股市还有价值吗?现在可抄底吗?一文读懂巴菲特股东大会

（原标题：股市还有价值吗？现在可抄底吗？一文读懂巴菲特股东大会）

北京时间5月3日凌晨，沃伦•巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway) 2020年年度股东大会上发表了讲话。今年的股东大会十分特殊，首次在线上举办并且公开直播，来自世界各地的投资者都可以从这位“奥马哈先知”那里寻求投资智慧。

疫情对经济和金融有何影响？股市是否仍有价值？航空股是否值得投资？现在是否是抄底时刻？新京报记者梳理了巴菲特股东大会的几大要点。

谈股市：股市表现将优于国债 股票比藏在床垫下的钱更值钱

今年以来美国股市遭遇大幅动荡，在不确定性加剧的情况下投资可能很困难，但巴菲特表示，从长期来看，股票仍是比美国国债更好的投资选择。

他说:“如果你长期持有股票，你会认为股票比目前收益率为1.25%的30年期美国国债有更好的收益。”“股市的表现将好于国库券。它们会比你藏在床垫下的钱更值钱，是非常可靠的投资。” 巴菲特强调，买股票是一种投资，而不是一种赌博工具。

他还指出，鉴于冠状病毒大流行的不确定性，人们不应借钱入市。“当像当前这样的大流行发生时，很难将其考虑在内。这就是为什么你从来不要想用借来的钱去投资。”

另外，对于股市下一步走势，巴菲特表示：“我不知道——也许带着偏见——我不相信有人知道明天的市场走势。”就病毒而言，就市场而言，任何事情都有可能发生。

谈疫情：最好的情况和最坏的情况都已经消除了

随着新冠病毒席卷全球，市场人士一直在等着听巴菲特对疫情的看法。巴菲特在讲话最初就承认，冠状病毒大流行已经引发了一场重大的经济混乱，这次危机的确切轮廓与以往任何一次都不同。不过，至少在健康方面，在采取了广泛的社会疏远措施后，现在看来最好和最坏的情况都已经消除了。

在股东大会开始前的几个小时，伯克希尔哈撒韦公司刚刚公布了第一季度的财务报告，该公司一季度净亏损近500亿美元，包括未实现的550亿美元投资损失。其报告中31次提到“covid19”一词。由于伯克希尔哈撒韦公司在很多不同的行业都有投资，它的业务也受到了严重影响。

伯克希尔哈撒韦公司旗下的一家公司因新冠病毒而暂时关闭——伯克希尔哈撒韦1972年以2500万美元收购的糖果公司See 's Candies。巴菲特表示，正在处理复活节期间See 's Candies的销售，交付的数量还不到一半，See 's Candies大约有220家零售商店，还有很多非自营的商店出售其糖果，但现在都关门了。

谈航空股：已清仓四大航空股 航空公司的世界改变了

在问答环节，巴菲特表示，他已经退出了在美国四大航空公司的所有投资——美国航空(AAL)、达美航空(DAL)、西南航空(LUV)和联合航空(UAL)。“当我们出售一些东西时，通常是我们全部的股份，我们不会减仓。”

航空股此前是巴菲特的重要投资对象，伯克希尔哈撒韦公司是达美航空的最大股东，是美联航和西南航空的第二大股东，也是美国航空集团的第三股东。但在今年，航空业受到疫情的严重冲击，航空股股价大幅下跌。

巴菲特说:“我不羡慕任何一个担任航空公司首席执行官的人。” 对于航空公司来说，世界已经改变了。我不知道它是如何改变的，我希望它能以一种合理而迅速的方式自我纠正。”

巴菲特在回答问题时承认，他对航空公司的看法是错误的。他还表示，现在如果再购买航空股，风险也是会更大的。

谈美国：永远不要做空美国

巴菲特表示，上世纪50年代他大学毕业时每投资1美元，股市就会产生100美元。“你所要做的就是相信美国。你必须相信美国的奇迹完好无损。”巴菲特说，1929年股市崩盘后，有一段试验期，很多人“真的失去了信心”。“最终的答案是，永远不要做空美国。”

他仍然相信“没有什么能从根本上阻止美国”，就像他在二战、古巴导弹危机、2001年9月11日事件和全球金融危机期间所做的那样。

在经济方面，巴菲特认为，美国经济仍然具有非常大的可能性。他将2008年金融危机时的经济比喻为“列车脱轨”，而这次疫情带来的危机只是“把火车从轨道上拉下来，把它放在侧线上”。“这是一个相当大的实验，我们可能很快就知道大多数问题的答案，但我们可能很多年都不知道一些非常重要的问题的答案。它仍然有巨大的可能性。”巴菲特说。

巴菲特表示，“你可以押注美国，但你得小心你的押注方式。”“因为市场无所不能。”

“在我看来，对大多数人来说，最好的选择是持有标准普尔500指数基金。人们花大量的钱来购买他们并不需要的建议。如果你押注美国，并将这一地位保持数十年，你会比购买美国国债做得好得多。”

谈现金处理：“没有看到任何有吸引力的投资”

巴菲特将如何处理巨额现金储备一直为外界所关注，不过，巴菲特在股东大会上说:“我们什么都没做，因为我们没有看到任何有吸引力的事情。”

根据伯克希尔最新的一季度报告，截至今年3月底，该公司拥有创纪录的1370亿美元现金和类似工具。

伯克希尔的股东一直在等待巴菲特动用部分现金，特别是在冠状病毒导致股价大幅下跌之后。此前，巴菲特曾经利用股价下跌的机会，以折扣价收购了一些公司。在2008年金融危机期间，巴菲特对美国银行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)等公司进行了特殊投资。

“我们愿意做一些非常大的事情。我的意思是，你可以在周一早上来找我，拿出300亿、400亿或500亿美元。如果我们真的喜欢我们所看到的，我们就会这么做。”巴菲特说道。但目前，“我们还没有看到任何有吸引力的东西。”

新京报记者 顾志娟 编辑 张冰 校对 何燕