A股半年报：3成公司净利下滑逾20% 券商下调目标价

（原标题：透视A股半年报：3成公司净利润下滑逾20%，券商下调目标价）

随着半年报的陆续披露，2020年上半年A股上市公司业绩情况也逐渐浮出水面。

东方财富Choice统计显示，截至发稿，已有114家A股上市公司发布了2020年半年报，其中68家净利润增速为正，占比近六成。其中，牧原股份（002714.SZ）、傲农生物（603363.SH）和宏大新材（002211.SZ）归属于母公司股东净利润增长率排名前三，牧原股份净利润同比增速更是超过7000%。

净利润增速排名垫底的三家上市公司分别是优刻得（688158.SH）、东方锆业（002167.SZ）和兴民智通（002355.SZ），净利润分别同比下降1081.4%、743.15%和579.35%。另外有15家上市公司净利润录得亏损，占比约为13.2%。

可以看到，受到新冠肺炎疫情的影响，丽江股份（002033.SZ）这样的消费类上市公司经历了较大的冲击。又如发布首份半年报的白酒上市公司水井坊（600779.SH），二季度归母净利润亏损8785万，同比下降172.59%。

3成公司净利润降幅超过20%

2020年上半年，疫情是怎么也绕不过去的一个话题，上市公司亦然。

东方财富Choice统计显示，截至发稿，114家上市公司发布了2020年半年报，其中34家上市公司净利润同比下滑逾20%，占比近三成。

另外86家上市公司发布中期业绩快报，具体来看，丽江股份、济川药业（600566.SH）和中国中免（601888.SH）这三家公司营收下滑幅度较大，分别下滑了70.27%、24.46%和22.02%。

从归属于上市公司股东的净利润这一维度来看，丽江股份、天宜上佳（688033.SH）和中国中免分别同比下滑124.6%、74.86%和71.73%。

从丽江股份和中国中免来看，疫情的影响不得不说。

公开资料显示，受新冠肺炎疫情影响，上半年丽江股份游客接待量下降，上市公司的营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别比上年同期下降70.27%、117.88%、118.07%、124.60%、124.61%。

具体来看，2020年1~6月，丽江股份的三条索道共计接待游客65.17万人次，同比减少68.99%，索道业务营业收入5,130.79万元，同比减少67.7%；丽江和府酒店有限公司（含洲际酒店、英迪格酒店、古城丽世酒店、龙研文旅、5596商业街）实现营业收入1,879.33万元，同比减少63.51％；印象丽江共计演出88场，共计接待游客12.6万人次，同比减少82.74%，实现营业收入1,251.33万元，同比减少83.82%。

进一步来看，仍有约13%的上市公司净利润录得亏损，比如诚志股份（000990.SZ）上半年亏损2.06亿元，同比下降219.72%。

“由于受新冠病毒疫情的综合影响，公司所经营的大宗化工类产品国内外市场需求急剧恶化，产品价格不断走低，使得报告期内业务总体利润同比下滑较为严重。”诚志股份称。

不过从股价表现来看，虽然中国中免也因为新冠肺炎疫情的影响导致扣非净利润出现大幅下滑，但由于《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》的发布，股价在短期仍实现大幅拉升。

6月29日，《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》发布，主要调整包括免税购物额度从每年每人3万提高至10万、离岛免税商品品种由38种增至45种、取消单件商品8000元免税限额规定等。政策发布后，以中国中免为代表的免税概念股掀起涨停潮，6月29日至今，中国中免股价累计上涨68.75%，大幅跑赢大盘。

然而，仍有不少行业净利润逆势实现较快增长。

统计显示，上半年归属母公司净利润增幅超过30%的有21家，在可统计上市公司中所占比例为26%。其中，傲农生物净利润暴增至3.51亿元，同比飙升15.4倍。上市公司称，主要系生猪养殖规模扩大以及生猪价格同比大幅上涨所致。

受益于资本市场的火热， 2020年上半年中信建投（601066.SH）实现营业收入99亿元，较去年同期增长67.63%；归属于母公司股东的净利润45.78亿元，同比增长96.54%。

业绩承压券商下调目标价

在疫情影响的行业中，白酒行业首当其冲。

日前，水井坊公布2020年中报，上半年公司实现营业收入8.04亿元，同比下降52.41%；归母净利润1.03亿元，同比下降69.64%；扣非净利润9631.49万元，同比下滑71.66%。进一步来看，2季度实现营业收入7540万元，同比下降90.08%；实现归母净利润-8785万元，同比下降172.59%。

分产品来看，上半年高档/中档产品分别实现收入7.8亿元、0.23亿元，同比分别下滑50.66%和40.35%。第一财经了解到，主要系新冠肺炎疫情影响下主要消费场景与需求收缩，上市公司二季度继续以消化库存作为核心目标，并且控制发货节奏导致业绩承压，使得销量大幅下滑。

“受疫情影响较大，目前仍在消化前期库存，下调盈利预测和目标价。”东北证券称。

另外一家发布中报的是贵州茅台（600519.SH）。中报显示，2020年上半年贵州茅台实现营业总收入456.34亿元，同比增长10.8%，实现归母净利润226.02亿元，同比增长13.3%；单季度来看，第二季度公司实现营业总收入20.36亿元，同比增长8.8%，归母净利润95.08亿元，同比增长8.9%。

尽管贵州茅台营收和净利均实现两位数增长，但与往年同期相比，公司的净利润增速却出现较大的下滑。

二级市场上，资金也对白酒股的业绩乏力给出反馈。

7月29日，水井坊低开后大幅下探，一度下跌至61.71元/股，跌幅超过4.7%。截至当日收盘，水井坊仍下跌0.48%。贵州茅台亦是相近走势，截至收盘，微涨0.12%。同日，上证综指上涨2.06%，创业板指上涨3.78%，科创50更是大涨5.45%。

不过，值得一提的是，虽然中报业绩表现平平，但贵州茅台依然是机构眼中的香饽饽，中金公司更是将贵州茅台目标价上调至2109元。

“长期来看，食品饮料行业本身刚需属性较强，可选消费又与大众生活息息相关，食品饮料主要偏向于内需，长期仍然看好。而且龙头公司内在价值不变，把控危机的能力更强，疫情可能有利于行业整合，强者恒强，值得关注。”有卖方机构人士称。

在北京一位受访公募基金经理看来，随着疫情得到有效控制、复工复产有序进行，利空因素会在下半年逐步出清。“经济复苏、消费复苏，白酒的需求会增加。基于未来消费者喝少喝好的消费升级场景，中高端白酒未来仍有较大发展。”该基金经理说。