武磊重返西班牙人球队，A股“足球第一股”星辉娱乐能否进入业绩拐点？

（原标题：武磊重返西班牙人球队，A股“足球第一股”星辉娱乐能否进入业绩拐点？）

7月16日，备受国内球迷关注的西班牙人俱乐部官方微博发布了一段武磊回归并接受俱乐部体能测试的视频，并配文：“武磊，欢迎归队。”

这次回归无论是对国足明星球员武磊，还是对西班牙人球队而言，都有着不同以往的意义。一方面，武磊在刚刚过去的世预赛亚洲区40强比赛中再次荣膺国足射手王，助力中国队挺进12强；另一方面，西班牙人刚刚以西乙冠军的身份重返西甲联赛。

作为西班牙人俱乐部控股股东的星辉娱乐（300043.SZ），在过去一年并不好过，但随着疫情好转以及新赛季的开启，也有望摆脱净利润大幅减少的阴霾。

星辉娱乐董秘刘胜华告诉南方财经全媒体记者，“武磊回归可以提升国内球迷对西班牙人俱乐部品牌的关注度，预计球场球衣各部位的广告价值提高，球衣等衍生品销量增加，而西班牙人成功重返西甲联赛的直接影响，是转播权收入将大幅度增加。随疫情常态化防控措施落实，俱乐部其他收入也将增加。”

“武磊效应”有望助力球队创收

作为最受瞩目的留洋球员，武磊在近期结束的世预赛亚洲区40强比赛中表现出色，8场比赛累计进8球，成为国家队进球最多的球员，即便在亚洲区射手榜中，也能排到第三位。

尤其是武磊留洋西班牙人2年回来后的4场比赛，贡献了5球2助功，凭着惊艳表现成为最佳球员，助力中国队挺进12强。

武磊在近日接受媒体采访时指出，“出去之后就很深刻的明白，为什么前几年我们就是踢不过日本队、韩国队，希望有更多人走出去，当然最重要的是凭借自己的能力去站稳脚跟。”

由于武磊的加盟，西班牙人俱乐部也成为中国球迷耳熟能详的球队，直接提升了俱乐部的知名度。

有行业资深人士指出，武磊效应极大增加了西班牙人球队在中国的关注度，特别在广告收入和赞助商两大方面。

刘胜华表示，“武磊效应提升了俱乐部品牌知名度，预计球场球衣各部位的广告价值提高，球衣等衍生品销量增加。”此外，武磊目前是星辉游戏、星辉玩具的全球独家品牌代言人。随着下一轮赛季的开启，“武磊效应”也有望加快B端广告赞助和C端衍生品变现。

据记者了解，作为首个控股欧洲五大顶级联赛足球俱乐部的中国企业，星辉娱乐自2015年入主控股西班牙人俱乐部，累计投资俱乐部1.89亿欧元，最近一次增资为3784.68万欧元。

7月8日，星辉娱乐宣布完成了对西班牙人增资3784.68万欧元，完成增资后，星辉体育持有西班牙人股份比例为99.61%，西班牙人注册资本由1.28亿欧元增加至1.66亿欧元。

刘胜华告诉记者，此次增资的背景，主要是考虑在疫情常态化的背景下重返西甲后，提升工资帽补强球队阵容。

工资帽是一支球队可用于支付所有球员薪金的总和。本次增资将帮助西班牙人建立更为充裕的薪资空间，进一步提升融资能力，为其后续经营业绩提升提供有效的支撑，有利于提升球队在西甲联赛中的竞争力。

投入这么多，西班牙人俱乐部的回报如何？星辉娱乐董事长陈雁升在去年年底的演讲中曾指出：“2019-2020赛季俱乐部收入超过了1.32亿欧元，创造了新的纪录，新赛季球队预算将超过7200万欧元。”

下半年盈利情况或迎拐点

由于去年的疫情困扰，足球产业受到了极大的打击。德勤预计，到2020-2021赛季结束时，新冠肺炎疫情给欧洲顶级足球俱乐部造成的损失预计会超过20亿欧元。

西班牙人俱乐部也不例外，财报显示，2020年受新冠疫情及降级因素的双重影响，星辉娱乐的足球俱乐部业务实现主营业务收入6.98亿元，同比减少42.42%；足球俱乐部业务净利润为1449.80万元，同比下降93.54%。

2021年第一季度，星辉娱乐的业绩表现也不容乐观，公司实现营业收入2.8亿元，同比下滑29.53%；归属于上市公司股东的净利润-7870万元，较上年同期由盈转亏，归母净利润同比减少了695.95%，主要系报告期内受疫情及球队降级的影响，公司体育业务净利润减少所致。

西甲联赛每年7、8月开始新一轮赛季，到第二年的6月份结束，也因此财报数据往往显得比较滞后。

星辉娱乐公告指出，受俱乐部降级的影响，2020年俱乐部转播权收入较2019年度下降19.67%；受新冠疫情的影响，西甲联盟自2020年3月起空场比赛，球迷不再能够购票进场观赛，导致2020年度俱乐部票务收入较2019年度下降55.20%。

由于西班牙人晋级西甲联赛，将会为俱乐部带来下一赛季（自2021年7月至2022年6月）电视转播收入的显著提升，预计将获得不低于5421.05万欧元的转播权收入（折合人民币约4.2亿元）。

也因此，星辉娱乐下半年的盈利情况有望迎来拐点。

重返西甲联赛后，陈雁升对于球队新赛季做出了明确的规划，“当前对于我们最重要的目标，就是要全力在西甲站稳脚跟，要充满赢下每一场比赛的信心。”可以看出，陈雁升希望西班牙人能够在重返西甲的第一个赛季完成保级的目标。

足球俱乐部业务收入来自电视转播权收入、赞助及广告、票务会员、球员转会、足球衍生品等多方面。其中转播权收入来源又分为国际和国内两部分。

“国际市场很有发展空间，可以不断的提高总收入比例。按照西班牙足球联赛关于转播权收入的分配规则，西甲和西乙的分配比例是9:1，升甲对转播权收入提升是很显著的。此外，西班牙人俱乐部从西乙晋级到西甲之后，相应的赞助也会提高。球员转让方面的价格也会比西乙高。”刘胜华指出。

作为A股“足球第一股”，星辉娱乐已经通过“青训-球队培养-转会创收”商业模式创造稳定收益，形成了“良性球员流动”的运营模式，也通过球员交易获得过丰厚利润。

2020年10月8日，公告显示球员罗卡转会至拜仁慕尼黑足球俱乐部。本次交易完成后，直接贡献公司税后净利润约667.39万欧元（按交易当日汇率计算约折合5335万元人民币）。

2019年7月 -8月，西班牙人有过两次转会运作，博尔哈 · 伊格莱西亚斯转会至皇家贝蒂斯足球俱乐部，马里奥 · 埃尔莫索转会至马德里竞技足球俱乐部。两次交易分别贡献公司税后净利润1.17亿元、7221.72万元。星辉娱乐2019年全年净利润为2.59亿元，而这两次转会交易合计贡献净利润就接近2亿元。

截至目前，西班牙人俱乐部的各梯队球员中有15名入选相应级别国家队梯队。同时，有超过70名西班牙人俱乐部青训培养的球员，活跃在世界各地的职业联赛中。星辉娱乐方面指出，从2020年1月起至今，俱乐部仅出售了一名青训培养球员马克罗卡到拜仁慕尼黑，俱乐部现已储备了大量的优秀球员。

刘胜华认为，随着欧洲疫情的缓解和俱乐部升甲的双重利好消息，预计新赛季体育业务的整体收入和利润将有所恢复。