一个老厂与两家A股公司的隐情调查

（原标题：“香馍馍”，还是“烫手山芋”？ 一个老厂与两家A股公司的隐情调查）

一项资产在两家上市公司手中流转，本应该是备受青睐的“香馍馍”；而如今，却成为窥见两家上市公司经营情况的最佳切面。

2018年11月，消费电子产业正经历最为冰冷的寒潮，在丢失掉三星的订单之后，曾带领劲胜智能走上“神坛”的消费电子精密结构件业务，成为其最为沉重的包袱。

随后，劲胜智能开始大刀阔斧地改革，将精密结构件业务打包卖出上市公司体系外，将业绩不振的东莞劲胜通讯科技有限公司（下称“劲胜通讯”）打包卖给星星科技以及常州诚镓精密制造有限公司（下称“诚镓精密”），但是故事并未结束。

调整人员结构

而在被星星科技收购三个月后，老牌精密结构件供应商星星精密科技（东莞）有限公司（下称“星星精密东莞”），签发了一则长达三个月的休假通知。

21世纪经济报道记者获得的《休假告知函》显示，“因手机市场需求季节性起伏因素导致公司订单暂时不饱和，公司对应进行产能调节，根据公司目前订单状况，现对公司各部门及岗位实施休假。”

休假时间为三个月，其间，员工第一个月按正常工作时间支付工资，从第二个月起按东莞市2019年最低工资标准的80%支付生活费，生活费发放至长假结束。

仿佛一个轮回被重启。

11月29日，21世纪经济报道重返了原劲胜智能精密结构件生产厂区，但门口“劲胜智能”的标签，被深蓝色的大字——“星星精密东莞科技（东莞）有限公司”所取代。

星星精密东莞的厂房对面，是早于其两年被劲胜智能抛售的子公司——东莞华清光学科技有限公司（简称“华清光学”）。

2017年8月，向高端制造装备转型的劲胜智能，为优化产业结构，将亏损严重，且需要大量投资的华清光学51%股权转让给东莞市源胜光学科技有限公司（简称“源胜光学”）。

2019年9月，经营持续亏损的劲胜智能持续推进精密结构件业务的剥离，将劲胜通讯打包卖给星星科技以及诚镓精密。

星星科技斥资4590万元人民币拿下劲胜通讯51%股权，诚镓精密以2700万元人民币受让劲胜通讯30%股权，交易完成后，劲胜通讯成为星星科技的控股子公司，并更名为星星精密东莞。

但在厂房内外穿梭的员工，似乎还没有完全适应这次易主，厂房内外随处可见穿着“劲胜”字样工作服的员工，在面对记者询问身份时，门口身着灰色工作服的员工，仍以“劲胜员工”自居。

除了惯性使然外，接盘方的背景，或许也是造成这种认知差异的重要原因。

华清光学管理层、接盘星星精密东莞30%股权的诚镓精密，都与劲胜智能联系密切，其中诚镓精密，是劲胜智能专为剥离精密结构件业务而设的平台。

2018年8月，劲胜智能曾发布公告，以金属精密结构件业务的固定资产出资，同铕德电子、东山精密合作建厂，在江苏省常州市金坛经开区建设消费电子精密结构件项目，这一合作项目的公司主体，正是诚镓精密。

随后劲胜智能又宣布，今年1月1日开始，为缩减精密结构件经营规模、全面整合相关业务，劲胜智能在精密结构件业务开展过程中仅作为接单平台，将精密结构件产品订单发给常州诚镓及其子公司进行生产制造。

启信宝数据显示，诚镓精密现任法定代表人赵自淼，此前也一直担任华清光学的法定代表人，2019年7月才卸任法定代表人一职。

但对于星星精密东莞此次的“员工放假”风波，劲胜智能方的表现却并不“热络”。

11月27日，21世纪经济报道记者就上述事件以投资人身份致电了劲胜智能证券部，接线人员回应称，“不清楚，你们应该问星星精密东莞、星星科技那边，我们已经卖掉了（星星精密东莞控股权）股份。现在我们只拿19%的股份，并不多。”

星星科技热衷买“负担”？

这场风波的另一端，持巨资买入劲胜通讯的星星科技，成为了解决员工诉求的关键。

而偌大的工厂外，与一年前热火朝天的一线工人招聘现象不同的是，今年星星精密东莞的招工帐篷早已不见了踪影。

事实上，从财务报表上看，星星精密东莞也并非优质资产。

2018年度，星星精密东莞实现营业收入为0万元，净利润为-9.31万元。在劲胜智能注入塑胶精密结构件业务相关资产后，星星精密东莞的总资产从5000万增至9000万，2019年1-8月星星精密东莞实现营业收入2.97亿元，净利润9.31万元。

“我们看中它（星星精密东莞）其实就是因为他们是华为的供应商，这次收购价格对应的公司资产就是九千万，也就是他们总资产的价格，公司之前的亏损是并入劲胜智能的，因为之前本身就是他们在经营。”11月28日，星星科技证券部人士对21世纪经济报道记者回应称。

其进一步指出：“你可以将我们这次收购看成是新设的工厂，他们有设备、有人员，相当于是（我们）新设的公司。”

值得一提的是，近年来，内生增长乏力的星星精密东莞，在A股市场上屡次充当接盘侠的角色。

2013年至今，星星科技的并购步伐逐步迈进，相继将深越光电、深圳联懋、金三甲精密、珠海光宝移动、广州光宝移动、深圳光宝移动等子公司收入麾下。

但从财报来看，这些企业大多都陷入了业绩下滑，甚至亏损的旋涡。

但这些变故并没有阻挡星星科技大肆“买买买”的脚步，星星科技高管在近日的一次投资人调研中指出，“公司的3D盖板玻璃、高精密塑胶结构件等是未来5G产品结构件应用的重要趋势。公司具备塑胶、金属、玻璃的全配套生产能力，通过整合玻璃盖板和结构件的优质资源，提供结构件和玻璃后盖整体的产品方案服务于客户。”

在收购星星精密东莞后不久，星星科技的整合行动也颇为迅速，此次员工休假风波，便是星星科技的整合资源留下的“后遗症”。

“我们9月底进入公司之后，对管理层做了一个人员调整，通过收购，劲胜9000万的设备加人员的资产被注入公司，我们没有溢价，相当于平价收购，不过他们人员相对比较多，要进行整合调整，所以管理人员采取了放假的方式调整。”星星科技证券部人士说道。

陷现金流困局

根据21世纪经济报道记者获得的文件内容显示，星星精密东莞给出的休假理由是“公司因受市场销售以及产业季节需求的起伏等因素影响，导致客户订单不足，生产资源短期出现过剩现象”。

但有员工指出，今年以来，华为一直在扶植国内供应商，按常理来说公司的订单应该是回暖的，星星精密东莞的工厂也并没有停止运转，公司现在最大的问题应该是资金链问题。

“因为今年很多供应商过来讨债，公司欠供应商的货款还不上，现在还在协商当中，供应商那边的货款还不上，可能影响到华为的订单。”一名现场员工对21世纪经济报道记者指出。

根据星星精密员工提供的一份《关于货款支付说明函》显示，今年8月，在星星精密东莞控制权变更前夜，劲胜智能董事长夏军、星星科技法定代表人刘建勋以及诚镓精密前法定代表人赵自淼曾签字承诺，解决货款到期未能及时兑付问题。

其中，对于供应给上角厂区华为产品供应商的货款中，属于劲胜智能、劲胜通讯（即星星精密东莞）等应支付的货款（截至2019年8月30日交易），将由劲胜智能以每月提供2000-3000万资金分批支付，直至支付完毕。

此外，这份说明函还提及，新投资人星星科技、诚镓精密投入的资金，将全部用于星星精密的运营，产能将由现在每月180万套，迅速提升至每月550-600万套。

不过，关于这一说明函的真实性，星星科技和劲胜智能方均未向21世纪经济报道记者确认，不过双方都明确表示，星星精密东莞被纳入星星科技旗下之前的负债，由劲胜智能承担。

星星科技证券部人士指出：“我们签的协议其实公告也有披露，主要条款就是我们受让的主要是9000万的净资产，没有负债和债务，收购前的债务都是他们来负责的。”

对于后续对星星精密的注资问题，上述证券部人士并没有正面回答，但其表示：“后续会做一个整合，后续会利用其提升产能。”

值得一提的是，今年三季度随着消费电子产业的回暖，星星科技业绩有所好转，但整体经营状况并不乐观。

公开资料显示，2019年1-9月，星星科技实现营收36.40亿元，同比增加4.9%，归属母公司股东净利润为2233.97万元，同比下滑68.98%。扣非后的净利润为-1540.26万元，同比下滑159.98%。

承诺将承担星星精密东莞收购前债务的劲胜智能，也面临同样的压力。2019年前三季度，劲胜智能净亏损8284.37万元，上年同期亏损1.02亿元；营业收入43.82亿元，同比增长5.20%。

对于这部分星星精密东莞的债务是否已经完全偿还，目前还尚不知晓。

但启信宝数据显示，11月12日，星星精密东莞和劲胜智能因合同纠纷，被相关方诉上法庭，11月15日，劲胜智能持有星星精密东莞的股权被东莞市第二人民法院申请冻结，冻结期限为三年，涉及金额合计1710万元。