网易首页 > 网易财经 > 金融 > 正文

解读:LPR迎历史最大降幅 还有多少降息空间?

0
分享至

(原标题:【解读】LPR迎历史最大降幅 还有多少降息空间?)

20BP,一年期LPR迎最大降幅,并首次降至4%以下。

4月20日,央行授权例行发布的LPR显示,一年期LPR为3.85%,较上月下调20BP;五年期以上LPR为4.65%,较上月下调10BP。

此次LPR下调符合市场预期,在此之前逆回购MLF利率均下调了20BP,同时还叠加了普惠金融定向降准、中小银行定向降准等。

在上周五政治局会议要求“运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行”。多位分析师预计,未来还有降准空间,逆回购、MLF利率还会进一步下调,甚至不排除存款基准利率也会下调,进而引导LPR下行。

为什么能降20BP?

尽管此次一年期和五年期以上LPR均录得去年8月以来最大降幅,但市场并不意外且在预期之中。此次LPR调整有3大背景:

1、3月16日普惠金融定向降准正式落地,同时央行例行开展MLF操作但利率并未下调,导致3月LPR也未下调;

“主要原因是LPR整体下调有一个阈值,即各报价行的有效报价的平均值变化达到5个基点,才会调整最终的LPR。3月中旬宣布的普惠金融定向降准对每家银行的影响不同,部分报价行已因此下调了贷款报价,其它一些银行可能会调但还没有落实,所以还需要给一些时间,让更多报价行作出价格调整,才能充分体现降准和公开市场操作对LPR的影响。”3月20日,央行货币政策委员会委员马骏曾解释称。

2、3月30日、4月15日,央行分别召开逆回购、MLF操作,利率均下调20BP;

“LPR报价改革后,央行逐步形成了每个月15日或因节假日顺延的第一个工作日开展MLF操作的惯例,并基于LPR的报价规则,4月LPR报价有望迎来较大幅度下行,大概率也将顺势下调20bp。”中信证券首席固定收益分析师明明此前预测称。

建银投资咨询分析师王全月也对财联社记者表示,央行通过“逆回购-MLF”引导LPR下降意图明显。自去年8月央行“完善LPR形成机制”以来,除2019年9月外,历次1年期LPR下调均符合“逆回购—MLF—1年期LPR”等额下调的“惯例”。

3、3月16日股份制银行有条件定向降准1个百分点落地,4月15日中小银行定向降准0.5个百分点落地,5月15日还将继续落地0.5个百分点;

“2月LPR下降时,5年期LPR降幅5bp,弱于当期逆回购、MLF下降的10bp,主因是商业银行长期资金成本掣肘。而在3月、4月两次降准释放了约7500亿资金,5月还将有第三次降准的第二步落地的影响下,银行长期资金成本进一步下降,因此4月5年期LPR下调10bp。”王全月对财联社记者分析称。

对于此次五年期以上LPR下调10BP,东方金诚首席宏观分析师王青表示,疫情影响周期拉长后,对国内房地产行业形成更大的下行压力,而在外需受阻的前景下,房地产行业对国内消费、投资的带动作用有待进一步增强。“可以看到,近期一些地区正在加大对房企的扶持力度,但多地放松限售出现‘一日游’,当前阶段全面放松房地产调控的可能性不大,但适度降低房贷利率或是支持房地产市场的政策选择。”

还有多少下调空间?

4月16日,央行表示,将通过定向降准、再贷款等政策措施,继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展;而4月17日的政治局会议“运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行”表述为未来LPR的进一步下调增加想象了空间。

“考虑到海外疫情对中国经济的影响,国内宏观政策逆周期调节时间有可能相应拉长,调节力度也会进一步加大。当前包括MLF利率在内的政策利率仍远高于零利率水平,未来CPI同比涨幅有望趋势性下降,预计降息周期将会延续到年底,4月之后MLF利率还有30个基点左右的下调空间。”王青表示。

明明认为,本次政治局会议之后,根据过往的经验判断,政策利率可能率先迎来调降,OMO利率和1年期MLF利率可能在下个月之前出现10bp或以上的调降,预计反映在5月的LPR。考虑到近期政策利率的下调较快,且银行负债成本对于LPR的制约已经广泛讨论,下调存款基准利率的概率进一步增大。

光大证券首席银行业分析师王一峰则预测了两种情形:1、若年内OMO/MLF利率下调15bp、法准率下调1个百分点、活期存款基准利率降5bp、定期存款基准利率降25bp,则对银行综合付息率改善8-14bp,按照当前LPR损失吸收率测算,年内LPR将出现大幅下调,幅度20-40bp;2、若央行年内不采取下调存款基准利率工具,则对银行综合付息率改善3-9bp,按照当前LPR损失吸收率测算,年内LPR下调幅度为15-20bp。

此外,4月24日(本周五)将有2674亿元TMLF到期。“参考1月份TMLF续作时并没有跟随MLF下调操作利率,而TMLF续作主要还要看金融机构的续作动力,当前资金利率和政策利率都远低于3.15%,因而大概率TMLF是小额续作。由于4月24日是缴税时点,央行可能提前重启逆回购操作。”明明表示。

相关推荐
热点推荐
后防太厚!德里赫特、弗林蓬、范德文,在荷兰都只能踢替补

后防太厚!德里赫特、弗林蓬、范德文,在荷兰都只能踢替补

直播吧
2024-06-16 20:35:10
赵丽颖古早黑历史曝光,惊人往事让人不敢相信,疑似没文化还当三

赵丽颖古早黑历史曝光,惊人往事让人不敢相信,疑似没文化还当三

花哥扒娱乐
2024-04-18 22:17:33
解放军中将在京突然去世,两女儿定居美国,亲弟弟关联25家公司

解放军中将在京突然去世,两女儿定居美国,亲弟弟关联25家公司

求实者
2024-06-12 14:30:22
布朗:东欧是世界上最好的两名球员 我们必须去争夺总冠军

布朗:东欧是世界上最好的两名球员 我们必须去争夺总冠军

直播吧
2024-06-17 02:16:08
100年了,为什么我们还要纪念黄埔军校?

100年了,为什么我们还要纪念黄埔军校?

新民周刊
2024-06-16 11:04:03
建议中年男人:包包尽量别背“LV、Gucci”,换成另外3种更有格调

建议中年男人:包包尽量别背“LV、Gucci”,换成另外3种更有格调

潮人志Fashion
2024-06-16 08:27:10
10年前,两位“夺刀少年”因救人错过高考,拒绝保送后如今怎样了

10年前,两位“夺刀少年”因救人错过高考,拒绝保送后如今怎样了

文史达观
2024-06-09 06:45:02
姜萍走红!清北却稳如泰山,上交、复旦、同济盛情邀请,谁能胜出

姜萍走红!清北却稳如泰山,上交、复旦、同济盛情邀请,谁能胜出

史海流年号
2024-06-14 22:18:59
瑞典将军轻蔑地问耿飚:你带过多少兵?回答后,连忙敬了一个军礼

瑞典将军轻蔑地问耿飚:你带过多少兵?回答后,连忙敬了一个军礼

花仙历史说
2024-06-16 20:35:21
25万人参加!法国爆发大规模游行,反对极右翼崛起!马克龙:正处于非常严峻时刻!股市已蒸发1.1万亿元

25万人参加!法国爆发大规模游行,反对极右翼崛起!马克龙:正处于非常严峻时刻!股市已蒸发1.1万亿元

每日经济新闻
2024-06-16 13:44:10
俄官方宣布:恐怖分子全部击毙,人质获救

俄官方宣布:恐怖分子全部击毙,人质获救

鲁中晨报
2024-06-16 20:59:03
浙江杭州,一位在KTV上班的女子,凌晨陪客户出去吃夜宵,结果不幸遭遇车祸

浙江杭州,一位在KTV上班的女子,凌晨陪客户出去吃夜宵,结果不幸遭遇车祸

今日搞笑分享
2024-06-14 07:10:15
上海电影集团、上海电影股份有限公司党委书记、董事长王健儿:AIGC时代,只有入局才能破局

上海电影集团、上海电影股份有限公司党委书记、董事长王健儿:AIGC时代,只有入局才能破局

每日经济新闻
2024-06-14 18:32:16
正部级吴英杰,任上被查!三天前一名“老下属”被提起公诉

正部级吴英杰,任上被查!三天前一名“老下属”被提起公诉

每日经济新闻
2024-06-17 07:54:17
知名女星被曝机场耍大牌,结果被旅客怼:谁认识她啊?她是谁啊?

知名女星被曝机场耍大牌,结果被旅客怼:谁认识她啊?她是谁啊?

新动察
2024-06-16 11:46:39
姜萍数学老师一夜成名,多所大学发出邀约疯抢,师生相互成就

姜萍数学老师一夜成名,多所大学发出邀约疯抢,师生相互成就

素素娱乐
2024-06-14 14:08:41
宋仲基一家四口遛弯,妻子打扮一下赛过明星,儿子皮肤白净好壮实

宋仲基一家四口遛弯,妻子打扮一下赛过明星,儿子皮肤白净好壮实

鑫鑫说说
2024-06-17 10:54:21
阿里数赛全球第1名,被大家忽略的徐啸宇,到底有多优秀?

阿里数赛全球第1名,被大家忽略的徐啸宇,到底有多优秀?

冒泡泡的鱼儿
2024-06-15 10:35:02
伊万:中场菱形和平行站位都在练 主场点球罚丢可能是场地有点滑

伊万:中场菱形和平行站位都在练 主场点球罚丢可能是场地有点滑

直播吧
2024-06-17 10:16:08
为什么网球项目“三巨头”在过去二十多年中都没有问鼎“年度全满贯”?

为什么网球项目“三巨头”在过去二十多年中都没有问鼎“年度全满贯”?

刺头体育
2024-06-17 10:00:28
2024-06-17 12:58:44

财经要闻

省市级税务人士:目前没有全国性查税

头条要闻

姜萍走红后有企业上门送5000元 老家门前将修水泥路

头条要闻

姜萍走红后有企业上门送5000元 老家门前将修水泥路

体育要闻

欧洲杯15亿豪阵险翻车:半场梦游 王牌打废

娱乐要闻

上影节红毯:倪妮好松弛,娜扎吸睛

科技要闻

OpenAI可能会迎来重大变化

汽车要闻

传奇新篇章 全新一代大众迈腾来了

态度原创

游戏
房产
数码
旅游
军事航空

回来了!《怪物猎人:荒野》隐身衣装将会回归

房产要闻

强!全国第三!海口房价正在止跌!

数码要闻

PC鲜辣报:英伟达RTX 50规格曝光 微软暂缓Win 11新预览版

旅游要闻

游客放狗进赛里木湖追天鹅,景区回应!

军事要闻

13国未签署瑞士乌克兰和平峰会联合声明

无障碍浏览 进入关怀版