疫情下巨震考验 北上资金这13天反向操作思路揭秘

（原标题：疫情下巨震考验！北上资金这13天“反向操作”思路揭秘）

在市场暴涨暴跌的剧震中，考验的是每个投资者的认知、经验和心理，包括被市场一直将其视为重要风向标北上资金。北上资金也被称为“聪明资金“，有时又给人先知先觉的印象，而且也是基本面投资的一个重要代表，他们在疫情引起的春节前后大盘巨幅震荡过程当中，又是怎样一种表现呢？

逆势大跌加仓 反弹后谨慎

整体上，1月21日疫情发酵至2月14日的13个交易日，因受到疫情影响市场出现大幅波动，随着疫情蔓延、加重与积极因素的变化出现， 股指大致经过了深跌（1月21日至2月3日：沪指跌11.28%）与反弹（2月4日至2月14日：沪指反弹6.2%）两个重要阶段。期间北上资金分别流入-14.64亿元与162.41亿元。

1月21日到23日三天里，北上资金也是“从众的”，和市场大部分投资者一样，以是抛售为主，23日甚至净卖出超百亿元。转折发生在2月3日，上证开盘跌8.73%。当日，在资金蜂拥出逃之时，全天超3000只股票跌停之时，北上资金却逆市反向买入181.91亿元，创下历史第二高。

其实，近一年中，沪指跌幅超5%的交易日还有2019年5月6日，当日上证大跌5.58%，北上资金当日为流出56亿元，并未像当日如此逆向抄底的行为出现。再结合此后股指表现来看，今年2月3日自北上资金重仓抄底以来，股指在两周内迅速展开反弹，而去年5月6日之后，股指出现了一个月的低位盘整。本次在市场极度恐慌之时北上资金“精准抄底”的行为令人印象深刻，这也正表现了其对于A股“一跌到位”的判断与逆向投资的思路。

2月4日以来，经过大幅深跌市场迅速展开连续反弹，期间，北上资金除2月6日再度流入高达105亿元之外，其他交易日出现小幅流入，甚至5、7、10日均呈现流出，看来，北上资金恐怕也没有预期到大盘和个股的反弹是如此之强。随着市场整体反弹、修复缺口，北上资金流入出现分化，但整体仍呈现净流入。

图1:1月21日~2月14日北上资金流向与指数走势

转折日聚焦“大而美”

市场春节前下跌时，北上资金期间一直密集减持了银行股。1月21日至1月23日区间来看，包括京东方A、紫金矿业、三一重工、海螺水泥等多家公司获北上资金加仓超1000万股。而2月3日的转折日，两市有229家公司获北上资金加仓超100万股，23家公司获增仓超千万股，典型个股如永辉超市、中国平安、长江电力等。

从前十大活跃股角度来看，自1月21日~1月23日区间，宁德时代、海螺水泥与京东方A等多家公司均获得北上资金过亿元净买入，其中，宁德时代净买入金额最高为5.66亿元。北上资金2月3日净买入合计为77.48亿元。作为保险第一大市值股，平安银行2月3日获得买入金额最高，达23.25亿元，当日抄底2993万股，创出当日买入之最。其次，贵州茅台、格力电器、宁德时代仅随其次，三者合计买入额合计在30亿元左右。整体而言，北上资金在市场暴跌日加重仓， 布局“大而美”行业龙头现象是需要理性判断也是需要勇气的。

抢买热门股 增仓云概念、特斯拉龙头

整体来看，在节后市场反弹过程中，云概念、抗疫医药与特斯拉等均一度成为市场热门主线。对于这类风口股，北上资金也是积极参与，但与游资的纯炒概念不同，北上资金可能更多着眼于从基本面出发的实质性受益公司。

截止至2月14日，节后以来，期间增仓超千万股的公司有50余家，其中，包括卫宁健康、卫士通、利欧股份、深科技、金科文化等云概念股，与宁德时代、天齐锂业、福耀玻璃等特斯拉在内的10余家概念股期间均获得北上资金增持超千万股。

多家云概念股获北上资金重仓增持。具体来看，以卫宁健康为例，期间北上资金增持达1815万股，公司为医疗卫生信息化概念股，二级市场上，2月4日以来，最高反弹45%。另以卫士通为例，公司主营为信息安全产品，云计算概念股， 2月4日以来出现16%的反弹幅度，期间获北上资金增持1469万股。再以利欧股份为例，公司为数字营销、区块链概念股，期间获北上资金增持1338万股，公司股价近日创反弹新高，2月4日以来股价同样出现超20%的较大升幅。

图2:卫宁健康走势图

特斯拉主题强势风口同样获北上资金加仓。据观察，这其中包括福耀玻璃、天齐锂业、宁德时代等多家公司期间获北上资金加仓。其中，福耀玻璃期间受到北上资金增持1650万股， 公司为上海特斯拉的重要汽车玻璃供应商。另外，以宁德时代为例，期间共获得北上资金增持1035万股，公司主营动力电池系统，为特斯拉重要供应商。其实宁德时代春节前就开始布局，节后高位反而是个收获阶段。

图3：宁德时代走势图

此后，北上资金增持天齐锂业1397万股，公司主营锂系列产品的研发生产，据其公布有客户已进入特斯拉汽车厂商的供应链,其中，13日当天增持1646万股。

所谓“大跌孕育大机会”，北上资金在市场低位反弹加仓热门股，可见其对主流热门板块的布局也并不缺席。

图4：天齐锂业走势图

连续增持“心头好”

13个交易日区间股指先跌后涨，但有一部分个股获得北上资金的连续增持。数据显示，包括生物股份、九阳股份、丸美股份、锐科激光、新高股份、瑞和软件、福耀玻璃、志邦家居等8家公司均在次期间获得北上资金持续净买入。此外，包括格力电器、云南白药、中国国旅等在内的多家公司则获得超10天净买入，即自节后反弹以来连续获得北上资金增仓。

整体上，一些焦点行业的核心龙头公司是北上资金眼中的“心头好”，无论市场涨跌均对其进行连续增持，甚至逢市场大跌时加重增仓，这也表现出了当前阶段北上资金“坚定持股”的心态。以格力电器为例，自节后以来连续10天获得北上资金加仓， 其中，2月3日获买入达1500万股，之后连续9个交易日持续增仓，期间合计买入达4155万股。但同时也有一些新的心仪品种，部分细分行业的龙头获得了北上资金的持续加仓。以生物股份为例，公司主营为生物药品，自1月21日以来持续获得北上资金增仓，期间合计买入达2900万股，其中，2月3日与2月4日合计买入近1100万股，公司在动保行业竞争优势非常明显。

图5：生物股份走势图

通过以上获得资金连续加仓的公司股价表现来看，生物股份、九阳股份等较为强势，丸美股份、锐科激光等则表现较弱。进一步来看，获得北上资金持续增仓的个股多者估值相对较低，如其中的格力电器、福耀玻璃，估值分别为12与19倍，九阳股份为27倍，这些新老“心头好”值得投资者追踪观察。

逆市而行 “反向操作”

自1月21日以来市场深跌到此后连续反弹，作为“聪明钱”的北上资金多次逆市而行，“反向操作”。不光对大盘如此，对阶段重点品种也是如此。

如在市场大跌阶段，1月21日~2月3日，获得北上资金重仓买入的如TCL科技，随着市场反弹、股市强势上涨，均被其反向大笔卖出。TCL科技在近期完成更名，公司主业为半导体显示及材料领域，此前市场调整期间，TCL科技获得北上资金加仓2245万股，其中，2月3日获得增持达1742万股，4日以来，其股价反弹超20%，期间，北上资金合计对其减持了超过2500万股。此外，这种操作思路的典型个股还包括如牧原股份、鱼跃医疗等多家公司。

另以牧原股份为例，具体来看，1月21日~2月3日，期间共获得北上资金净买入404万股，其中，在2月3日当天即买入达到332万股，4日以来，随着市场反弹，牧原股份股价累计涨幅超40%，此前期间北上资金转手大卖出1065万股。北上资金对于一些个股，逆市加仓、逢高卖出，逆市而行的“反向操作”思路值得借鉴。

总体看，在13天的市场考验中，北上资金也并非神，但其操作上确有可圈可点之处，值得投资者借鉴学习，对我们把握后疫情阶段的行情会有较好的启示。