中山证券录亏损 监管函产生影响

号外 陈齐乐

2022年3月9日，锦龙股份发布了《2021年年度报告》。《年报》显示，报告期内，锦龙股份实现营业收入10.0647亿元，同比减少39.84%；营业利润-1.2342亿元，同比减少152.62%。锦龙股份控股的中山证券实现营收10.5095亿元，归母净利润-4921万元，参股的东莞证券实现营收37.0072亿元，归母净利润9.9663亿元。

2021年，上证指数全年上涨4.8%，深圳成指全年上涨2.67%，创业板指上涨12.02%。指数上升持续带动券商业绩普涨。相较之下，中山证券的亏损显得格外显眼。对此，锦龙股份解释称，“主要是中山证券2020年8月收到监管部门的行政监管函，新增资本消耗型业务被暂停，导致营业收入下降幅度较大。另外，中山证券部分持仓债券估值下跌，公允价值变动出现损失”。

证监出重拳

《年报》中提到的“行政监管函”，指的是2020年8月13日由深圳证监局签发的《深圳证监局关于对中山证券有限责任公司采取限制业务活动及责令限制董事、高级管理人员权力措施的决定》。

深圳证监局指中山证券四项违规行为：一名董事不具备高管任职资格却实际履行高官职责；未履行公司规定程序，擅自改变公司用章及合同管理审批流程；印章管理混乱，存在公司印章使用审批授权和流程不清晰、未严格执行双人保管要求、未完成审批流程即予用印等情形；未按规定向监事会报告、人员薪酬管理不完善、关联交易管理不到位等其他公司治理与内部管理问题。

对于上述事项，深圳证监局决定自行政监督管理措施决定作出之日起一年内，暂停中山证券新增资管产品备案，暂停新增资本消耗型业务（含股票质押式回购业务、融资融券业务、自营业务、需要跟投或包销的承销保荐业务），暂停以自有资金或资管资金与关联方进行对手方交易，包括债券质押式回购交易等；并同时对相关高管进行权利限制与处罚。

上述监管措施中，对中山证券“杀伤力”最大的无疑是暂停其“需要跟投或包销的承销保荐业务”这一项。

对于中山证券而言，投行业务，尤其是债券承销业务，一直是其优势领域。中山证券在年报中自称在债券承销业务方面“有较为深厚的积淀，行业排名连续多年处于居前位置，具备一定的市场地位和影响力”。中国证券业协会发布的《证券公司2020年经营业绩指标排名情况》显示，2020年，中山证券录得债券主承销佣金收入为46070万元，在全行业拥有承销资质的92家券商中排名15，仅次于天风证券、浙商证券与中泰证券，似可佐证上述中山证券的表述。

同时，债券承销业务也给中山证券贡献了大量营收与利润。锦龙股份年报“合并利润表”显示，2020年，该公司“手续费及佣金净收入”录得13.6168亿元，其中，“投资银行业务手续费净收入”为7.2552亿元。而深圳证监局对中山证券采取监管措施后，2021年，锦龙股份“手续费及佣金净收入”仅录得8.6832亿元，其中，“投资银行业务手续费净收入”为3.2287亿元，分别同比下降36.23%与55.5%。

“其他证券投资”巨亏

投资银行业务手续费净收入减少的4亿元对于锦龙股份业绩的影响无疑是最大的。其次则是“公允价值变动收益”。2020年，锦龙股份“公允价值变动收益”录得-2.3313亿元，2021年该项为-3.9202亿元，收益同比降低了68.16%。

年报P31罗列了锦龙股份“证券投资情况”。其中收益最高的是联赢激光（688518），本期公允价值变动损益为2.5505亿元；亏损最多的是“期末持有的其他证券投资”，本期公允价值变动损益为-4.7095亿元。其他亏损还包括“18泛海MTN001”（公允价值变动损益-1.508亿元）、“20宝龙MTN001”（公允价值变动损益-1664万元）、“21新城控股MTN001”（公允价值变动损益-276万元）。

根据中国证券业协会对证券公司2021年度未审计经营数据统计，在2021年，全行业140家证券公司实现营业收入5,024.10亿元，同比增长12.03%；实现净利润1,911.19亿元，同比增长21.32%；证券行业总资产为10.59万亿元，同比增长19.07%；净资产为2.57万亿元，同比增长11.34%；净资本2.00万亿元，同比增长9.89%。证券公司累计服务481家企业完成境内首发上市，融资金额达到5,351.46亿元，分别同比增加87家、增长13.87%；累计服务527家境内上市公司实现再融资，融资金额达到9,575.93亿元，分别同比增加132家、增长8.10%；累计承销债券15.23万亿元，同比增长12.53%。证券行业为客户开立A股资金账户数为2.98亿个，同比增加14.89%；客户交易结算资金期末余额（含信用交易资金）1.90万亿元，较上年末增加14.66%。

反观锦龙股份，2021年该公司实现营业总收入100,646.98万元，同比下降39.84%；营业利润-12,341.58万元，同比下降152.62%；实现投资收益78,378.58万元，同比下降9.61%；利润总额-17,418.21万元，同比下降170.79%；归属于母公司所有者的净利润-13,144.19万元，同比下降298.93%。