刘元春：当下经济复苏的关键点在哪里？

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刘元春（上海财经大学校长）

60s要点速读：

1、从目前来看，经济复苏的关键突破点在哪儿？首先是不宜在短期内出台大剂量的政策，其次是要重点处理短板问题。

2、第一，必须要稳住房地产。第二，国内在四季度有可能面临政策叠加效应，也就是说政策前置和一些增量政策的库存不足，导致四季度和下一步相应的制度过于充分。我们要针对下一步的政策布局，提前进行储备。

3、我们目前缺乏让国有企业、民营企业和外资企业全面提升预期的有效举措。要扭转企业的预期，使企业主体对未来充满信心，不仅仅是短期收益的问题，同时还关系到未来收益保障性的问题，涉及到整体营商环境的问题。

正文：

当前我们的经济复苏面临哪些难点？如果总结我们目前所看到的困难与难题，第一是如何防止疫情蔓延和防护其产生的冲击，疫情防控是一个底线。

第二，如何夯实内需，目前大家很着急扩大内需，但一是我们的政府支撑的力量在减弱，第二是消费的场景仍然缺乏，尤其是在疫情影响下，我们的消费心理、消费能力还没有常态化恢复。

第三，这几年，国家一直在预防各种风险，但是今年有些风险超越大家的预期。比如说房地产风险，原来预计头部企业可能出现违约风险，但是没有想到，出现的是烂尾楼和断供引发的经济和社会双重风险。还有村镇银行陆续引发的问题。这些风险与我们原先所判断的，比如说供给者冲击的风险，所产生的预期影响要更为严重。虽然能源对大家的冲击，对宏观经济的冲击非常之大，但是断供问题产生的社会系统的影响，可能比想象得要大得多。所以如何从风险防范角度做出相应的处置，这是一个核心点。

第四，资本“躺平”现象很严重。我们目前缺乏让国有企业、民营企业和外资企业全面提升预期的有效举措。要扭转企业的预期，使企业主体对未来充满信心，不仅仅是短期收益的问题，同时还关系到未来收益保障性的问题，涉及到整体营商环境的问题。

第五，在各种政策约束条件下，如何治理地方政府的不作为现象、形式主义和官僚主义的问题。目前我们看到很多专项债的使用，第一是用不好，第二是存在着问题，基本反应在政府的不作为和形式主义，尤其是疫情防控层层加码的现象比我们想象得要严重得多。

因此，下半年持续复苏的堵点，一方面在总量的控制；另一方面还在于我们要分析目前在复苏中所出现的几大分化的问题，这要求我们在一些短板上要加强一些监管，同时我们要有相应的耐心自我修复，在修复中进一步优化和调整，而不是简单地吃一片大剂量的止痛药。目前分化这个问题非常重要。

从目前来看，经济复苏的关键突破点在哪儿？首先是不宜在短期内出台大剂量的政策，其次是要重点处理短板问题。第一，必须要稳住房地产。第二，国内在四季度有可能面临政策叠加效应，也就是说政策前置和一些增量政策的库存不足，导致四季度和下一步相应的制度过于充分。我们要针对下一步的政策布局，提前进行储备。这两项非常重要。

目前政策空间应该说还依然存在，但是随着国际环境的变化和内部各种矛盾的冲击，政策空间越来越窄。比如说财政，7月28日召开的中央政治局会议专门提到了要用足专项债的额度，“2022年专项债限额是21.81万亿元，截至6月末专项债余额是20.26万亿元，对应下半年的专项债限额减去专项债余额的空间约1.5万亿元”这个空间怎么用？怎么用好？实际上我们在政策上还是有很多优势，但是，我们在基层决策上相应的创新和在相应的项目存量工具上面没有发挥政策攻坚所带来的效率优势。

总之，短期的复苏应该问题不大，关键在于我们内生动能必须要进行全面重构，内生动能的重构在于内生的机制要时刻发展，努力响应全面复苏的方案。

（整理自刘元春于2022年7月30日在2022青岛·中国财富论坛上的发言，未经本人审定。）

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