疫后强复苏显现 润达医疗一季度业绩翻近两倍

（原标题：疫后强复苏显现 润达医疗一季度业绩翻近两倍）

4月26日晚间，润达医疗发布2020年年报及2021年第一季度报告。受益于疫后递延需求的释放，2020年公司实现营业收入70.69亿元，同比增长0.24%，归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比增长6.61%。2021年一季度，润达医疗更是交出了营收、净利同比大增58.88%、189.78%的亮眼成绩单。

公告显示，尽管2020年第一季度，受到疫情影响使得终端医院的需求大幅下滑，但随着疫情的趋稳，防控进入常态化，润达医疗各项业务稳步开展。自第二季度开始，公司单季营收、净利润便开始环比大幅改善，第三季度已实现同比增长态势，此后单季业绩逐步提升恢复至疫前增长水平。

近年来，润达医疗稳步推进商业服务板块与工业板块双轮驱动的发展战略，公司已从IVD流通行业龙头逐步转型为国内领先的医学实验室综合服务商。

商业板块稳健发展加快推动全国纵深布局

年报显示，目前润达医疗的服务范围已覆盖全国各主要区域，同时通过自建和投资合作等方式，业务规模和服务正向着各地区纵深深入。凭借着超过10年为医院客户提供整体综合服务的经验优势，润达医疗在全国积累了大量优质的客户资源，截至2020年末，公司已累计为全国4,000余家各级医疗机构提供专业的体外诊断产品和技术服务支持，服务客户数量位居同行业前列。

2020年，润达医疗继续积极拓展市场，核心综合服务性业务客户数量及收入逐步上升，其中集约化业务及区域检验中心业务快速铺开，下半年新增客户近50家，贡献营业收入12.51亿元，同比增长11.33%。而随着成功经验的不断积累，凭着润达医疗丰富的客户优势，该项业务未来有望快速在全国进行复制，规模效益不断显现的同时，也为工业板块高毛利自产产品的销售带来协同。

此外，润达医疗的第三方实验室业务作为集约化业务及区域检验中心业务的补充，亦在2020年取得不俗成绩。公司下属两家第三方实验室2020年实现营业收入1.57亿元，同比增幅达到251.43%。

工业板块快速成长差异布局扩大品牌影响力

润达医疗的工业板块依托着自主品牌的持续发力，亦表现出强劲的增长动力。2020年，润达医疗工业板块实现收入4.14亿元，同比增长47.74%。其中，IVD产品研发生产业务实现营收3.06亿元，同比增长20.53%；医疗信息化业务实现营收1.08亿元，同比增长313.03%，显现鲜健活力。

经过多年的市场开拓，润达医疗的自产产品在糖化血红蛋白分析仪领域市场份额已牢牢占据国产品牌龙头地位。同时，公司持续加大自产产品的研发生产力度，以新产品研发中心为依托，不断提升整体的研发水平。在巩固糖化、质控等产品国内领先水平的情况下，润达医疗的生化、化学发光、POCT等产品不断取得突破、逐步放量，为下半年公司业务的快速恢复奠定了坚实的基础。

2020年，润达医疗累计投入研发费用8710万元，同比增加46.48%。在新产品研发端的大力投入为润达医疗的高毛利自产产品的市场竞争提供了核心支撑，而公司渠道和服务优势也为新产品的快速应用和推广带来巨大的协同效应。

业务协同效应显著行业未来发展空间巨大

润达医疗商业服务与工业协同发展的格局，不仅是传统IVD流通行业转型的宏观必然，也是公司管理层对自身核心竞争力内生发掘而形成的发展战略。

较之传统的药品流通，润达医疗的集约化和区检中心业务盈利能力更强，毛利率高出5%~15%。其背后依托的正是公司长年积累的全国网络、客户资源和服务能力优势。而在模式打通后，轻资产运营的商业服务模式可以快速复制，加之下游客户的服务粘性，进一步推动了润达医疗工业板块的自产自销，并使公司能针对客户需求不断进行研发的良性循环发展。

在核心竞争力和资源互补的协同效应下，2020年润达医疗期间费用率保持平稳，同时经营性现金流亦健康成长。2020年，润达医疗实现经营性净现金流为3.23亿元，较去年同期增长31.12%，整体资金使用效率提升显著。

浙商证券研报表示，润达医疗已实现“研发-生产-流通-服务”全产业链打通，借助自身IVD产品流通龙头的渠道及客户规模优势，既可以使自产产品导入渠道后快速放量，又可以借助自有产品成本优势为客户提供更好的成本控制增值服务，各项业务有望互相促进，加速成长。

对于行业未来的发展空间，西南证券研报指出，我国医院实验室检测成本市场规模前景广阔，随着医保控费、DRG政策（按照疾病诊断相关分组）逐步推进，医疗机构对于院内集约化/区域检验中心业务的需求不断提升。根据其测算，2019年润达医疗在院内第三方实验室检测服务商中市占率约15%，长期看假设到2025年市占率提升至26%，润达医疗的集约/区检中心业务收入将突破82亿元。

公告显示，润达医疗拟向全体股东每10股派发现金红利1.14元(含税)，合计分红将达0.66亿元，占净利润比例超20%。