

（原标题：年内迄今发行价最高新股 万润新能上市首日破发）

经济观察网 程久龙 实习生 陈蒙/文 今年迄今为止，发行价格最高的新股——万润新能（688275.SH）在上市首日遭遇破发。万润新能发行价格299.88元，超过此前年内发行价最高的华宝新能（301327.SZ，发行价237.5元/股）。因此，该股的上市也一度成为投资人关注的热点。

9月29日，万润新能于科创板上市，开盘报249.99元/股，下跌16.64%。截止到上午11点30分，股价下跌至213.37元，跌幅达28.85%。

万润新能（688275.SH）全称为湖北万润新能源科技股份有限公司，专业从事锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，主要产品包括磷酸铁、磷酸铁锂与锰酸锂等。其中，从收入构成来看，磷酸铁锂是公司主营业务收入的主要来源，近三年占公司整体收入的比重超过90%，该等材料系制造新能源汽车动力电池、储能电池等产品的核心材料。公司实际控制人为刘世琦、李菲夫妇。

据招股书披露，近三年，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为88.87%、84.56%和92.21%，其中公司对宁德时代及比亚迪的销售金额占当期营业收入的比例合计为70.09%、68.12%和80.63%，集中度较高。根据中国化学与物理电源行业协会对中国锂电池用磷酸铁锂正极材料产销量的统计和分析，2018年，公司市场份额位于行业第二位；2019年、2020年，公司市场份额位于行业第三位。

根据此次首发结果，本次发行价格为299.88元/股，发行数量为2,130.3795万股。按照招股书披露的募资计划，计划将募集资金12.6亿元，主要用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目等三个募投项目。

而公司最新的财务预测显示，经测算，2022年1-9月公司营业收入约为668,000.00万元至780,000.00万元，同比增长483.22%至581.01%；预计归属于母公司所有者的净利润约为74,000.00万元至80,000.00万元，同比增长304.44%至337.23%；公司预计2022年1-9月经营业绩同比增幅较大，主要系下游新能源汽车市场需求旺盛以及公司产销规模的扩大，带动公司营业收入大幅增长。

对于上市后，公司未来发展战略，其招股书描述：“未来，公司仍将紧扣主业，充分把握国内新能源汽车、储能等终端应用领域发展的良好机遇，以磷酸铁锂等主要产品为支撑，在3-5年的时间内，将万润新能源着力打造成为国内新

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网上超20%弃购

专家：市场投资人或对定价不满

值得注意的是，根据万润新能此前披露的发行结果，网上投资者弃购占比超20%。

数据显示，万润新能的网上申购率为0.04198703%。网上投资者缴款认购的股份数量为588.6635万股，网上投资者缴款认购的金额17.65亿元。不过依然有投资者选择了放弃，网上投资者放弃认购数量153.09万股，网上投资者放弃认购金额系4.59亿元。这部分将由保荐机构(主承销商)包销，万润新能的保荐机构(主承销商)是东海证券。万润新能的网上弃购率为20.64%。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对“V观财报”表示，弃购20%可能是市场投资人对上市公司定价不满意，或者其他因素，比如对公司的盈利能力存在质疑等等。

“个人认为最主要原因可能是定价过高，”盘和林指出，“这里的定价是指每股定价过高，在市场流动性偏紧的情况下，249.99元/股的开盘价要冻结打新者一大笔资金，有个别投资人可能一时间拿不出这么多的钱。也有可能中签率比较高，很多人意外中签，并在中签后反悔。”

为何“破发”？

某种程度上，弃购也影响到了万润新能的上市表现，上市首日就跌破发行价，截至发稿跌幅扩大至26.6%，股价报220元，较发行价跌近三成。

对于“破发”原因，郭施亮对“V观财报”分析称，万润新能从事锂电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，虽然处于热门赛道领域，但这个赛道风口刚过，赛道股正处于杀估值阶段，且之后赛道高成长预期存在变数，市场赚钱效应低迷的背景下，高价新股自然容易被市场用脚投票。

盘和林对“V观财报”表示，最近资本市场行情不稳定，流动性不够充裕，且对于炒新股，资本市场也显出了疲态，炒新风起有所收敛。未来投资人要习惯新股IPO之后价格波动的状况，新股有涨有跌才是正常现象，上市公司IPO定价也要思考合理性。

万润新能上市之后的表现，仍有待观察。